深市回购增持掀热潮：700亿元真金白银入场，五大维度全面升级
深市回购增持掀热潮：700亿元真金白银入场，五大维度全面升级
2026年08月24日 23:17
21世纪经济报道记者崔文静
近期，A股上市公司回购增持密集落地，产业资本入市节奏明显加快。以深市为例，根据Wind数据，7月以来，深市披露回购增持相关公告的公司合计810家次，其中新增回购增持计划188家次，计划回购增持金额上限超700亿元。
业内人士分析，与往年相比，本轮深市回购增持呈现显著结构性迭代特征。市场逐步摆脱过往小额化、单一化、以 股权激励 为主的回购逻辑，形成回购与增持并行、龙头企业与中小市值公司同步参与的格局。同时，注销式回购占比持续走高，上市公司资本运作重心由短期股价维稳，转向资本结构优化与长期股东价值提升。
政策工具落地为本轮资本运作提供了重要支撑，回购增持专项贷款持续释放红利，拓宽了上市公司资金来源渠道。与此同时，监管层面持续规范市场运作，严厉整治虚假公告、拖延落地等行为，推动回购增持从形式化公告向实质性落地转变，整体市场执行效率与规范化水平稳步提升。
百亿级预案密集落地，标杆案例折射产业资本信心
7月以来，深市涌现多笔大额回购、增持案例，头部上市公司密集推出大规模资本运作方案，多项操作刷新年内乃至A股历史纪录。
其中，动力 电池 龙头 宁德时代 的回购预案规模最为突出，创下A股单次回购金额 历史新高 。7月24日， 宁德时代 披露回购方案，拟以自有或自筹资金实施股份回购，回购金额区间为200亿元至400亿元，价格上限为573元/股，回购股份将全部用于注销减资。该方案大幅超越 格力电器 2021年150亿元的单次回购规模，成为A股史上最大单笔回购预案。 按400亿元上限测算， 宁德时代 预计回购6980.8万股，占总股本1.51%，回购完成后总股本将收缩至45.57亿至45.92亿股，能够有效摊薄股本、增厚每股收益，提升股东权益水平。
除超大额单笔回购外，部分上市公司通过多期接续回购的方式持续优化股本， 三环集团 的分段式回购具备较强市场代表性。7月20日， 三环集团 发布首期4.5亿元至9亿元回购方案，并在短期内完成足额落地，截至7月30日累计回购854.73万股，成交金额8.95亿元，首期方案已实施完毕。7月30日， 三环集团 迅速披露第二期回购计划，拟再投入5亿元至10亿元资金开展回购，价格上限135元/股。 十日之内两期大额回购无缝衔接，在A股市场较为少见。
科技制造板块上市公司同步跟进，持续落地股份回购计划。7月28日， 中际旭创 披露董事长兼总裁刘圣的股份回购提议，拟以40亿元至80亿元资金回购公司股份，用于完善长效激励机制，绑定各方利益，保障企业持续经营发展。8月11日， 江波龙 、 兆驰股份 同步披露回购预案，其中 江波龙 拟投入4亿元至8亿元用于员工激励体系建设， 兆驰股份 拟出资3亿元至5亿元稳定公司股价、维护投资者长期利益。一系列中小市值科技企业集中操作，形成龙头引领、全梯队跟进的回购格局。
在上市公司回购推进的同时，深市控股股东、实控人增持行为同步扩容，产业资本托底力度持续加码。
7月21日， 潍柴动力 控股股东潍柴控股集团推出增持计划，增持金额上限为4亿元。7月28日， 京东方A 控股股东北京 电子 控股有限责任公司披露最高10亿元增持方案。7月29日， 海亮股份 控股股东海亮集团同步推出10亿元增持计划，大额股东增持集中落地。8月19日， 宝莱特 持股5%以上股东关联方披露增持预案，金额上限为1亿元。多主体、多频次的增持操作，与上市公司回购形成联动效应，构成本轮深市资本运作的重要组成部分。
结构性特征显著，深市资本运作呈现五大升级态势
从整体运行特征来看，本轮深市回购增持并非简单的规模扩容，而是在运作模式、参与主体、资金用途、资金来源和行业覆盖层面实现全方位升级。21世纪经济报道记者梳理发现，此轮回购呈现五大结构性特征。
特征一：“回购+增持”双轮驱动，多主体协同运作成主流。 本轮回购增持形成了上市公司、控股股东、实控人同步参与的多元运作体系，在部分公司推出股份回购计划的同时，其股东同步落地增持预案，通过双向资本工具形成互补，有效提升市场估值修复的稳定性。
特征二：龙头企业主导市场行情，大额资本预案集中落地。 7月以来，深市新增数十单亿元以上回购计划，千亿市值 行业龙头 在此次回购增持中表现活跃，成为市场核心主力。 宁德时代 400亿元级回购、 三环集团 接续式大额回购、 柳工 注销式回购等标杆案例集中出现。7月28日， 中际旭创 、 京东方A 、 柳工 、 海亮股份 等十余家企业集中披露回购增持公告，头部企业的集中行动，带动全市场资本运作活跃度显著提升。
特征三：注销式回购占比显著提升，资本结构优化成为核心目标。 此前A股回购多服务于 股权激励 与员工持股计划，侧重内部人才绑定。本轮深市回购逻辑发生明显转变，注销减资成为重要方向，运作目标从短期稳价转向优化股本结构、提升每股收益、增厚股东回报。 宁德时代 全额注销回购、 柳工 专项注销回购、 美的集团 变更回购用途为注销减资等案例，充分印证这一趋势。目前深市回购已形成“注销优化股本+激励绑定团队”的新结构，不同行业企业根据自身发展需求差异化运作，资本运作精细化程度持续提高。
特征四：政策工具持续赋能，专项贷款拓宽资金来源。 依托A股回购增持专项贷款政策红利，上市公司资金渠道进一步拓宽，摆脱了对自有资金的单一依赖。截至目前，深市已有400余家次公司及主要股东获得专项贷款承诺函，总额度超千亿元。其中， 三环集团 于7月31日获得 工商银行 不超过9亿元的专项回购贷款，为大额回购落地提供资金保障。整体来看，当前回购增持资金已形成“自有资金为主、自筹资金与专项贷款为辅”的多元格局，政策工具有效放大了产业资本入市规模。
特征五：参与主体全面扩容，实现大小市值企业共振。 过往A股回购增持多集中于头部民企，中小市值公司参与度偏低、行业覆盖面有限。本轮深市行情彻底改变这一格局，参与主体覆盖千亿级 行业龙头 与中小市值企业，赛道涵盖 新能源 、高端制造、 半导体 、家电、医药等多个领域。全市场、多行业的集中参与，让回购增持从少数企业的阶段性操作，转变为深市上市公司常态化的资本运作手段。
（文章来源：21世纪经济报道）