AI基建扩张放缓？美股科技股遭大幅抛售英伟达、AMD等芯片股被重创
AI基建扩张放缓？美股科技股遭大幅抛售 英伟达、AMD等芯片股被重创
2026年11月06日 21:41
作者：
石飞月
一张选票，撼动了美股整条AI产业链。当地时间11月5日，美股科技股遭遇抛售潮，过去几年涨得最猛的AI产业链企业集体重挫——AMD跌17%、 英伟达 跌9%，存储板块跌幅更重， 铜 矿股也被卷入。而这些都来源于，民主党夺回国会两院控制权后，投资者对 数据中心 建设放缓的担忧。
不过，在智参智库特聘专家袁博看来，这并不意味着AI需求消失，而是AI增量建设可能被政策压制而呈现阶段性抑制。“中期选举之后，伴随着依然持续的AI需求，以及政策不确定性的逐步消化，相关的投资依然可能会被逐渐释放，因此可能会呈现一种短期下滑长期稳定提升的现象。”
产业链上下跌声一片
当地时间11月5日， 纳斯达克 综合 指数下跌5.52%，创下19个月以来最大单日跌幅，正式进入技术性回调区间；标普500指数下跌4.36%；道琼斯工业平均指数下跌1833点，跌幅为3.44%，基本抹去了选举后大幅反弹带来的全部涨幅。
引发美股大跌的直接导火索，是最近美国举行的中期选举。据新华社报道，在11月3日举行的美国中期选举中，民主党从共和党手中夺回国会参众两院控制权。
投资者担心，这可能导致 数据中心 建设步伐放缓。据媒体报道，与民主党共同组成党团的佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）已经呼吁全国暂停 数据中心 建设。桑德斯近日在社交平台上发文称：“美国民众不希望大型科技公司的寡头破坏环境、侵蚀就业岗位，并威胁人类的未来。”
据媒体报道， 高盛 指出，在联邦层面，选举结果不太可能改变数据中心及 人工智能 的监管前景，因相关立法仍需两党支持才能在参议院通过并克服否决，但民主党在州及地方层面的胜选，料将导致短期数据中心暂缓令，或影响美国约45%已规划的数据中心产能扩张。
数据中心的建设前景一旦动摇，股市表现便像多米诺骨牌一样逐级倒下： 英伟达 、AMD等GPU厂商率先大跌，配套的存储厂商跌幅更重，连更底层的金属厂商也受到波及，尤其是与 铜 有关的企业。
当日，AMD股价大跌17.26%， 英伟达 股价大跌9.26%， 博通 股价跌10.43%， 高通 跌9.49%， 英特尔 跌10.33%；存储板块， 闪迪 股价大跌22.26%， 美光科技 大跌17.46%， SK海力士 大跌13.4%；金属板块，Freeport McMoRan的股价跌了7.51%，Hudbay Minerals跌了7.38%。
AI下游板块反而是受影响最小的，Meta股价跌3.96%， 微软 股价跌3.58%，谷歌股价跌1.94%， 苹果 股价跌1.53%。
现阶段表现如此，袁博对《华夏时报》记者表示，之后最受影响的应该是准备依靠新的数据中心建设提升业绩的新型AI云服务商，他们融资成本较高，并且依靠新的建设AI项目提升企业的想象空间，因此一旦新建AI项目遭到限制，不管是延期还是取消，都会显著影响他们的投资收益，对他们的影响都比较大。
其次是AI硬件相关的企业，如GPU、内存、光模块等。“过去他们的收益预期高度依赖于新建的AIDC，尤其是 存储芯片 价格暴涨直接来源于庞大的AIDC建设需求，因此一旦新建项目受到限制，对他们的影响比较大。”袁博说，对传统的科技企业影响比较小，因为他们的业务收益来源不直接受益于新建AI基础设施，而是来源于传统的 电子 消费需求。
泡沫论早已埋下伏笔
尽管这轮抛售的直接触发因素带有政策色彩，但美国市场对“AI泡沫”的担忧早已有之，这次大跌更像是积压已久的疑虑找到了一个宣泄口。
过去几年，AI产业以惊人的速度扩张，资本开支连年攀升，尤其是 微软 、 亚马逊 、Meta、 甲骨文 和谷歌母公司Alphabet这五大巨头，不断扩大 人工智能 基础设施投资。
这些资本支出让芯片企业们赚得盆满钵满，尤其是英伟达这个“卖铲人”。2023财年，该公司全年收入约为270亿美元，到2026财年，其全年收入已经飙升至2159亿美元；在二级市场，英伟达的市值在2022年末还是3600亿美元，到去年一度突破5万亿美元，截至11月6日收盘，回落至4.38万亿美元。
AMD也是受益者，该公司本周公布了2026年三季度财报，再创 历史新高 ，营业额超出此前业绩指引区间的上限达到134亿美元，同比增长45%，数据中心事业部的营业额达到创纪录的85亿美元，同比增长97%。
摩根士丹利 预测，五大巨头2026年的合计支出将达8000亿美元，2027年或升至逾1.1万亿美元，所以美国市场已经开始审视，这些投入的回报，是否撑得起当前的估值。
若数据中心的建设踩下刹车，首当其冲的便是处于产业链上游的“卖铲人”英伟达。就公司如何应对建设节奏可能放缓的局面，本报记者采访了英伟达方面，对方未予置评。
在袁博看来，英伟达的护城河仍在，本次选举如果造成数据中心建设周期拉长，只会推迟芯片采购节奏，拉长收入确认周期，英伟达可以改变自己过度依赖芯片的传统收益模型，投资重心转向AI相关的周边产品（如液冷、高压直流机会）和推理算力服务，也可以把增量重心移向中东、东南亚、中亚等国家来对冲在美国受到的影响。
至于拿到建设许可并已经大规模入网的AI企业，这次的变动却可能是个利好。袁博分析道，当新建需求被压制，大量的订单会转向这些已经成熟提供服务的企业；此外，聚焦于AI推理服务的企业依然会保证旺盛的增长，因为目前随着大模型和智能体向行业加速渗透，AI推理服务需求会持续走高，反而会让这些已经保有巨大AI存量算力的企业更加值钱，他们未来的业绩预期会比那些聚焦训练或者AI军备竞赛的企业好的多。
（文章来源：华夏时报）