日本央行料维持利率1.25%不变12月加息预期升温
日本央行料维持利率1.25%不变 12月加息预期升温
2026年10月30日 11:13
新华财经北京10月30日电日本央行于10月29日至30日召开货币政策会议。日经QUICK新闻社（NQN）10月14日至20日针对追踪日本央行货币政策的分析人士开展问卷调查，结果显示所有受访者均预计日本央行将把政策利率维持在目前的1.25%不变。对于下一次加息时机，超过80%的受访者预计将在12月。
花旗预计日本央行将把利率维持在1.25%不变，下一次加息预计在12月，最终利率可能达到2.0%。花旗指出，市场已经较充分地反映了未来渐进加息的路径，因此10月决议对日元、日债和日本股市的冲击可能有限。
高盛 同样预计日本央行将把利率维持在1.25%不变。 高盛 预计2026财年核心通胀预测可能下调，反映当前通胀水平偏低；2027财年核心通胀预测可能上调，原因是原油价格反弹。下一次加息可能在2027年1月，之后7月再加息一次。
美银预计投票结果大概率呈现8比1，鹰派委员高田可能投下唯一反对票支持加息。日本央行或宣布潜在通胀已达到与2%物价稳定目标大致一致的水平，同时小幅上调2027财年核心CPI预测中值，但对经济增长与风险的整体评估将大体不变。
通胀数据支撑：东京CPI与物价趋势指标双升
日本央行在9月份已将借贷成本上调至1.25%，这是自1990年以来最快的紧缩步伐。最新数据为继续加息提供了支撑。
日本央行27日发布的报告显示，9月份剔除生鲜食品和特殊因素的消费者价格同比上涨3.2%，较上月的2.6%有所加快，飙升至三年来的最高水平，远超其2%的目标。
东京CPI数据同样显示通胀压力持续存在。30日数据显示，东京10月剔除生鲜食品后的CPI同比上涨2.6%，较9月2.7%的涨幅略有放缓。整体通胀率为2.8%，剔除生鲜食品和能源价格后的物价指数——衡量潜在通胀的关键指标——上涨2.6%。
政府10月为降低夏季电费和城市燃气费提供的补贴有助于抑制物价上涨压力，但这一影响可能在未来几个月逐渐消退。能源价格仍对整体物价上涨作出贡献，电价和 天然气 价格分别上涨1.7%和4.9%，两项指标均从上个月的下跌转为上涨。
部分受中东冲突影响，日本的服务生产者价格有所加快。日本央行衡量潜在通胀的指标飙升至三年来的最高水平，远超其2%的目标，这为当局继续加息提供了支撑。
机构分歧：12月加息还是延后？
尽管市场普遍预期本次会议按兵不动，但对于下一次加息的时机，各机构存在分歧。
澳新 银行 预计日本央行将在12月加息25个基点，2027年3月再次加息25个基点。不过，日本央行必须关注经济增长。地缘政治不确定性较高、经济增长表现不均衡，不支持激进紧缩。
三菱日联表示目前没有明确信号表明日本央行考虑最早本月加息，日本央行可能表示基础通胀已经达到与2%目标相符的水平，且继续强调通胀上行风险。预计2026年12月和2027年4月分别加息25个基点。
富国银行 预计日本央行将在12月再次加息，并在2027年进一步上调利率，使政策利率达到1.75%。丹斯克 银行 预计下一次加息放在12月。布朗兄弟哈曼 银行 预计日本央行将把利率维持在1.25%不变，以便有更多时间评估9月刚刚实施的25个基点加息的效果。
综合 来看，最可能的路径是12月或1月加息至1.50%，随后在3月或4月升至1.75%。这将延续每三到四个月加息一次的较快节奏。
委员会内部分歧：鹰鸽博弈
日本央行委员会大致分为四个阵营。鹰派的高田创和田村直树可能周五开始推动下次加息，为12月会议可能行动奠定基础。在鸽派一端，浅田统一郎和佐藤绫野曾对近期加息投反对票。
日本央行行长植田和男暗示不需要连续加息，但利率将不得不进一步向中性水平上升。委员小枝淳子上周也表示，央行不应在加息问题上过于谨慎。一位了解日本央行想法的人士表示，由于物价和工资涨幅温和，日本央行将循序渐进地加息，不会急于行动。
后续路径展望
分析师表示，日本央行可能避免就未来加息时机和步伐给出明确暗示，因为其需要在防范通胀超调风险与避免过早加息扰乱本已紧张的市场之间取得平衡。
知情人士还表示，在会后发布的季度报告中，日本央行可能小幅上调下一财年的物价预测，并暗示潜在通胀已大致达到2%目标。三菱日联 摩根士丹利 证券首席债券策略师NaomiMuguruma表示，这对日本央行来说是一个历史性时刻，但它现在面临更具挑战性的任务，因为它不仅需要踩油门，还需要踩刹车。日本央行可能会审视即将公布的数据和市场走势，来决定是在12月加息，还是等到1月。
（文章来源：新华财经）