大摩：MiniMax推M 3.1 Flash模型料于月底前发M 3 Pro维持“增持”评级

　　摩根士丹利最新研究报告关注到，MiniMax （100.HK）已于 10 月 19 日正式推出 M3.1 Flash 模型。尽管具体参数及授权尚未公开，但该模型在代理工作流、代码编写、电脑控制及网络安全等关键领域展现出强劲性能。

　　报告强调，M3.1 Flash通过稀疏注意力优化，实现了推理速度接近 3 倍的提升，并成功将Agent任务成本削减 70%。配合每百万输入/输出Token仅 1 元与 4 元人民币的API售价，其在Artificial Analysis智能指数的国内Flash模型中位列第二，仅次于DeepSeek V4.1 Flash Oct。

　　大摩认为，更强的性能与更高的性价比将推动企业端加速采用。此外，大摩预计MiniMax将于10月底前发布重磅前沿模型M3 Pro，维持对其“增持”评级及 900 港元的目标价。

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