光大证券：关注市场情绪修复带来的反弹机会
光大证券：关注市场情绪修复带来的反弹机会
2026年08月08日 08:47
来源：
光大证券研究
8月行业配置观点：关注市场情绪修复带来的反弹机会
市场情绪目前已经处于“924行情”以来的低位，融资余额也已经回落至今年4月前后位置，在合适的催化之下，预计市场情绪可能会出现修复，市场也有望出现一波反弹修复。 综合 来看，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为 有色金属 、 煤炭 、国防 军工 、 商贸零售 、 电力 设备、 电子 ，这些行业在8月份或许值得重点关注。
1）市场风格：或主要偏向成长。经济现实方面，预计经济整体将温和复苏，经济预期将较为平稳。市场情绪方面，美伊局势缓和、微观流动性的出清压力减弱、市场换手率处于低位，预计市场情绪或会偏向修复。总体而言，预计8月市场风格或主要偏向成长。
2）基本面：成长及部分周期品景气得分较高。结合业绩及业绩预测情况， 综合 4项基本面指标来看， 有色金属 、 基础化工 、 电力 设备、 电子 、 煤炭 等行业8月基本面得分较高，而 农林牧渔 、 传媒 、 汽车 、 纺织服饰 、 建筑材料 等行业8月基本面得分则较低。
3）资金面：预计公募资金将净流出，主导资金或为ETF资金。 综合 主导资金以及公募资金的得分情况，8月份 非银金融 、 传媒 、 社会服务 、 煤炭 、 商贸零售 等行业得分相对较高，而 建筑材料 、 轻工制造 、 纺织服饰 、 机械设备 、 钢铁 等行业得分则相对较低。
4）交易面：关注“强动量+低换手+低拥挤”行业。截至7月31日， 交通运输 、煤炭、 钢铁 、 石油石化 等行业得分较高，这些行业可能存在一定利好且股价尚未完全反映，同时交易不拥挤；而 建筑材料 、 电子 、 通信 、 机械设备 等行业则不满足“强动量+低换手+低拥挤”的逻辑，交易面得分较低。
5）估值：未来市场情绪或将出现修复，重点关注高估值行业。在市场情绪上升时，投资者会更加关注成长性，可能更倾向高估值行业。截至7月31日，电子、 通信 、 计算机 、国防 军工 、 机械设备 等行业PE-TTM估值相对较高，而 银行 、 非银金融 、 家用电器 、 建筑装饰 、 交通运输 等行业估值则相对较低。
风险提示：历史规律出现失效；市场情绪大幅下降；海外风险事件扰动超预期。
（文章来源： 光大证券 研究）