升值

因此，按照我们的情景假设，如果人民币对美元汇率每年升值幅度在3%—5%之间，再加上我们预计未来美元指数会呈现缓慢走弱趋势，因此，人民币对美元汇率温和升值的同时，可以基本维持对其他多种货币汇率稳定或小幅升值。

这种升值幅度对出口、国内经济金融稳定压力相对较小，是一个在可控范围内的最优解。

证券时报记者：高盛最新报告认为，预计未来几年人民币对美元汇率将呈现渐进式的温和升值，如果每年升值幅度在3%—5%之间，是能够实现制造业竞争力与人民币国际化等目标的兼得。

专访高盛首席中国经济学家闪辉：中国出口强非因以价换量人民币升值“慢慢来”

专访高盛首席中国经济学家闪辉：中国出口强非因以价换量人民币升值“慢慢来”专访高盛首席中国经济学家闪辉：中国出口强非因以价换量人民币升值“慢慢来”_东方财富网

这一升值速度大致与未来一年的远期定价相符，可以降低投机性头寸在任一方向上套利的吸引力。

展望未来的汇率走势，预计未来几年美元将呈现渐进式贬值，且中国通胀水平将低于一些海外主要经济体，在此条件下，人民币对美元可以缓慢温和升值，而不会对中国制造业的相对竞争力和全球制造业份额造成重大冲击。

不过，一国货币如果升值速度太快，会在短期内对经济造成较大的负面效应——压制出口、向国内输入通缩压力等，对经济金融稳定都不利。

证券时报记者：随着美国长端国债收益率不断走高，中美利差“倒挂”程度进一步加深，但与此同时，人民币对美元汇率还在升值，您认为造成这种“反差”的主要原因是什么？

汇率升值抑制出口的“老剧本”不再上演，取而代之的是，汇率升值无碍进出口和贸易顺差保持韧性。

若市场预期此类升值持续，这将抵消中国较低的国债及相关债券收益率，可能有助于国际投资者持有人民币资产。