受能源和服务价格变动影响5月CPI环比由涨转降
受能源和服务价格变动影响 5月CPI环比由涨转降
2026年06月11日 08:12
作者：
滕晗
6月10日，国家统计局公布5月物价数据。5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，环比下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。
5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1-5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。
受能源和服务价格变动影响，5月CPI环比由涨转降
5月CPI总体运行平稳，环比下降0.1%，上月为上涨0.3%，同比上涨1.2%，涨幅与上月相同。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，5月CPI环比由涨转降主要是受能源和服务价格变动影响。数据显示，受国际油价传导影响，国内汽油价格由上月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格由上月上涨5.7%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。受“五一”节后出行季节性回落影响，服务价格由上月上涨0.5%转为下降0.1%，对CPI环比的影响由上月上拉0.22个百分点转为下拉0.03个百分点。其中，交通工具 租赁 和飞机票价格分别由上月上涨8.6%和29.2%转为下降6.8%和6.3%，合计影响CPI环比下降约0.04个百分点。
从同比看，汽油价格对CPI同比增速仍有拉动作用，数据显示，5月工业消费品价格同比上涨3.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI同比上涨约1.18个百分点，其中，受上年同期对比基数较低影响，汽油价格涨幅继续扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，5月中东局势大体维持停火状态，国际原油价格均值与上月基本持平，国内成品油价格两次调升，但当月汽油均价还是小幅低于上月，不过，受上年同期价格基数下行影响，当月汽油价格同比涨幅继续扩大。
5月食品价格延续走弱态势，从环比看，食品价格继续下跌，为下降0.4%，降幅比上月收窄1.2个百分点，影响CPI环比下降约0.07个百分点；从同比看，食品价格下降1.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.30个百分点。
猪肉价格方面，由于供应充足，价格环比下降1.6%，降幅比上月收窄4.1个百分点，影响CPI环比下降约0.03个百分点，同比下降16.1%，降幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI同比下降约0.31个百分点。银河证券认为，供给压力的改善是猪肉环比跌幅收窄的主要原因，月内养殖端前期低价出栏后，部分猪源逐步消化，叠加生猪出栏均重小幅回落，市场供应压力边际放缓，但从需求端来看仍受到气温升高、终端消费偏弱制约，对猪肉价格难以形成有效支撑。
此外，董莉娟指出，阶段性供给偏紧叠加夏季高温产蛋率下降、端午节前集中备货等因素影响，5月鸡蛋价格环比上涨6.1%，影响CPI环比上涨约0.03个百分点。
5月PPI同比涨幅进一步扩大，但环比涨幅明显放缓
5月PPI环比涨幅较前值（1.7%）明显放缓至0.5%，同比上涨3.9%，涨幅较前值（2.8%）进一步扩大1.1个百分点。
民生银行 首席经济学家温彬认为，5月，PPI环比涨幅回落，主要是国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落，同比涨幅扩大主要与去年同期基数较低有关。
董莉娟指出，本月PPI环比运行的主要特点一是产业结构优化升级带动部分行业价格上行。制造业设备更新持续推进，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.2%。电气化进程加快， 人工智能 与各领域深度融合，算力需求增长等带动 有色金属 、电气机械和 计算机 相关行业价格上涨， 有色金属 冶炼和压延加工业价格上涨1.1%，其中锡冶炼、 铜 冶炼价格分别上涨4.8%和3.1%； 计算机 通信 和其他 电子 设备制造业价格上涨0.6%，其中集成电路封装测试系列、外存储设备及部件价格分别上涨2.9%和1.9%；电气机械和器材制造业价格上涨0.5%，其中光纤制造、电线电缆制造价格分别上涨8.0%和1.2%。
二是季节性需求增加带动部分行业价格上涨。“迎峰度夏”备煤和非电用煤需求增加， 煤炭 开采和洗选业价格环比上涨3.2%。
三是国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格由涨转降或涨幅回落。石油开采价格环比由上月上涨24.1%转为下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上涨19.0%转为下降0.3%， 化学原料 和 化学制品 制造业、 化学纤维 制造业、 橡胶 和 塑料 制品业价格分别上涨2.0%、1.5%和1.5%，涨幅比上月分别回落6.3个、4.1个和0.2个百分点。
不过，受去年同期低基数影响，5月石油相关行业PPI同比涨幅均有所走阔。数据显示，石油和 天然气 开采业、石油 煤炭 及其他燃料加工业、 化学原料 和 化学制品 制造业分别上涨35.7%、18.4%和12.7%，合计影响PPI同比上涨约1.96个百分点，上拉影响较上月增加0.46个百分点。
分大类看，5月PPI中，生产资料价格同比上涨5.2%，影响PPI上涨约4.08个百分点，生活资料价格下降0.8%，影响PPI下降约0.18个百分点。
下阶段CPI有望温和回升，PPI延续上行态势
市场认为，下阶段，物价走势有望整体向好。温彬认为，CPI将温和回升。其中，食品价格上行，随着生猪出栏逐步收缩，猪肉供给过剩的局面会实质性缓解，加之下半年有升学宴、中秋国庆双节备货、冬季腌腊三个连续需求高峰，猪肉价格有望逐步触底回升。由于产能恢复需要时间、供应偏紧格局年内难改，鸡蛋价格大概率维持高位震荡。能源价格维持高位。受军事冲突持续、以色列强力阻挠以及双方核心分歧未解影响，美伊谈判进程反复拉锯，短期内取得突破性进展的可能性较低，风险溢价持续支撑油价。
银河证券认为，年内PPI大概率维持上行态势，价格拐点暂未显现， 综合 来看，在地缘局势扰动推升能源价格、供给端压力逐步显现的背景下，PPI 上行行情仍将延续，而终端需求修复节奏偏缓，本轮物价上涨以成本驱动为主，上游行业盈利有望持续改善，中下游制造企业利润空间则将继续受到挤压。
温彬还表示，三季度基数效应最强，预计推动 CPI、PPI 同比触顶，四季度基数效应减弱，CPI、PPI同比增速小幅回落，形成“前高后稳”走势。
（文章来源：澎湃新闻）