持续深度调整中药配方颗粒上市公司业绩承压
持续深度调整 中药配方颗粒上市公司业绩承压
2026年05月15日 20:11
2025年，中药配方颗粒行业持续深度调整。受集采、国标切换、市场竞争加剧等因素影响，2025年，多家上市公司中药配方颗粒业务收入均同比有所下滑， 行业龙头 企业相比2021年高峰期销售规模减少超50%。
作为中药配方颗粒 行业龙头 ，2025年 中国中药 营业额为147.45亿元，同比下降6.21%；溢利（净利润）为-3.42亿元，上年同期为0.54亿元。 中国中药 方面称，主要受中药配方颗粒业务集采降价、市场竞争加剧等多重因素影响，销售规模有所下滑。
中国中药 业务主要可分为中药配方颗粒、中成药、中药饮片、中药材生产及经营、中医药大健康等。其中，中药配方颗粒为第一大业务板块，主要有一方、天江、同济堂等品牌。
2025年，中国中药的中药配方颗粒业务收入为60.98亿元，同比减少12.5%，占营收的比重为41.4%；中成药业务收入为42.48亿元，同比下降6.7%，占营收的比重为28.8%；中药材生产及经营业务收入为8.3亿元，同比下降40.2%，占营收的比重为5.6%；中药饮片业务收入为33.34亿元，同比增长0.6%，占营收的比重为22.6%；中医药大健康业务收入为2.35亿元，同比下降17.2%，占营收的比重为1.6%。
据了解，中国中药的中药配方颗粒业务收入在2021年达到峰值，2025年收入约为高峰期的45%。
据统计，2020年，中国中药的中药配方颗粒业务首次突破100亿元；2021年，该业务收入达到134亿元，为历史最高峰。不过，从2021年11月起，取消中药配方颗粒试点政策正式落地实施，另外，行业新旧标准转换持续推进。2022年开始，中国中药的中药配方颗粒业务受到巨大的不利影响。2022年至2024年，中国中药的中药配方颗粒业务收入分别为77.11亿元、91.08亿元和69.72亿元。
中国中药年报披露，截至2026年1月13日，国家药典委员会累计已发布10批中药配方颗粒国家药品标准，共覆盖品种392个。其中，中国中药参与起草224个，占比57%。
2026年，中药配方颗粒行业再迎来重要政策变化。今年4月，国务院办公厅发布的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确要求，“实行中药配方颗粒零差率政策”。另外，国家医保局今年2月发布的《药学类 医疗服务 价格项目立项指南（试行）》显示，中药配方颗粒实行零加成政策后，可收取中药配方颗粒调剂费。
针对中药配方颗粒相关政策及行业发展相关问题，中国中药方面未对《中国经营报》记者采访作出回应。
据了解，除了中国中药，布局中药配方颗粒业务的还有 红日药业 （300026.SZ）、 华润三九 （000999.SZ）、 神威药业 （02877.HK）、 佐力药业 （300181.SZ）、 以岭药业 （002603.SZ）等上市公司。
红日药业 旗下康仁堂也是中药配方颗粒原主要试点企业之一，中药配方颗粒也是 红日药业 核心业务之一。
2021年，以中药配方颗粒为主要业务的康仁堂营业收入为28.62亿元，净利润为6.64亿元。2022—2024年，康仁堂营业收入有所波动，但净利润处于持续下滑状态，尤其在2024年净利润为-2.3亿元。
2025年，康仁堂营业收入为37.05亿元，净利润为-0.84亿元。
针对中药配方颗粒业务发展相关问题，5月12日，在投资者说明会上，红日药业方面表示，中药配方颗粒市场受市场放开，国标、省标实施及集采影响，整体市场规模呈短期调整下降趋势，公司坚持持续开拓市场，积极参与集采实施，按既定的合理增长目标逐步推进产能释放。
华润三九 2025年年报未详细披露中药配方颗粒业务营收情况。针对中药配方颗粒业务相关问题，在2025年业绩说明会上， 华润三九 方面表示，公司将持续利用中药配方颗粒试点企业的先发优势，争取在竞争激烈的市场中保持相对领先的地位。
2025年， 神威药业 的中药配方颗粒业务收入为9.34亿元，同比减少14.4%。针对行业发展， 神威药业 方面称，中药配方颗粒行业在国家标准全面推行、省级集采常态化落地、医保控费持续深化等多重政策影响下告别高增长，进入量价齐压、结构重构、竞争加剧的深度调整期。在国标切换、 医院 端推行 DRG/DIP 支付改革及临床合理用药管控的背景下，中药配方颗粒使用量受到约束，整体市场规模增量空间收窄，行业从放量增长转向提质增效。
2025年， 佐力药业 中药配方颗粒业务收入为1.64亿元，同比增长60.78%。
（文章来源：中国经营报）