滔搏回应耐克线上渠道调整：就库存回收和促销补贴等资源支持与品牌方持续沟通
滔搏回应耐克线上渠道调整：就库存回收和促销补贴等资源支持与品牌方持续沟通
2026年10月29日 14:56
耐克 中国最大的经销商上半财年业绩承压，财报发布后股价迎来大涨。
10月28日晚间， 滔搏 国际控股有限公司（6110.HK，以下简称“ 滔搏 集团”）公布截至2026年8月31日止六个月业绩。上半财年年收入109.13亿元，同比下降11.3%；公司权益持有人应占利润6.63亿元，同比下降16.03%；权益持有人应占利润率为6.1%，同比下降0.3个百分点。公司拟宣派中期股息每股0.11元，派息率为102.9%。
财务数据
财报显示，收入下降主要受消费环境持续低迷、线下客流承压及批发业务减少等因素影响。上半财年毛利率为40.1%，同比下降0.9个百分点。 滔搏 管理层在10月29日的财报电话会上表示，由于运动鞋服行业整体的促销氛围仍然较为浓厚，公司整体折扣同比加深，是影响毛利率的重要因素；渠道结构变化及库存拨备增加也带来一定负面影响。
分渠道来看，上半财年零售业务收入同比下降8.8%，批发业务收入同比下降27.5%，零售业务表现持续好于批发业务。
分渠道财务数据
分品牌来看，上半财年主力品牌 耐克 及阿迪达斯合计收入95.54亿元，同比下降11.6%，占总收入87.5%；其他品牌收入同比下降8.5%至12.91亿元。管理层在电话会上指出，主力品牌和其他品牌表现均有所分化。专业运动品类表现仍好于 综合 运动和休闲运动品类。
分品牌财务数据
截至10月29日记者发稿，滔搏（6110.HK）股价涨超12%，盘中一度涨超14%。
耐克 调整线上渠道，滔搏称对短期经营持审慎态度
今年7月，滔搏收到耐克通知，中国内地由第三方授权经销商运营的线上店铺将自2027年1月1日起中止销售耐克产品。滔搏预计，该调整将对集团业务造成重大负面影响。此前公告显示，截至2026年2月28日止财政年度来自耐克产品线上平台销售的收入贡献约占滔搏集团总收入的22%。
管理层在电话会上表示，叠加消费环境持续低迷，未来一段时期集团将面临较大业务挑战，短期内对收入和利润的影响仍然显著，将持续评估相关影响，对短期经营持审慎态度。不过，滔搏已调整经营举措，来缓解在过渡期的一些经营压力。
滔搏是耐克在大中华区的全方位战略合作伙伴，也是耐克在中国最大的经销商。滔搏管理层指出，此次调整是行业渠道格局重构背景下品牌方的渠道策略调整，并不意味着双方合作基础发生变化，双方线下合作保持不变。滔搏理解品牌方清理线上渠道、重塑品牌力的做法，正就库存回收和促销补贴等资源支持与耐克持续进行沟通。
针对库存，管理层介绍，滔搏将按需求调整采购订单，推动供应链更加灵活，并梳理现有渠道库存。在保证新货销售的基础上，通过工厂店、小程序专场等渠道有节奏地清理库存，同时争取耐克提供库存回收支持。管理层还称，常规旧货库存回收政策维持不变，针对此次线上调整新增库存的影响，双方仍在沟通，相关促销及过渡方案也在制定中。
渠道方面，管理层介绍，受影响的线上业务将在过渡期内由规模增长引擎转向用户触达、引流到店和用户资产沉淀，加大私域及会员运营投入；线下则重新评估店效与盈利能力，加快优化低效、亏损门店，并继续与品牌方深化线下体验和场景应用，货品资源分配也将逐步向线下倾斜。
对于加盟商业务，管理层在电话会上回应称，耐克目前并未限制滔搏继续向加盟商销售耐克产品，相关批发业务仍正常进行，与此次线上渠道清理是两回事。
寻求更多新的热门赛道的生意机会
谈及另一主力品牌阿迪达斯，管理层表示，其整体表现相对更稳，一些重点系列和核心品类市场反馈较好。
“我们认为像耐克此类线上渠道清理，渠道的乱象其实是普遍的行业共性问题，对其他品牌也是同时存在的。”管理层表示，面对同样的问题，滔搏已经有了合作品牌的案例。此外，滔搏将加大对现有品牌中表现突出、品牌力和产品力较强者的投入，同时以更多元方式拓展合作，优先考虑拥有更多掌控权的项目。
管理层介绍，目前滔搏集团合作品牌已超过20个，覆盖 综合 运动、专业运动、休闲运动及IP文化等领域。今年将持续拓宽合作的品牌矩阵，通过经销代理、联营和投资等方式，根据不同品牌的授权状态，生命周期和战略定位，从统一的全域运营逐步走向品牌分层运营，实现资源的更高效配置。
线下门店布局方面，截至2026年8月31日，滔搏运营3872家直营门店，同比减少17.4%；总销售面积同比下降12.9%，单店销售面积同比提升5.5%。
门店数量
管理层指出，今年线下客流持续承压。一方面全面评估存量店铺的经营效益，优化有发展潜力门店的体验与运营能力，并加快出清低效和亏损门店以实现止损。另一方面，聚焦店效和坪效，审慎推进新开店及门店改造。新开店聚焦主力品牌的主力店型和垂直细分品牌。门店改造将严格评估投入产出与回报周期，不盲目翻新。
谈及未来盈利改善的空间，管理层表示，一方面，为寻求收入的增长，将加强与现有品牌合作、寻找新业务机会。同时，加速专业跑步和户外等细分赛道新品牌的拓展，寻求更多新的热门赛道的生意机会。另一方面，继续强化全链路成本管控、优化费用结构，以争取进一步释放盈利空间。
（文章来源：澎湃新闻）