行业全面萎缩，是否已到拐点？
行业全面萎缩，是否已到拐点？| 光伏大战⑧
2026年09月14日 10:39
作为全球光伏产业的绝对核心，中国光伏产业历经十余年跨越式发展，完成了从技术跟跑到全球领跑、从产能稀缺到规模垄断的历史性跨越。
截至 2026 年上半年，中国光伏累计装机容量突破 12.7 亿千瓦，连续多年稳居全球首位，占据全球光伏装机总量的半壁江山。
从产业链格局来看，中国包揽全球 80% 以上的硅料、硅片、电池、组件产能，构建了全球最完整、成本最低、技术迭代最快的光伏产业链体系。光伏行业已经成为中国新能源产业的核心名片，也是全球能源转型的核心支撑力量。
但盛世之下，危机暗涌。
2026 年以来，国内光伏行业彻底告别过去十年的高增长红利， 全面进入量价齐跌、供需失衡、利润塌陷、投资遇冷的深度调整周期。
从上游硅料到下游组件，全产业链的出货量、交易价格、营收利润全线下滑。头部上市公司收入下滑持续亏损、中小厂商亏损停产倒闭成为行业常态。叠加国内 136 号文政策落地、地方税费补缴、电价机制失衡、弃光率高企等多重利空，以及全球需求疲软、产能严重过剩的行业格局，光伏行业陷入全方位内卷。
当下行业景气度跌至近五年最低点，市场普遍陷入焦虑：光伏行业是否迎来 全面系统性萎缩？ 持续两年多的行业寒冬是否已经触底？ 2027 年能否迎来行业拐点与复苏曙光？
本文将从全产业链供需现状、全球格局失衡、去产能政策实效、需求侧政策弊端、行业破局路径五大维度，结合行业数据、政策细则与市场现状，拆解光伏行业当前困境，研判行业周期拐点。
2026 年上半年，中国光伏行业彻底结束高速扩张态势，呈现 出全环节量价齐跌、供需严重失衡、景气度触底的特 征。不同于过往结构性调整，本次行业萎缩覆盖硅料、硅片、电池、组件全产业链，同时终端光伏电站呈现“规模扩容、收益缩水 ” 的反常态势。行业经营压力自上而下全面传导，无环节幸免。
1. 主产业链全环节：出货、价格、收入、利润全面塌陷
2026 年上半年，光伏上游制造端产能过剩问题集中爆发，叠加国内装机需求大幅不及预期、海外市场需求疲软，全产业链产品价格持续下行，企业出货量大幅收缩，行业毛利率、净利率跌至历史低位。 多数中小企业陷入亏损困境，头部企业业绩大幅缩水。
表 1 为 2026 年上半年光伏全产业链核心经营数据对比情况，它直观地呈现出行业萎缩态势。
从核心数据可以清晰看出，2026年上半年光伏制造端呈现出产量收缩、价格暴跌、库存高企、利润崩塌的四重困境。
其中，组件环节产量同比降幅高达 35.1% ，为全产业链最大跌幅，它直接反映终端装机需求的断崖式下滑；硅料环节因前期产能无序扩张，库存积压最为严重，行业开工率不足 35% ，绝大多数企业深陷深度亏损。价格端，全环节产品价格年内跌幅均超 15% ，上游硅料价格近乎腰斩，彻底击穿行业成本红线，进而终结了光伏制造多年的高盈利时代。
2. 终端电站：规模扩容反向增收减利，行业供需彻底失衡
与制造端产量收缩不同， 2026 年国内光伏并网装机规模仍保持绝对体量，但增速大幅放缓 ，且终端电站行业出现规模增长、收入利润双降的反常现象 。
国内头部光伏运营上市公司持续扩张电站并网规模，但受弃光率攀升、负电价频发、上网电价下调、税费成本增加等因素影响，整体营收、净利润同比大幅下滑，行业投资回报率持续走低。
从月度装机数据来看， 2026 年上半年国内光伏新增装机呈现逐月大幅回落态势，行业需求端持续走弱，彻底印证行业景气度触底的现状。以下为 2026 年 1-6 月国内光伏月度新增装机规模情况：
2026 年上半年国内光伏新增装机 72.07 GW ，同比大幅下滑 66.04% 。月度装机规模从 1 月的 16.8 GW 持续回落至 5 月的 8.68GW ， 5 月同比降幅更是达到 91% ，创下近年单月最大跌幅。
装机数据的断崖式下滑，直接体现国内光伏需求端的快速萎缩。所以，从供需格局来看，当前国内光伏制造端有效产能远超全球总需求， 叠加终端装机增速暴跌，行业供需关系彻底失衡，产能过剩、需求不足成为当前行业核心矛盾，产业景气度已触及周期最低点。
2026 年光伏行业的萎缩并非单一市场问题，而是国内政策剧变与全球需求走弱、产能严重过剩共同引发的全球性行业危机。国内 136 号文落地重构行业投资逻辑，全球能源政策变动压制海外需求，全球光伏产业链产能仍维持高位，这些因素共同导致供需错配持续加剧，行业内卷态势难以短期逆转。
1. 国内政策剧变： 136 号文颠覆行业投资模型
2025 年落地的光伏 136 号文，成为国内光伏行业需求萎缩的核心政策导火索。
在此之前，国内光伏电站投资形成了成熟的测算模型，企业可依托稳定的电价政策、税费标准、并网规则精准核算投资回报率，行业投资热情持续高涨。而 136 号文的出台，彻底打破了原有行业规则，投资人原有测算模型全面失效。
究其根源，兼并重组依赖企业市场化整合意愿。 行业亏损周期下，头部企业无力并购中小产能，中小企业抗拒退出市场，导致整合进度极度缓慢。
统一最低价政策违背市场供需规律。 产能过剩背景下，企业为盘活现金流，普遍通过暗降价格、附赠服务、账期优惠等方式规避限价政策，使得限价形同虚设。生产配额制缺乏精准监管手段。中小企业违规投产、异地复产现象频发，产能管控漏洞百出，而且还与相关反垄断法律法规冲突。
除此之外，国家发改委内部管控、证监会上市审核收紧，它们从源头严控新增产能审批和新增 IPO ，基本遏制了行业新增无序扩张。
2026 年上半年光伏新增产能规模基本得到控制，但仅靠 “ 控新增、弱存量 ” 的模式，无法解决海量存量过剩产能问题，行业供需失衡格局并未改善。
2. 工信部新规：实质性去产能落地，落后产能定义存争议
2026年下半年，工信部出台光伏行业专项新规，首次从能耗标准、污染排放、组件光电转换能效三大维度， 建立光伏产能分级管控体系，明确低效、高耗、低能效产能退出标准。同时政策将于 2027 年强制落地执行。
这也是国内光伏行业首次出台可量化、可落地、可监管的去产能政策，标志着光伏去产能从 “ 行政口号 ” 转向 “ 实质落地 ” 。
但本次政策出清的 “ 落后产能 ” 存在显著特殊性： 即将被清退的国内相对落后产能，并非因技术淘汰的产能，把它们放在海外新兴市场仍具备极强成本与性价比优势。
国内能效、能耗标准严苛，导致部分二线产能、老旧产能无法达标，但此类产能生产的组件产品，完全满足东南亚、非洲、拉美等海外市场需求，且具备价格优势。
所以，“一刀切”的清退将造成产业资源浪费，也会削弱我国光伏产品在海外低端市场的竞争力。
3. 2027 年产能出清预测：去产能前后产能规模对比
依据工信部 2027 年强制落地的新标准，结合行业存量产能结构、能耗水平、能效参数，我们对硅料、电池等核心环节的产能出清规模及去产能后的有效产能规模进行了粗略预测，结果大致如下：
从预测数据来看， 2027 年新规落地后，光伏全产业链将出清 30% 左右的相对落后产能。如果 2027 年的有效需求按照最乐观的预测值 485 GW 计算，组件环节过剩率将降至 59% ，这将导致行业产能过剩率大幅下降，供需矛盾显著缓解；但硅片、电池、硅料环节产能仍存在明显过剩，行业内卷压力依然存在。
整体而言， 新规实现了行业产能结构性优化，淘汰了高能耗、低效率产能，为行业复苏奠定了供给侧基础，但它仍然无法彻底解决产能过剩问题。
相较于供给侧逐步落地的实质性去产能政策，当前国内需求侧政策全面失效，甚至反向加剧行业萎缩。“十五五”规划装机规模约束、弃光率高企、负电价常态化、电价机制缺失、绿电消纳落地困难等多重问题叠加，导致国内光伏需求持续走弱，即便供给侧产能出清，行业供需失衡漩涡仍难以跳出。
1. “十五五”规划装机规模约束，锁定行业增长天花板
根据“十五五”可再生能源发展规划，中国风光新能源整体增长已明确量化规模，就是未来五年风光新增装机规划规模不超过 1000GW ，每年不超过 200GW。如果风光平均分配，光伏电站年度新增规模不超过100 GW。
对比 2025 年国内约 313GW 的新增装机体量、 2026 年 150GW 的预期规模， 100GW 的年度规模意味着未来五年国内光伏新增装机将持续大幅萎缩。行业增长空间被限制，市场增长预期彻底转弱，会进一步压制产业投资信心。
2. 弃光率虚实背离：实际弃光远超统计，消纳瓶颈凸显
136 号文落地后，国内弃光现象进一步加剧。统计公 布的光伏利用率与实际消纳情况存在巨大偏差，行业长期存在统计弃光率失真、实际弃光率被低估的问题。首先明确核心定义：
统计弃光率：基于电网调度备案数据，统计光伏电站理论可并网发电量与实际并网结算发电量的差值。它仅统计电网主动限发、调度弃电场景，未包含场站设备故障、并网线路阻塞、局部消纳不足、自发自用受限等隐性弃电场景。
实际弃光率：以光伏电站最大可发电量（理论满发电量）为基数，对比实际并网消纳电量。它包含所有无法并网、无法消纳的电量损耗，是反映光伏消纳能力的真实指标。
当前国内统计的光伏弃光率常年维持在 8%-9% ， 但全国光伏实际弃光率已突破20%，西北、华北核心光伏大省实际弃光率超25%，所以消纳瓶颈成为制约光伏需求的核心痛点。
国内核心光伏大省的统计弃光率与实际弃光率对比如下：