上市科技公司现回购潮回购比例低遭质疑
上市科技公司现回购潮 回购比例低遭质疑
2026年08月01日 03:34
作者：
顾梦轩 李正豪
7月份以来，科技上市公司掀起回购潮。据记者不完全统计，7月1日—7月30日，全部A股市场已经有超过50家科技上市公司发布股票回购计划，其中不乏知名企业。截至7月30日，发布回购公告的科技类上市公司已经超过50家，其中有47家公司的回购预案公布了具体数据。
记者注意到，从回购比例来看，大多数回购股份的科技上市公司回购股票占总股本比例较低。根据公司回购预案，其中47家预案中公布具体回购数据的公司中，只有13家回购比例超过1%，其中3家在2%—3%之间，1家超过3%，其余均不足1%。
经济学博士后石磊在接受记者采访时表示，近期多家科技公司密集进行股份回购，是基本面业绩支撑、政策工具落地、市值管理理念升级及监管引导等多重因素共振的结果。
石磊指出，在AI算力、 存储芯片 等赛道业绩亮眼但股价因市场情绪回调的背景下，产业资本通过回购进行理性纠偏，向市场传递股价被低估及对公司长期发展充满信心的积极信号。
兆易创新 回购注销+增持
7月29日晚， 澜起科技 （688008.SH）公告称，公司于7月29日通过集中竞价交易方式首次回购A股股份50万股，占总股本0.04%，回购金额约1.03亿元，价格区间为192.18元/股至210.00元/股。
澜起科技 公司董事长兼首席执行官杨崇和提议，公司以3亿元至6亿元自有资金回购公司股份，用于维护公司价值及股东权益。
同在7月29日晚， 兆易创新 （603986.SH）董事长朱一明提议公司通过集中竞价交易方式回购A股股份，回购资金总额不低于10亿元（含），不超过20亿元（含），回购股份将全部用于注销并减少注册资本。
朱一明承诺，自2026年7月29日起12个月内不减持公司股份，并计划自2026年12月13日至2027年7月29日期间增持公司股份，增持金额不低于10亿元。
Wind数据显示，7月以来，多家科技上市公司发布股份回购公告，其中包括 中际旭创 （300308.SZ）、 东软集团 （600718.SH）、 工业富联 （601138.SH）等知名企业。
从回购方式来看，近期科技类上市公司回购股份主要采取集中竞价交易和定向回购两种方式。回购目的主要包括 股权激励 注销、市值管理、维护公司价值以及股东权益、员工持股计划等。其中， 股权激励 注销的有15家、市值管理7家、维护公司价值及股东权益的7家，实施 股权激励 及员工持股计划的有19家，剩余为其他回购目的。
以 兆易创新 为例，南开大学金融学教授田利辉向记者分析指出， 兆易创新 此次回购注销与实控人增持计划，核心用意在于以真金 白银 重塑市场对估值错配的认知。回购股份直接注销将减少总股本，提升每股收益与净资产，较用于股权激励更能体现对全体股东利益的实质性回馈。
田利辉表示，在股价月内大跌、市值蒸发数千亿元的背景下，此举传递出管理层坚决抵制非理性抛售、锚定长期价值的信号，尤其针对市场对长鑫科技上市后“影子股溢价消退”的误读，明确 兆易创新 在NOR Flash与MCU领域的独立成长逻辑未受动摇。
分析科技上市公司各种回购目的，田利辉向记者指出，注销式回购直接增厚股东权益，股权激励回购则通过绑定团队利益保障创新持续性。市场层面，回购释放的“价值低估”信号抑制股价非理性波动，提升持股信心。历史数据印证，回购企业股价中长期表现显著优于市场，为股民提供“确定性溢价”，避免陷入“伪分红”陷阱。
向“重回报、重内在价值”转变
受访人士皆认为，上市公司实施股份回购对上市公司自身的影响深远且多维。石磊指出，在财务与资本层面，回购注销能直接缩减总股本，立竿见影地提升每股收益和净资产收益率，增厚剩余股东的持股含金量。
同时，这有助于公司降低权益资本比例，发挥财务杠杆作用以优化资本结构，并倒逼管理层减少无效投资，提升资金使用效率。
在治理与市场层面，石磊指出，回购能减少流通股本，变相提高大股东持股比例以稳固控制权、防范恶意收购，并通过传递“价值被低估”的信号吸引长线资金，降低股价短期波动。
此外，常态化的回购机制还能促使公司经营理念向“重回报、重内在价值”转变，强化市值管理。“不过，回购也是一把双刃剑，理性的回购必须建立在良好的现金流和扎实的业绩基础之上，以避免因过度消耗资金或在股价高估时盲目操作而损害公司长期发展及股东利益。”石磊说。
谈到股份回购对A股生态的影响，石磊表示，上市公司股份回购，尤其是注销式回购的日益增多，正从一项应急的“护盘”工具转变为常态化的制度安排，从资金、生态和制度等多个维度重塑A股形态。
首先，大规模回购为市场注入增量资金，在市场波动时发挥“稳定器”作用，增强市场内在韧性。其次，回购潮推动A股从“融资驱动”向“回报驱动”转型，通过“分红+回购”组合拳培育成熟的股东文化，加速价值投资生态形成。最后，常态化的回购机制使注重股东回报的“真价值”公司获得估值溢价，重塑A股核心资产形态，提升全球吸引力，并为长期资金入市创造稳定环境，最终助力资本市场更好地服务实体经济高质量发展。
凌志软件 回购比例最高
从回购预案显示的回购金额和回购数量来看，记者统计发现， 盛路通信 （002446.SZ）回购数量位居第一，为2634.1万股； 工业富联 回购金额位居第一，为20亿元。从已经实施回购的公司来看， 东软集团 回购数量位居第一，回购股票数量为2533.03万股； 汉朔科技 （301275.SZ）回购金额位居第一，已经回购金额为2.24亿元。
不过，大多数回购股份的科技上市公司回购股票占总股本比例较低。根据公司回购预案，47家公布数据的公司中，只有13家回购比例超过1%，其中3家在2%—3%之间，1家超过3%，其余均不足1%。
从已经实施回购的科技公司来看，39家已经实施回购的科技上市公司中，只有3家回购比例超过2%，分别是 凌志软件 （688588.SH）、 ST天玑 （300245.SZ）和 东软集团 ，回购比例分别为2.56%、2.36%和2.12%。
其中，预案显示的回购比例最高的公司是 凌志软件 ，回购股票数量占公司总股本比例为3.11%。3家回购比例在2%—3%的公司分别是 盛路通信 、 今天国际 （300532.SZ）和 ST天玑 ，回购股票占总股本比例分别为2.88%、2.37%和2.05%。
剩余所有回购股票的科技公司回购比例均不足1%，有股民对此提出质疑，即上市公司股票回购比例过低，能否真正起到应有的提振作用？
对此，田利辉指出，回购比例过低之所以引发信心动摇，根本原因在于财务效应微弱，每股收益的增厚几乎可以忽略不计，投资者自然将其解读为市值管理层面的应景之作，而非基于内在价值的战略决策。
石磊表示，回购股份的金额大小及占总股本的比例是衡量回购“含金量”的核心指标，直接决定了其对提振投资者信心和股价表现的实际效力。
一方面，回购比例与股价的正向表现呈显著正相关，回购比例越高，不仅能为二级市场提供强有力的资金托底以对冲恐慌抛售，还能在注销后更大幅度地缩减总股本，从而实质性增厚每股收益和每股净资产，带来可观的长期超额收益。
另一方面，回购比例也是甄别“真回购”与“象征性回购”的关键，若回购金额过小（如低于1%），往往难以改变资本结构或提升股东回报，易被市场视为短期蹭热点的“忽悠式”操作。
“因此，只有达到一定阈值（如1%以上）且执行坚决的高比例、大额度回购，才能真正发挥优化财务指标、提振市场信心及实现股东回报的积极作用，这也是资本市场公认的‘真利好’。”石磊说。
（文章来源：中国经营网）