西南广发国金等多家券商成机构调研热门
西南广发国金等多家券商成机构调研热门
2026年07月02日 05:41
6月以来，在多项积极因素驱动下，A股券商板块一改前期沉寂态势，走出独立上涨行情，申万证券行业指数月内涨逾8%，多只个股单月涨幅超10%。一批券商也在6月迎来多家投资机构调研，内容涉及传统业务转型、国际布局、股权投资等多个领域。展望后市，机构普遍认为，在估值明显低估、业绩持续高增、科创属性被重新定价等因素共同作用下，券商估值修复行情有望持续启动。
从估值冰点到价值重估
7月1日上午，券商板块盘中直线拉升， 天风证券 、 华安证券 、 国盛证券 先后涨停。而在刚刚结束的6月，券商板块整体延续强势。
6月22日，券商板块迎来显著异动，申万二级证券行业指数单日大涨超过7%，场内掀起个股涨停潮。随后的多个交易日，资金持续加码， 长江证券 、 华安证券 等标的走出连板行情。截至30日收盘，6月申万二级证券行业指数的月内涨幅达到了8.28%。从具体个股来看，6月以来， 华安证券 已涨逾54%， 长江证券 、 招商证券 、 广发证券 、 国泰海通 涨逾20%， 中信建投 、 华泰证券 、 财达证券 等涨逾10%。
6月以来，“买券商等于买打折版科技股”的观点正在逐渐受到认可，成为市场情绪的重要催化因素之一。支撑该说法的核心逻辑来自注册制跟投规则：科创板全部IPO项目强制要求保荐券商另类子公司跟投；创业板实施差异化约束，未盈利等四类企业上市时，保荐机构必须参与跟投。
据 国泰海通 证券测算：2025年科创板新股上市平均涨幅在200%至260%；若2026年科创板IPO总规模为600亿元、券商平均跟投比例为3%，全行业跟投入市资金约18亿元，参照历史涨幅测算，券商对应预期浮盈可达45亿元。头部券商项目储备充足，单季度跟投浮盈峰值有望突破70亿元。
与此同时，2026年以来，科技公司募集金额需求延续，券商保荐收入有望受科技板块牛市行情影响而提升。
据平安证券统计，截至6月28日，科创板和创业板年内合计迎来20只新股，主要集中在 电子 设备、元器件、集成电路等高端制造领域。这20只新股由8家券商保荐，实际募资总额303亿元，承销保荐费用共17亿元。承销保荐收入通常与企业IPO募资规模高度挂钩，预计券商收入将受益于本轮科技行情而水涨船高。
6月份10家券商迎调研
板块行情的启动，引发了机构投资者对券商个股的密集调研。Wind数据显示，截至6月30日，6月以来已有 西南证券 、 广发证券 、 国金证券 等10家券商月内获得各类机构的调研，较此前明显提升。其中， 西南证券 月内已获得5次调研， 广发证券 的被调研次数也达到了4次。
从调研内容来看，机构的关注焦点集中在国际业务布局、传统业务转型、市值管理等多个领域。例如，在国际业务布局方面， 广发证券 表示，将做强香港核心平台，提升境外客户服务能力。充实广发控股香港资本实力，加快交易系统与技术平台建设，构建全球一体化的交易平台和客户服务网络。在业务转型方面， 东兴证券 表示，财富管理业务转型持续推进，在持续巩固代理买卖证券业务基本盘的同时，代销金融产品业务和买方投顾业务均实现显著提升。
作为2026年行业的新增长点，券商股权投资业务也成为机构调研的重点议题。如 西南证券 介绍称，公司主要通过另类子西证创新投资有限公司（即“西证创新”）和私募子西证股权投资有限公司（即“西证股权”）开展相关业务。西证创新坚持投早、投小、投长期、投硬科技，2026年一季度，新增投资新质生产力领域项目数量占比100%。西证股权以基金平台撬动社会资本、整合区域资源，2026年一季度，基金管理规模达到有史以来最高值。
长城证券 表示，公司通过另类投资子公司长城投资开展股权投资业务，其中已投项目 托伦斯 精密创业板上市申请已获深交所上市委审议通过。同时，公司通过私募基金子公司长城长富开展私募股权基金业务，依托股东在能源 电力 领域的产业禀赋和雄厚实力，聚焦低碳能源产业链，重点布局 新能源 、 新材料 、 节能环保 、新一代信息技术、高端装备制造等国家战略新兴产业。
机构称估值修复有望延续
对于本轮券商板块反弹的性质与后市走向，多家机构给出了较为一致的判断：在估值明显低估、业绩持续高增、科创属性被重新定价的多重因素共振下，券商板块的价值重估行情正在展开。随着7月中报业绩预告临近，券商板块的投资逻辑有望进一步得到业绩层面的印证。
“6月中旬以来券商板块由前期的持续弱势运行显著转强，资金回流迹象明显、信心得到有效修复，后续有望从阶段性补涨向偏强震荡回升演绎，并有望在市场关注提升的加持下逐步收复年内跌幅。” 中原证券 非 银行 金融首席分析师张洋表示，目前券商板块P/B仍与近十年1.52倍的平均估值存在明显距离，板块内超六成个股估值低于板块平均估值，后续结构性行情有望维持相对活跃。
中邮证券也表示，近期券商板块独立大涨，本质是持续两年的估值错配后一次确定性较强的均值回归行情。估值长期处于历史极端低位，基本面随资本市场活跃持续高增。该机构预计，从当前估值到长期合理均值，市盈率仍有15%至46%的修复空间，市净率仍有5%至36%的修复空间。
从基本面看，2026年一季度上市券商整体营业收入同比增长20.24%，归母净利润同比增长16.44%。 兴业证券 研究所预测，券商中报预计在高基数基础上进一步增长，二季度行业利润预计环比继续提升。
“当前证券板块估值已处于历史低位，存在严重的基本面与市场风格短期错配，未来市场风格切换、超预期政策落地、行业重大并购重组等积极因素，均有望成为板块估值修复的核心催化剂。” 中国银河 表示，从业务板块来看，下半年证券业基本面稳健向好趋势不改，增长新动能持续孕育。
（文章来源：经济参考报）