美股芯片板块狂飙暗藏风险散户此刻大举冲入引发担忧
美股芯片板块狂飙暗藏风险 散户此刻大举冲入引发担忧
2026年05月12日 01:14
财联社5月12日讯（编辑赵昊） 数据显示，在4月创纪录的美股芯片股大涨行情中，散户投资者大多选择观望。如今，在市场越来越担心涨势可能后劲不足之际，他们却开始蜂拥而入。
根据 摩根大通 的仓位数据，上周散户投资者对科技股的买入力度升至一年来最高水平。其中，受益于 人工智能 热潮的 存储芯片 公司尤其受到追捧，硬件类股票录得历史第二高的资金流入。
过去六周，费城 半导体 指数已累涨60%，几乎所有估值指标都显得过于昂贵。对于那些直到5月才冲进板块的普通散户而言，这意味着一旦市场动能突然逆转，他们很可能面临巨大亏损风险。
Roundhill Financial Inc.首席执行官Dave Mazza表示：“本轮财报季证明了AI基础设施交易逻辑依然成立， 半导体 和 存储芯片 公司交出了亮眼成绩。但市场对未来的预期已经越来越高。”
“散户重新进场本身不一定是看跌信号，但他们进一步助推了已经涨幅惊人、并开始呈现抛物线式上涨的行情。”
散户资金的回归，也意味着市场情绪相比春季初期发生了明显变化。当时，由于中东冲突风险引发的担忧，标普500指数一度逼近技术性回调区域，许多散户选择离场观望。
如今，随着美伊谈判持续推进，散户再次扎堆涌入 半导体 和硬件股，包括 闪迪 、 美光科技 、 英特尔 等公司。板块的猛烈上涨，也推动以科技股为主的 纳斯达克 100指数在六周内飙升25%。
Strategas Securities LLC技术和宏观策略主管Chris Verrone 在给客户的报告中写道：“半导体板块已经开始变得越来越疯狂，在某些情况下，其极端程度甚至堪比1999年。”
“抛物线行情往往会发展出自己的生命力，我们无法准确预测趋势何时逆转，但当前必须严密监控仓位，并做好风险保护。”
在更广泛的标普500指数中，高于200日均线交易的股票比例已从前一周的58%下降至53%，这被Strategas研究团队视为一种“狭窄融涨”（melt-up）正在形成的信号。
而在费城半导体指数成分股中，则有高达97%的股票位于长期均线上方。
Newedge Wealth首席投资官Cameron Dawson表示：“半导体板块毫无疑问已经严重超买——这是自2000年初以来，相对于长期趋势最极端的一次偏离。”
Dawson指出，投资者目前最关键的争论在于：这轮上涨究竟代表着长期结构性转变，还是只是一个历史上高度周期性行业的新一轮上涨。
尽管AI热潮让许多人认为，由于需求将长期强劲，芯片制造商理应获得永久性的更高估值，但Dawson仍然认为，这个行业本质上依旧是周期性的——只是目前正处于史上规模最大、持续时间最长的一轮超级周期之中。
“自2023年以来，这轮超级周期一直被市场严重低估。它在持续期间确实非常精彩，但需求增速最终还是会放缓。问题不在于会不会发生，而是什么时候发生。”
目前，费城半导体指数比200日均线高出57%。Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示，自1990年以来，这种情况仅出现过两次——分别在1995年和2000年。
而那两次之后，美股都出现了下跌，其中2000年的那次，更发生在互联网泡沫崩盘之前。Kolovos称，这让投资者陷入两难：
一方面，风险偏好驱动的上涨往往持续时间比预期更长，若因为“超买”过早离场，可能错失巨大收益；
但另一方面，那些过度依赖动量领涨板块的人，一旦趋势真正破裂，也可能迅速失去控制。
不过，也有部分华尔街人士认为，现在就押注芯片股见顶仍为时过早。
巴克莱 银行 全球股票策略主管Alexander Altmann表示，他近期频繁被客户问到是否该卖出芯片股，在他看来，目前市场尚未出现足够的极端狂热信号，这轮交易可能还未真正走到终点。
他直言，现阶段去做空VanEck半导体指数ETF（SMH）：简直像是在拿自己的职业生涯冒险。
（文章来源：财联社）