资金

在全球AI硬件领域系统性去杠杆的背景下，韩国等市场的杠杆ETF及AI硬件相关头寸出现对冲平仓与跨市场再平衡操作，同时叠加部分纯多头资金的高低切换，这些因素共同推动南向资金保持较高规模流入，外资亦转为净流入状态。

在全球主要市场波动加剧的背景下，港股凭借较低的绝对估值和相对清晰的产业趋势，成为资金高低切换的重要承接平台。

展望后市，由于对冲性平仓操作可能已进行过半，且市场沽空资金正重新积累，再考虑到A股、韩股可能逐步确认底部，以及港股情绪指数正缓慢修复，这一由资金驱动的反弹行情在月度层面或仍具备一定的持续性。

分析人士认为，港股7月的强势表现是估值洼地效应、全球资金再平衡与AI行情扩散三重因素共振的结果。

回顾7月行情，港股的强势表现并非孤立现象，而是全球资金流向格局变化的一个缩影。

易峘认为，本轮跨市场资金流动曾导致港股与其他核心市场出现较为罕见的负相关走势。

港股市场资金面的回暖直接体现在行情结构上。

在此背景下，此前估值持续承压、于6月刚刚创下年内最差月度表现的港股市场，因其明显的估值优势进入全球资金的视野。

7月以来，受地缘冲突扰动、科技板块拥挤度偏高等多重因素影响，全球主要市场波动加剧，资金开始寻求新的配置方向。