业绩高增验证AI高景气度，半导体个股扎堆创新高
业绩高增验证AI高景气度，半导体个股扎堆创新高
2026年05月06日 19:25
作者：
魏中原
5月6日，A股 半导体 板块霸屏大涨，申万 半导体 行业29只个股集体创 历史新高 ， 澜起科技 （688008.SH）、 德明利 （001309.SZ）、 海光信息 （688041.SH）、盛科 通信 （688041.SH）等龙头股领涨，中华 半导体 芯片指数收涨5.79%，创 历史新高 。
这场强势行情的背后，是全球 存储芯片 行业超预期财报的催化共振，美股存储巨头 闪迪 签订长协锁定至2027财年超33%的产能，获超110亿美元财务担保与420亿美元最低合同收入，其 数据中心 业务环比暴增233%；韩国存储巨头三星 电子 、SK海力士股价创下 历史新高 。
市场分析认为，半导体的逻辑正从周期反弹转向AI驱动的成长叙事， AI芯片 一季报亮眼的表现下，市场正在重新定价半导体产业成长价值。
29只半导体个股创新高，扎堆存储、设备
5月6日，申万半导体板块内177只个股中有29只的股价创下历史新高，占比达16.4%。从细分赛道来看， 半导体设备 和芯片设计成为创新高的主力，设备环节的 北方华创 （002371.SZ）、 华峰测控 （688200.SH）、 芯源微 （688037.SH）等9只个股创新高； 存储芯片 也表现火热， 普冉股份 （688766.SH）、 江波龙 （301308.SZ）、 德明利 、 佰维存储 （688525.SH）、 兆易创新 （603986.SH）5只个股刷新股价高点。其余创新高的个股分布在模拟芯片、封测、材料环节。
实际上，半导体板块的爆发并不突然，五一长假前，中华半导体芯片指数在4月30日大涨4.72%，拉长时间线看，4月以来，该指数已累计上涨35.72%。市场分析认为，伴随着今年一季报与2025年年报的业绩靴子落地，半导体行业高景气度得到验证，同时一季度持续回调的个股已经跌出估值相对性价比，吸引资金继续围绕业绩趋势加速和改善方向进行布局。
海外 存储芯片 巨头的接连大涨，也是A股半导体情绪升温的重要提振因素。5月6日，三星 电子 、SK海力士股价同步创出历史新高，反映全球存储芯片行业景气度飙升。美股半导体表现同样闪耀，费城半导体指数续创历史高点，4月以来大涨44.7%， 闪迪 、 希捷科技 、 美光科技 股价均刷新历史高点。消息面上， 闪迪 近期交出超预期财报，其 数据中心 业务环比大增233%，公司宣布签订长期协议锁定至2027财年超33%的产能。
这种行业景气度的传导效应直接影响A股市场，投资者对存储芯片企业的业绩预期持续上修，估值中枢随之抬升。从A股创新高的存储芯片个股来看， 德明利 、 佰维存储 一季度净利润增速均超1500%，业绩表现与行业景气度高度契合，成为股价创新高的核心支撑。
一季度业绩高增，验证AI高景气度
细查29只创历史新高的半导体个股可以发现，资金明显聚焦于AI算力基础设施相关赛道：存储芯片（ 澜起科技 、德明利、 佰维存储 ）、AI服务器CPU（ 海光信息 ）、交换机芯片（盛科 通信 ）等细分领域。
这些公司的共同特征是兼具一季度业绩高增 长和 明确的AI景气度支撑。从业绩数据来看，这29只创新高个股的一季度平均营收增速达61.32%，归母净利润同比增速平均值高达697.75%，业绩高增为估值增长提供了有力支撑。
以算力芯片为例，这一赛道的企业收入与利润增速大幅跑赢行业均值。根据 国金证券 研报，2025年算力芯片细分领域营收为326.32亿元，同比增长86.70%，归母净利润为45.22亿元，同比增长513.01%。今年一季度营收为105.14亿元，同比增长83.41%，归母净利润为21.37亿元，同比增长160.23%。对比来看，半导体行业2025年营收、净利同比增速分别为12.12%、29.32%，今年一季度这两项数据分别为25.77%、192.38%。
具体来看，存储模组厂商德明利、佰维存储、 江波龙 的一季度业绩表现可谓炸裂，营业收入同比增速分别达502.08%、341.53%、132.8%，归母净利润同比增速更是高达49.4倍、15.6倍、26.4倍。
就存储市场需求预期，佰维存储在最新一期投资者关系活动中表示，受益于 AI应用 及Token调用的需求爆发，后续产品价格仍有一定上升空间，且原厂已转向2027年及以后的产能锁定。截至一季度末，佰维存储签订的长期采购合同（存储晶圆）总计承诺采购金额为15亿美元，同时公司的库存规模达120.69亿元，环比2025年底增长53.39%，对比一季度归母净利润28.99亿元，反映存储需求景气度以及可见的业绩释放空间。
存储扩产、设备需求先行，国产 半导体设备 厂商的产品加速导入，刻蚀设备、沉积设备、清洗设备的龙头企业均实现业绩高增。5月6日， 芯源微 、 富创精密 （688409.SH）、 拓荆科技 （688072.SH）、 中微公司 （688012.SH）等股价均刷新历史高点，其中， 拓荆科技 一季度归母净利润同比增488.29%， 中微公司 净利润同比增197.20%。
某TMT行业分析师对记者表示，半导体行情实际就是AI行情分支，资金聚焦的核心是AI浪潮建设带来的国产替代加速。“一季报业绩显示出国内头部晶圆厂扩产确定性增强，晶圆厂是压舱石，包括逻辑、存储在内的晶圆产能供给紧俏。存储芯片需求爆发大力扩产，前期验证导入的高端核心设备陆续通过产线验收并结转收入，规模效应与高毛利产品占比提升带动板块盈利跃升，关注存储大幅扩产、先进制程突破及国产替代加速带来的需求增长机遇。”上述行业分析师说。
机构资金或在二季度回流半导体
半导体行情已进入“业绩验证+成长持续性”的新阶段。在国产算力生态加速闭环、全球AI基础设施投资持续高景气的背景下，机构资金正以长期视角重新定价半导体产业链价值，推动板块估值中枢显著上修。
然而，从资金流向看，一季度机构对真正具备AI核心技术和业绩支撑的龙头股，并没有采取“越涨越买”策略，而是呈现较为明显的分化。 中金公司 统计显示，一季度主动偏股型基金的半导体仓位下降0.1个百分点，而主题指数ETF整体规模提升之际， 半导体材料 设备等主题资金流入较多。
值得注意的是，5月6日股价创新高的部分半导体龙头股，在一季度遭到机构明显减持。披露显示， 澜起科技 在一季度遭到陆股通减持502万股，华夏基金、嘉实基金、易方达3家公募基金旗下的科创50ETF均是净卖出，其中易方达科创50ETF大幅卖出1532.4万股。
“股王” 寒武纪 （688256.SH）一季度遭陆股通净卖出242.6万股，易方达科创50ETF也减持了143.1万股。德明利也出现类似情况，陆股通一季度买入180.75万股，为公司第三大股东，广发远见智选混合型基金新晋为第七大股东，持股198.56万股，而永赢先锋半导体智选、广发资管申鑫利71号单一 资产管理 计划均有不同程度减持。此外， 芯源微 、 中微公司 、 兆易创新 等均在一季度遭到指数基金或陆股通的减持。
机构持股数据反映的是1~3月的调仓行为，这一时间窗口与半导体板块的运行节奏高度契合。数据显示，2~3月，中华半导体指数累计下跌18.2%，经历深度调整，板块估值回落至近一年的相对低位。
对此，前述行业分析师认为，一季度的半导体市场环境是 AI芯片 估值争议较大，机构选择在低位进行防御性调仓。“3月下旬至4月的业绩披露期彻底扭转了市场预期，亮眼的业绩数据验证了AI驱动下半导体行业的真实景气度，并且景气度已经扩散至模拟芯片、 分立器件 等其他子行业。从4月以来半导体估值水位回升和资金回流变化来看，机构资金的操作可能是‘一季度减持、二季度回补’，但也并非全面铺开，对于业绩持续超预期且具备持续成长力的标的，机构愿意以更高估值容忍度配置真正受益于AI浪潮的核心资产。”该分析师补充说。
（文章来源：第一财经）
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