Shopee：一季度GMV达373亿美元、巴西站增速最快、AI Agent已在酝酿
【亿邦原创】 日前，东南亚跨境电商平台Shopee母公司SEA（冬海集团）发布了2026年第一季度财报。
报告期内，公司GAAP（美国通用会计准则）总收入同比增长46.6%达到71亿美元；总毛利为31亿美元，同比大涨40.7%；净利润同比增长6.7%至4.382亿美元；经调整EBITDA为10.0亿美元，较2025年同期同比增长9.3%。
其公司营收，超预期约9%—10%，财报发布当天，公司盘中股价一度上涨超过14%，收盘价为96.02美元，单日涨幅约13.14%。
“ 2026年是我们加大增长投资以加深竞争护城河的一年，同时还要兼顾保持财务纪律。 ”对于集团的业绩表现，Sea公司创始人Forrest Li（李小冬）表示，“（报告期内）Shopee又创下了一个创纪录的季度，在GMV、总订单数和营收方面均达到新高。”
即时零售业务迅猛发展，货币化能力稳中有升
具体看电商业务——即Shopee——方面，其GAAP市场收入包括核心市场收入和增值服务收入，同比增长44.4%达45亿美元。
其中，核心市场收入，主要包括基于交易的费用和广告收入，同比大增61.00%，达到38亿美元。增值服务收入主要包括与物流服务相关的收入，同比下降8.1%，达到7亿美元，连续三个季度持平。
从数据来看，当季Shopee总订单量达40亿单，同比增长29.3%；总商品交易额（GMV）为373亿美元，同比增长30.2%；调整后EBITDA为2.232亿美元，同比有所下滑。
第一季度， 平台的货币化能力进一步增强 ：广告收入增长80%，广告变现率同比提升超过90个基点，投放广告的卖家数量及其平均广告支出均同比增长约35%，
与此同时，在货币化能力增强的同时， Shopee的买家用户基础继续拓宽 ：月均活跃买家同比增长16%，买家购买频率同比增长约12%。另一个特别值得关注的亮点是Shopee增长迅猛的即时零售业务。
另一个特别值得关注的亮点是Shopee增长迅猛的即时零售业务。
管理层透露，第一季度， 即时配送订单量同比大增35%，每单成本同比降20%，平台上已经接入了7000家便利店和药店 。在以印度尼西亚为代表的国家站点，其即时配送服务在城市地区，已经可以实现短至两小时内送达订单。
有分析机构指出，即时零售目前已经占到Shopee整体GMV的个位数百分比，在Shopee的推动下，东南亚即时零售的市场规模已经超过了过去更热门的生鲜杂货即时配送业务。
而这恰是其最大竞争对手TikTok Shop短期内所难以逾越、复制的“业务短板”——因为后者尚不具备完善的本地仓配、骑手网络以及单店层面的实体店商户储备。
“（即时零售）将促使更多线下购买行为转移到线上，并进入Shopee生态。使用即时配送的买家享受到了更大的便利，并且我们看到这些买家在Shopee上的支出更高、留存率更好。”Forrest Li指出。
而且，伴随着即时配送业务一同快速发展的，还有其在成本控制领域的持续领先。在电话会上，平台声称， 凭借更大的规模效应，快速配送的每单配送成本相比去年有所下降 。
“我们已经看到，通过一些运营举措，平台的单位经济效益开始改善；鉴于我司仍有显著的增长空间，我们相信这是实现长期价值最大化的正确方法。”Forrest Li谈道。
聚焦三大增长抓手：物流建设、会员体系、内容生态
具体到平台战略层面，物流能力建设、VIP会员体系推广、内容生态构建，是Shopee当前的三大运营抓手。
如今，物流能力已经成为Shopee的重要竞争护城河。其旗下的SPX Express已经成为东南亚市场最大的电商物流解决方案提供商之一，平均每天处理超过3000万个包裹。
第一季度，Shopee的履约订单量环比增长约25%。而其业务发展的核心亮点是“快”。
根据披露，其官方物流服务的配送速度始终快于平台平均水平： 在东南亚，3月份由SPX Express履约的包裹中有超过三分之一在次日送达 。
其在物流领域的另一重心，则是持续扩充“最后一公里”的取递网络。
例如，在台湾地区，第一季度末，Shopee的取货点网络已扩展至超过3100个地点，相比一年前增加了近50%；无需额外包装直接配送至快递柜等创新服务，在当地也开始逐渐铺展，有效地推动了提速降本——第一季度平均买家等待时间同比改善了12%。
另一方面，为了加深对于核心高频用户的触达，Shopee也在积极建设自身的订阅会员体系——Shopee VIP计划。
截至3月底， Shopee VIP在东南亚各站点的总订阅用户数超过1000万，环比增长超过40%，计划留存率平均保持在80%以上 。在所有站点中，VIP会员在订阅后均表现出持续的两位数支出增长，在特定站点甚至高达30-40%。
据悉， Shopee VIP会员目前贡献了亚洲地区约20%的GMV 。在此基础上，Shopee不久前将会员体系也引入了巴西市场。
而在内容生态方面，Shopee仍然致力于加强同长视频与社媒平台的合作。
第一季度， 来自直播和短视频的订单同比增长超过50% 。这些订单占东南亚地区实物商品订单的25%以上。由YouTube驱动的订单同比增长也超过100%。
Shopee与Meta的合作同样进展顺利，以Facebook为主要阵地，目前其联盟营销伙伴已超过450万，环比增长近30%。在印度尼西亚，该平台与Meta的合作，还进一步扩展到了支持Instagram上的无缝产品推广和结账。