家电市场承压白电三巨头选择同时加码这条赛道
奥维云网数据显示，2026年1-9月，中国家电大盘（不含3C）零售额6041亿元，同比下降10.0%。市场没有在下半年企稳，而是延续深度调整。
新房拉动的家电需求占比持续下降，以旧换新边际效应显现，叠加原材料成本不断走高，家电市场持续承压。对于家电企业而言，如何在存量市场中守住份额的同时，向外寻求新增量，已经不再是选择题。美的、海尔、格力白电三巨头在2026年不约而同地加快以液冷为代表的新增长曲线业务布局，正是对这一问题的回应。
家电主业承压，液冷需求加速
从家电行业环境看，房地产持续调整是主要原因。申万宏源测算，新房拉动的家电需求占比从2014年前后的15%以上逐步收缩，到2026年已降至10%左右。家电需求更多转向存量更新，短期内难以明显提升。
从政策端看，以旧换新需求的拉动作用随着时间推移不断减弱；成本端，铜价一度接近历史高位，铝等原材料价格处于上行区间，叠加海运费用受地缘因素扰动，出海企业供应链成本上升。
从行业阶段看，家电普及期以渠道扩张和规模增长为主的模式已经难以延续，主流品类保有量趋于饱和，市场从增量竞争转入存量博弈。在这一背景下，寻找与家电制造能力相邻、需求驱动因素不同的赛道，成为企业中长期战略的组成部分。
如果将家电主业比作正在降温的旧大陆，那么液冷赛道就是三家几乎同时望向的新海域。
2026年以来，液冷需求不断加速，分析认为，其主要来自两方面因素。一是在AI需求爆发背景下，AI芯片功耗上升使风冷接近物理极限。随着GPU单卡功耗持续攀升，单机柜功率密度从过去的几千瓦推向数十千瓦乃至更高，传统风冷在散热效率和能耗上的工程优化空间已经十分有限，相比之下，液冷散热能力更强、制冷能耗更低，更能适应高功率密度机柜的散热需求。TrendForce预测，2026年液冷在AI芯片中的渗透率达到53%，2027年接近59%。
从政策面来看，四部门《促进人工智能与能源双向赋能行动方案》明确新建大型AI智算中心须100%配套液冷，2028年前完成高功耗风冷机房改造，未达标者将面临用电审批受限和电价上调。液冷不再是高端配置中的可选项，而是下一代算力平台建设和运营的合规准入门槛。
市场空间的测算也指向同一个方向。赛迪顾问预计2026年国内液冷数据中心市场规模约为232.5亿元，到2028年有望接近470亿元；中金公司对全球智算中心液冷市场的测算则达到千亿元级别，同比增速超过200%。对于主业承压的家电企业来说，即使获取合理份额，也意味着可观的收入增量。
家电巨头抢滩
白电企业进入液冷的底层能力在于压缩机、换热器、流体传热和大规模制造品控，这些能力在商用空调与数据中心温控之间具有可迁移性。
具体来看，10月，美的进入英伟达面向Vera Rubin平台的MGX AI Factory生态合作伙伴名单，在热管理规格对接和系统验证阶段参与其中。在日前举行的美的科技月活动上，美的楼宇科技研发中心总监罗彬介绍，当前，美的已构建从一次侧磁悬浮冷源、CDU、液冷末端到数字化运维的全栈液冷产品矩阵，且已全面进入国内外大厂的共研项目。
产能侧，今年3月，美的顺德液冷智造基地启动建设，据介绍，该项目总投资额超10亿元，基地预计于2027年8月投产，以实现液冷核心组件的自主规模化量产。
海尔方面，今年5月，海尔泰国罗勇工业园中央空调工厂奠基，该项目总投资超过10亿元，定位为东南亚最大的数据中心设备基地，重点布局磁悬浮冷源、CDU液冷分配单元、二次管网和集装箱模块化冷却等设备，辐射亚太地区的AI算力中心需求。相关统计，海尔已与联想、世纪互联等达成合作。
格力电器方面，资料显示，格力电器已中标多个重大项目订单；2月，格力旗下公司与光环新网共同设立的格安数据信息科技（昆山）有限公司完成注册，推进“格力绿算设备生产基地”项目，经营范围覆盖液冷技术、数据处理、云计算设备及机房制冷设备。格力电器“冰立方”磁悬浮一体式CDU已在东南亚某液冷智算中心实现批量交付。
业内分析人士认为，可辨识的验证窗口集中在2027年：美的顺德基地的投产进度、海尔泰国基地的产能爬坡、格力昆山项目的交付能力形成，都将在未来四到六个季度中逐步显现。
家电主业积累的制造能力和现金流提供了入场条件，而技术迭代的跟进速度、客户认证的积累节奏以及系统交付的组织能力，将决定这一轮布局最终能转化为多大体量的可持续收入。液冷在现阶段不足以改变三家公司的利润结构，但它提供了一个观察白电企业能力边界和战略执行力的窗口，至于液冷能否成为三家企业的第二增长曲线，未来两到三年将是关键验证期。
(家电网® HEA.CN)