上证国际｜赤字警报拉响：美国债务利息支出高企美联储加息博弈正酣
上证国际｜赤字警报拉响：美国债务利息支出高企 美联储加息博弈正酣
2026年08月14日 11:23
作者：
陈佳怡
来源：
上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者陈佳怡）美国财政部最新公布的数据显示，7月联邦预算赤字大幅走高，较去年同期增长约48%。这背后，医疗保险支出激增及债务利息成本攀升是主要驱动因素。
当前，美国联邦债务规模正不断逼近40万亿美元关口，债务付息压力与日俱增。不断攀升的债务利息支出，也成为美国总统特朗普敦促美联储降息的重要理由。
然而，在通胀高企的局面下，美联储坚定抗通胀立场，货币政策与财政压力之间的矛盾不断凸显。
美国7月财政赤字激增
美国财政部最新数据显示，7月联邦预算赤字达到4320亿美元，较去年同期增长约48%。数据显示，2026财年前10个月，美国联邦预算赤字总额为1.8万亿美元。
从支出结构来看，医疗保险支出是7月赤字大幅增加的重要因素。当月该项支出同比激增760亿美元，但其中很大一部分可能源于日历差异。经调整后，联邦医疗保险支出的实际同比增幅为110亿美元。
与此同时，关税退款也对财政收入形成拖累。数据显示，7月关税退款给财政预算造成了330亿美元的损失。此前，美国最高法院裁定部分加征关税措施违法，美国政府正陆续向相关主体返还关税税款。
债务利息支出同样是美国财政账目中难以忽视的一项支出。数据显示，7月美国在公共债务上的利息支出同比增加260亿美元，本财年迄今为止的总支出已经达到1.17万亿美元，而去年同期该项开支为1.01万亿美元。
随着美国债务规模持续扩大，利息支出与日俱增，进一步挤压了财政空间。美国财政部的数据显示，截至8月11日，美国未偿联邦债务总额达到39.94万亿美元，距离40万亿美元关口仅一步之遥。其中，公众持有的债务规模为32.18万亿美元。
较高的利率水平也在推高政府债务融资成本。当地时间8月12日，美国财政部完成420亿美元的10年期国债拍卖，中标收益率达到4.683%，创2007年以来最高水平。拍卖结果显示，投资者仍在承接美国国债，但要求的收益率水平正在提高。
通胀降温未完全解除加息风险
面对接近40万亿美元的联邦债务规模，特朗普曾多次公开喊话美联储降低利率，希望借降息减少巨额债务的利息成本。
但这一诉求始终未能落地。其核心原因在于，当前美国通胀远高于美联储2%的目标。叠加当前中东局势摩擦不断导致国际油价高企，遏制通胀的诉求被放置于首位。
当地时间12日，美国劳工部发布的数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.4%，环比上涨0.1%；核心CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%，整体符合市场预期。
不过，这份相对温和的通胀数据并未完全打消市场对美联储加息的担忧。CPI数据公布后，市场对于美联储9月加息的押注有所降温。芝商所“美联储观察”工具显示，截至目前，市场预期美联储在9月加息的概率约为36%，一周前这一数字约为55%。
“CPI连续降温未解除加息风险，主因美联储内部分歧仍在、7月议息会议后美联储抗通胀信誉受损、油价风险未消等。” 国盛证券 首席经济学家熊园表示。
在此前7月的议息会议上，美联储决定维持利率不变，12名票委中有3人支持加息25个基点。近日，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克更是在接受采访时直言，美联储可能需要多次加息，才能推动通胀率降至2%的目标水平。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，从政策角度来看，最新通胀数据叠加劳动力市场动能放缓的迹象，削弱了美联储近期进一步加息的必要性。不过，只要核心PCE通胀同比仍高于3%，市场对今年晚些时候政策利率的预期仍将存在一定支撑。潜在的AI需求驱动型通胀，也可能继续成为政策制定者关注的风险因素。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）