甘李药业：巴西PDP毛利率低于国内胰岛素积极推动博凡格鲁肽全球开发
甘李药业：巴西PDP毛利率低于国内胰岛素 积极推动博凡格鲁肽全球开发 | 直击业绩会
2026年09月01日 20:11
作者：
财联社记者 于淼
财联社9月1日讯（记者于淼） 在 甘李药业 （603087.SH）今日召开的2026中期业绩会上，扣非净利润与归母净利润增速出现的差距，以及山东基地产线进展成为现场关注的焦点。另外，针对备受关注且高速增长的国际化业务，公司透露巴西PDP项目毛利率低于国内胰岛素业务，并正积极推进博凡格鲁肽的全球开发规划。
报告期内，公司实现营业收入22.23亿元，较上年同期增长7.56%；实现归母净利润约6.10亿元，同比增长1.01%；实现扣非净利润约5.8亿元，同比增长18.91%。其中，扣非净利润与归母净利润增速的差异，主要系上年同期收到诉讼执行款及金融资产公允价值变动等因素带来较高非经常性收益导致，CFO王琦解释说。
公司Q2实现营业收入环比增长53.16%，其中国内收入环比增长61.24%。主要系胰岛素制剂产品销量增加和国内外产品生产切换对实际产能的短期影响逐步缓解。
董事会秘书邹蓉表示，随着山东基地相关产线陆续取得GMP认证并步入商业化生产阶段，新增产能正稳步释放，后续将根据订单和市场需求合理安排生产。
国内市场上，依托接续集采的持续落地优势，公司传统胰岛素主业基本盘较为稳固。
今年上半年，公司实现胰岛素制剂销量5,767万支，同比增长18.47%。对于下一轮集采的策略，邹蓉表示，公司将坚持存量产品与创新产品并行。一方面发挥集采带来的渠道和规模优势，巩固市场份额；另一方面积极推进GZR4、GZR33等创新产品研发。具体策略视届时集采规则和市场情况 综合 确定。
公司在国际化方面的成绩在本次中报中十分亮眼。
财报显示，公司国际收入4.26亿元，较上年同期增加2.05亿元，同比增长92.33%。
董事长陈伟将此次成果归功于三大抓手：三款胰岛素欧洲获批，打开发达市场空间；巴西PDP等新兴市场合作，持续贡献增量；博凡格鲁肽全球BD网络不断完善。
其中，巴西PDP项目上半年贡献收入1.42亿元。对于该项目的收入预期与毛利率水平，陈伟表示，随着当地产能爬坡与技术共享推进，项目收入预计将呈现稳步增长态势；不过受合作模式、跨境 物流 等因素影响，该项目毛利率低于国内胰岛素业务。
此前，公司授予Menarini博凡格鲁肽注射液部分适应症在39个欧洲国家和地区的开发及商业化独家权利引发市场广泛关注。
有投资者问及，主打双周制剂差异化优势的博凡格鲁肽，能否在全球GLP-1白热化的竞争中保持优势。陈伟回应称，公司已前瞻布局月制剂方案。2025年11月正式启动了针对肥胖或超重适应症的III期临床试验（GRADUAL-3），采取每四周一次皮下注射给药，探索博凡格鲁肽在控制和维持体重方面的临床潜力。同时，公司亦正积极推动博凡格鲁肽的全球开发规划，计划启动支持欧洲及其他高法规市场注册的相关临床开发项目。
今年上半年，公司三款核心胰岛素（甘精、门冬、赖脯）相继获得欧盟上市批准，为同品类中首个获欧盟上市许可的中国胰岛素，具有里程碑意义，三类产品后续的产品放量速度以及实质性销售收入备受关注。
对此，邹蓉表示，公司高度重视欧洲市场的商业化落地，产品放量速度取决于整体的商业化安排及市场拓展情况，具体将根据实际订单、交付情况及会计准则确认。
关于在加速全球化布局中，公司如何应对复杂海外政策变化、汇率波动以及新药研发不确定性等风险，公司独立董事昌增益表示将通过加强政策跟踪、合作方审查、合同审批、资金及外汇管理等措施保障海外业务合规稳健运营；也将持续完善风险管理和内部控制体系，在风险可控的前提下稳步推进国际化布局。
（文章来源：财联社）