【财经分析】超六成医药生物企业中报预喜创新药链引领业绩修复
【财经分析】超六成医药生物企业中报预喜 创新药链引领业绩修复
2026年07月31日 10:48
新华财经北京7月31日电（记者吴丛司）A股医药上市公司2026年半年度业绩预告进入密集披露期。据新华财经数据，截至目前，按申万行业一级分类，A股共有104家 医药生物 公司披露了2026年半年度业绩预告，以预计净利润上限来看，67家公司预计今年上半年净利润同比增长，占比超64%，其中28家净利润同比增长超100%。
专家认为，上半年医药板块呈结构性分化， 创新药 链业绩亮眼，传统细分复苏偏缓，背后是投融资回暖与BD交易（商务拓展交易）高增的双重驱动，下半年 创新药 链行情有望持续向好。
创新药 链引领业绩修复
从整体业绩来看， 医药生物 板块2026年上半年呈现出“创新药链高景气、传统细分承压”的结构性分化格局，其中创新药及CXO（医药外包）产业链相关企业表现尤为亮眼。
中信证券 医疗健康产业首席分析师陈竹团队认为，2026Q2/H1医疗健康产业整体来看业绩表现预期较为稳健。该团队对重点覆盖的63家医药公司2026Q2/H1业绩进行预测，其中预计55家公司业绩有望实现同比正增长或持平，预计8家公司业绩可能出现负增长、产生亏损／续亏，其中较多医药和医疗企业在26Q2/H1实现了业绩较快增长或实现扭亏，医药板块继续凸显出刚需的高确定性。
盈利阵营中，5家企业预计2026年上半年归母净利润突破10亿元，分别为 九安医疗 、 吉林敖东 、 辽宁成大 、 艾力斯 和 石药创新 。今年上半年， 艾力斯 预计实现营业收入33.1亿元，同比增长39.44%，归母净利润15.4亿元，同比增长46.49%。 石药创新 凭借BD合作确认首付款收入，预计2026年上半年归母净利润为11.8亿元至13.6亿元，较去年同期实现扭亏为盈。
从盈利增幅来看， 中红医疗 业绩同比增长2338%到3557%， 昭衍新药 同比增长884.9%到1377.4%， 美迪西 增幅425.62%到588.43%， 海思科 同比增长513.25%到575.35%。其中， 海思科 今年上半年共完成4笔出海交易，总金额达到63.23亿美元，首付款合计2.65亿美元。
CXO板块表现强劲。开源证券医药首席分析师余汝意指出，2026年中报业绩持续兑现，CXO、科研服务以及创新药标的表现亮眼。其中， 纳微科技 作为生命科学上游代表，核心业务收入增速预计超50%、归母净利同比增长102%到137%。
业绩增长的背后，是全球生物医药投融资环境的持续回暖。根据医药魔方统计，2026上半年，全球创新药一级市场投融资事件总计505起，同比去年476起增长6.1%，投融资总金额达267.5亿美元，同比去年168.8亿美元增长58.5%。国内方面，2026上半年国内创新药一级市场融资事件243起，同比增长16.3%；融资总金额58.1亿美元，同比增长79.1%。
招银国际 中国医药 行业分析师武煜认为，中国创新药行业的基本面强劲，创新药出海BD交易规模快速增长，中国极高的早期研发效率，庞大的临床资源以及丰富的科学家人才构成了中国创新药行业的全球竞争优势。
据医药魔方统计，2026年上半年中国创新药对外授权（License-out）出海交易总金额约997亿美元，约为2024年全年522亿美元的2倍，接近2025年全年1357亿美元的73%。
不过，板块内部也呈现一定分化。东海证券研究员杜永宏表示， 医疗器械 行业仍然处于行业整体缓慢复苏的阶段。从2025年报和2026年一季报数据来看， 医疗设备 和 医疗耗材 表现相对较好， 体外诊断 短期依然承压；海外市场需求稳定，海外业务相对好于国内业务。
下半年创新药链行情可期
专家预计，展望2026年下半年，创新药链在重磅数据读出催化、BD交易新高、创新药企盈利持续改善三重积极因素驱动下，行情有望持续向好。
首先，国产创新药核心管线有望迎来重磅数据读出催化。陈竹表示，今年三季度开始，国产创新药核心管线即将迎来重磅数据读出催化、具有全球潜力的资产国际化价值有望加速兑现。随着WCLC（世界肺癌大会）、ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会）、ACR（美国风湿病学会年会）、ASH（美国血液学会年会）等会议陆续召开，多个注册性研究进入读出窗口，全球III期／注册研究持续推进，海外商业化逐步兑现等有望共同驱动创新药板块表现。
中邮证券研究员盛丽华也认为，展望第三季度，ESMO及WCLC大会将至，国产创新药有望再次成为全球关注焦点，其临床价值预计进一步显现，当前较多质优公司已回调接近前期低点，中期国产创新药出海参与全球市场逻辑未破。
其次，多位市场人士预计创新药BD交易有望再创新高。余汝意认为，今年全年中国对外授权（License-out）医药交易总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。杜永宏预计，全年中国创新药BD交易金额有望突破2000亿美元大关。
第三，创新药企盈利能力持续改善。杜永宏认为，创新药、CXO板块2025年以来业绩整体表现优秀，2026年Q1延续快速增长态势，2026全年业绩快速增长可期。多个创新药企业已跨过或即将跨过盈亏平衡点，创新药整体已进入业绩爆发期。
此外，政策层面持续释放积极信号。《国民健康“十五五”规划》强化健康优先导向，多层次支付保障体系持续完善；2026年版国家基本药物目录将于2026年9月1日起施行，16种创新药被纳入新版基药目录，为创新药加速向基层下沉，拓展空间。
（文章来源：新华财经）