债市早参5月29日|城市更新“十五五”规划允许地方专项债用作项目资本金；“二永债”发行Q 2已狂飙5960亿

债市早参5月29日|城市更新“十五五”规划允许地方专项债用作项目资本金；“二永债”发行Q2已狂飙5960亿

2026年05月29日 08:54

作者：

财联社FICC

　　 债市要闻

　　 【国务院：允许通过地方政府专项债券支持符合条件的城市更新项目建设，支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等】

　　5月28日，国务院对外印发《城市更新“十五五”规划》（以下简称规划），明确了“十五五”时期城市更新主要指标。规划指出要完善财政支持政策，通过中央预算内投资等对符合条件的项目给予支持，支持实施城市更新行动，允许通过地方政府专项债券支持符合条件的城市更新项目建设，支持用作项目资本金。地方政府加大财政投入，在确保完成国家任务的前提下，推进相关资金整合和统筹使用。落实城市更新相关税费减免政策。

　　其中规划还提到，要积极吸引社会资本参与。推动符合条件的城市更新项目发行基础设施领域不动产投资 信托 基金（REITs）、资产证券化产品等。支持符合条件的城市更新企业发行公司债券、中期票据等。按照谁受益、谁出资原则，充分发挥市场机制作用，构建政府、市场、居民资金合理共担机制。规范实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民营企业积极参与城市基础设施建设运营。稳慎推进 公用事业 价格改革。

　　 【证监会副主席刘浩凌：外资配置中国优质资产意愿不断提升】

　　由深交所主办的2026全球投资者大会在深圳举行。证监会副主席刘浩凌发表致辞时表示，中国资本市场投融资 综合 改革举措步伐稳健、持续见效，市场整体估值处于合理区间，外资配置中国优质资产意愿不断提升。

　　 【深交所理事长沙雁：稳步拓展互联互通机制，研究细化QFII制度优化落实举措】

　　5月28日，深交所2026全球投资者大会在深圳开幕。深交所理事长沙雁表示，下一步，深交所将深入落实新一轮扩大资本市场开放部署，便利境外投资者投资A股。一是稳步拓展互联互通机制，研究细化QFII制度优化落实举措，更好服务在岸与离岸市场协同发展。二是丰富多元化产品供给，加强指数编制国际合作，积极推动境外ETF产品开发。三是完善面向上市公司和国际投资者的服务体系，支持和引导上市公司有序布局国际化业务，进一步丰富面向境外投资者的信息供给，不断增强市场透明度与可预期性。

　　 【中国首个村镇 银行 “清零”省会城市诞生！】

　　辽宁金融监管局披露的多则批复显示，同意解散沈阳沈北富民村镇 银行 、沈阳辽中富民村镇 银行 、沈阳法库富民村镇银行、沈阳新民富民村镇银行。上述银行的全部业务、资产、债权债务、机构网点、人员以及其他各项权利义务由盛京银行股份有限公司承接。近段时间，天津、江苏、云南、山东等多地村镇银行获批解散，股份制银行、当地农商行等承继相关资产负债等。

　　 【一大波绩优基金限购！因何业绩越好越限购？】

　　不少年内绩优基金开始限购了。

　　今年以来，结构性行情持续演绎，部分主动权益基金净值表现突出，年内收益率超过50%的产品数量已形成一定规模。财联社记者据Wind数据统计，截至5月27日，主动权益基金中，年内复权单位净值增长率超过50%的产品共有338只。

　　从业绩靠前产品看，方正富邦核心优势、财通多策略福鑫、华商均衡成长、前海开源沪港深乐享生活、华商致远回报、财通匠心优选一年持有、财通景气甄选一年持有、广发远见智选、财通集成电路产业、财通成长优选等基金均排在榜单前列，年内收益率多在80%以上。

　　 【“二永债”二季度狂飙5960亿！四大行带头“补血”】

　　2026年一季度银行业“二永债”发行规模为零。进入二季度后，市场窗口全面打开，资本补充动作集中爆发。仅2026年4月单月，全市场银行业共计发行9只“二永债”，总发行规模达3150亿元，一举创下近年同期发行新高。2026年年初至今（5月28日），全市场银行业共计发行20只“二永债”，总发行规模为5960亿元。其中，四大行占比近六成，工行以1400亿元领跑本轮“补血潮”。业内机构预判，今年银行业次级债（含“二永债”）发行总量有望突破2万亿元，二季度作为传统发行旺季，将成为全年资本补充的核心发力期。国有大行带头加码、股份行全面跟进的全行业补血格局已然成型。

　　 【前5个月地方债发行约4.8万亿，提高资金使用效益受关注】

　　在地方财政收支矛盾较大背景下，为了稳投资、防风险，地方政府靠前发行政府债券。根据企业预警通数据，截至5月27日，全国发行地方政府债券约4.7万亿元。5月剩余的几天，四川、河北、内蒙古、陕西财政部门公布的相关地方政府债券信息披露显示，将合计发行759亿元地方政府债券。如此推算，今年前5个月地方政府债券发行规模约4.8万亿元，比去年同期增长约12%，创 历史新高 。这也折射出今年更加积极财政政策持续靠前发力，推动经济社会平稳运行。

　　 【可转债发行提速单周8只待发科技类品种领涨全场】

　　可转债市场又要“上新”了，近期有8只可转债相继获准注册。

　　受今年科技赛道行情火热影响，年内已有至少80只可转债因触发强赎条款、到期兑付等原因完成摘牌，或正处于退市流程中。这导致年内可转债市场的规模至少缩水500亿元，虽然可转债“上新”节奏加快，但是短期内仍难以填补摘牌带来的市场缺口。不过，虽然可转债数量和规模有所减少，但是可转债市场却表现得非常红火，特别是科技行业的可转债，年内有31只可转债的涨幅超过五成。

　　 【生猪产能去化仍不明显，牧原转债评级获逆势上调至AAA，释放什么信号？】

　　27日，中诚信国际发布年度跟踪评级报告，将牧原食品集团股份有限公司（“ 牧原股份 ”）的主体信用等级从AA+上调至AAA（科创类主体），存续规模95.43亿元的“牧原转债”评级同步升至AAA。业内人士称，在目前生猪行业产能去化仍不清晰的当下，逆势上调评级或释放出头部企业抗周期韧性正在被资本市场重新定价的趋势。

　　财联社注意到，本次 牧原股份 评级上调的主要核心来自于 牧原股份 完成H股发行及超额配售，使得其所有者权益以及融资渠道均有所增强。

　　值得注意的是，受整体行业影响，公司Q1亏损。2026年春节过后，国内生猪市场寒意持续加深，2026年3月各大猪企的生猪销售价格已跌至10元/公斤，叠加 饲料 原材料价格上涨，2026年一季度公司经营亏损12.22亿元，相关盈利指标下滑。

　　在业内人士看来，尽管主管部门划定了全年生猪总调控目标，但当前全国能繁母猪去化幅度不足，供需矛盾尚未有效缓解，生猪行业仍深陷寒冬，周期拐点或推迟至今年四季度。在行业“静置期”，生猪企业比拼的更是融资成本、销售运营、成本管控下的规模化优势，头部企业长期投资价值或将逐步显现。

　　 【发行主体明显增多熊猫债年内发行规模突破1200亿】

　　据上证报，今年以来，熊猫债市场快速扩容。Wind数据显示，截至5月26日，2026年年内熊猫债发行规模已突破1200亿元，发行主体覆盖主权机构、多边开发机构、跨国企业与科创企业。其中，一季度共新发45笔熊猫债、合计规模882.35亿元，创下单季发行规模新高。

　　 【QDII额度普遍吃紧，代销渠道如何承接跨境资金转场红利？“好不好买”正成关键胜负手】

　　互联网券商违规跨境业务启动清退后，超2000亿港元存量资金亟待“转场”。然而一个尴尬的现实摆在眼前：各类QDII产品额度普遍告急，单日申购限额从10元到几千元不等，真正能“敞开买”的产品少之又少。

　　当“买得到”成为奢望，“好不好买”就成了渠道竞争的新战场。财联社记者近期实测多家头部代销平台发现，在额度普遍吃紧的背景下，各家渠道的QDII专区设置、信息透明度、操作便捷度，正成为拉开体验差距的关键。

　　 【港交所豁免美元 黄金 期货 交易费】

　　港交所发布监管政策，豁免美元 黄金 期货 交易费，以降低市场参与成本，提升香港作为全球 黄金 交易中心的竞争力。

　　 【渣打协助完成首单境外机构参与境内国债 期货 交易】

　　QFI首次参与境内国债期货市场。5月28日，渣打银行（中国）有限公司宣布，已协助一家合格境外投资者成功完成在中国金融期货交易所的国债期货交易。据了解，这是境外机构首次参与境内国债期货市场，标志着中国资本市场对外开放的又一重大进展。中国证监会近期公告称，从4月24日起允许QFI以套期保值为目的参与国债期货交易，下一步还将出台更多期货市场改革发展举措，进一步推进资本市场高水平制度型开放。

　　 【美联储理事库克：倾向维持利率不变，若通胀持续高企将支持加息】

　　美联储理事丽莎·库克近日表示，当前美国国内通胀水平正朝着错误的方向发展。她倾向于暂时维持借贷利率不变，并预计未来几个月物价上涨速度将再次放缓。但她同时警告称，如果通胀持续高于目标，她准备提高利率。“我想明确我的风险评估：风险仍然偏向通胀走高，”库克周三在为斯坦福大学一场活动准备的讲稿中说道。她指出，通胀已连续五年高于美联储2%的目标，这可能造成价格压力深深嵌入定价和工资制定行为。“因此，如果预期中的通胀下降未能及时出现，我准备提高利率。”

　　 【日本考虑发行过渡债券为政府投资计划筹集资金】

　　日本计划发行过渡债券，为政府重点项目提供资金，相关项目旨在加大对增长领域与经济安全领域的投资。过渡债券用于弥补短期资金缺口，发行时会明确约定具体偿债来源并提供相应保障。消息人士称执政党自民党将于周四向政府提交相关提案，发行过渡债券的构想便包含其中。日本政府计划将该发债方案纳入定于7月出炉的中期财政规划。日本首相办公室暂未就此置评。

　　 公开市场 ：

　　公开市场方面，央行公告称，5月28日以固定利率、数量招标方式开展了1013亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1013亿元，中标量1013亿元；当日1000亿元逆回购到期，单日净投放13亿元。

　　 信用债事件

　　■ 泛海集团 ：就7.6亿港元贷款再融资获得所有银行批准；

　　■ 路劲 基建：公布离岸债重组主要条款修订，已与27.7%债权人签订重组支持协议；

　　■时代控股：两子公司新增逾期债务合计4690.49万元；

　　■融信（福建）投资：因兑付资金尚未到位，“H20融信1”等4只债券将在宽限期内协商调整偿付安排；

　　■方圆地产：未偿还仲裁债务5.47亿元及下属公司涉诉、债务逾期进展；

　　■ 山石网科 ：联合资信下调公司主体信用评级为"A-"，评级展望"负面"；

　　■ 中科曙光 ：80亿元可转债项目，获上交所审核通过；

　　■宿迁 新城控股 ：推迟发行“26宿迁新城SCP004”；

　　■ 穆迪 ：维持中信集团及 中信股份 “A3”发行人评级，展望由“稳定”调整至“正面”；

　　■ 长电科技 ：拟发行24亿元科创债，募资用于设备采购及归还有息负债；

　　■美芝股份：董事会同意公司进行庭外重组，并推荐两家律所联合体担任重组协调人；

　　■定西国投集团：拟将甘肃定投贸易等13家公司股权无偿转出。

　　 市场动态 ：

　　 【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.03BP报1.3149%，7天期下行0.72BP报1.3578%，14天期下行2.65BP报1.3588%，1月期上行1.67BP报1.3167%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.317%；7天期下行0.9BP报1.362%；14天期下行0.7BP报1.381%；1个月期下行0.1BP报1.389%。

　　银行间回购定盘利率集体持平。FR001持平报1.36%；FR007持平报1.38%；FR014持平报1.38%。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001持平报1.32%；FDR007跌1.39个基点报1.35%；FDR014跌2.23个基点报1.3577%。

　　 【利率债|中短端强势，5年期国债收益率下行超2BP】

　　周四，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.12%报113.710元，10年期主力合约涨0.10%报109.085元，5年期主力合约涨0.09%报106.365元，2年期主力合约涨0.02%报102.644元。

　　银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260005收益率下行0.75bp报1.719%，30年期国债活跃券2600002收益率下行0.25bp报2.207%，10年期国开活跃券250220收益率下行0.7bp报1.78%。

　　业内人士指出，此前市场因税期因素产生资金面收紧担忧，但央行通过公开市场大额净投放操作稳定资金利率，彻底平复市场情绪。同时，当前资金利率虽较前期1.2%-1.25%的低位有所上行，但并未对债市多头情绪形成明显压制。超长端利差持续压缩，当前超长端利率平坦化的推进节奏已有所放缓，交易型资金可在超长端品种价格至压力位时适度止盈。

　　 【信用债|收益率普遍下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天总成交金额1264亿元】

　　周四，信用债收益率普遍下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天总成交金额1264亿元；“23金瓯Y1”、“23江宁经开MTN002”、“22蓉城轨交MTN003(碳中和债)”收益率居前，分别为7.18%、7.06%、6.68%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.56个基点报1.4612%；3年期收益率下行1.31个基点报1.636%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.81个基点报1.4596%；3年期收益率下行0.91个基点报1.6555%。

　　涨幅超2%的信用债共3只，其中“23国管02”、“25苏国信MTN001”、“24江西铁航MTN001”涨幅居前，分别涨3.75%、2.9%、2.6%，分别成交107.84万元、1962.69万元、8426.71万元。

　　“23滕州债”、“15贵阳轨道可续期债”、“19青州绿色债”跌幅居前，分别跌3.89%、2.02%、1.31%，分别成交107.5万元、23962.8万元、153.79万元。

　　高收益债：共103只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23金瓯Y1”、“23江宁经开MTN002”、“22蓉城轨交MTN003(碳中和债)”收益率居前，分别为7.18%、7.06%、6.68%，分别成交2619.32万元、1003.73万元、10192.09万元。

　　 【欧债市场|欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌4.4个基点报4.813%】

　　周四，欧债收益率多数下跌，英国10年期国债收益率跌4.4个基点报4.813%，法国10年期国债收益率跌2.8个基点报3.567%，德国10年期国债收益率跌2.5个基点报2.960%，意大利10年期国债收益率跌2.4个基点报3.678%，西班牙10年期国债收益率跌3个基点报3.375%。

　　 【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌0.62个基点报4.021%】

　　周四，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌0.62个基点报4.021%，3年期美债收益率跌1.12个基点报4.067%，5年期美债收益率跌2.44个基点报4.149%，10年期美债收益率跌3.74个基点报4.443%，30年期美债收益率跌3.74个基点报4.972%。

（文章来源：财联社）

主题：美股