行业在下滑，苹果iPhone和Mac收入仍在增长
行业在下滑，苹果iPhone和Mac收入仍在增长
2026年11月03日 14:13
11月3日， 苹果 公布截至9月的2026财年第四财季报告，这也是 苹果 新任首席执行官约翰·特努斯上任后的首份报告。从数据来看，这一季度 苹果 多项指标超出预期，但从结构来看，不少令投资者担忧的情况已经出现。
在这一季度，苹果营收1144.77亿美元，同比增长11.72%，高于华尔街预期的约1134.7亿美元，也超过公司此前指引区间的上限；净利润307.11亿美元，同比增长11.81%。
分业务来看，iPhone和Mac是这一季度增长的主要引擎，但两者的成色需要放在行业整体收缩的坐标系里看。
iPhone收入575.83亿美元，同比增长17.5%，创下9月季度 历史新高 ，较市场预期的564.9亿美元高出近2%，公司当季收入超过七成的增量由这一核心业务贡献。而同一时期，在上游供应危机影响下，全球智能手机行业正经历有记录以来最剧烈的单季收缩：IDC数据显示，2026年第三季度全球智能手机出货量降至2.553亿部，同比萎缩22.0%。苹果虽然市场份额在扩大，但其出货量仍受到影响，这也意味着其收入增长主要来自于硬件涨价，并再次验证了苹果在高端手机市场的主导地位。
Mac的情况类似，但反差更明显。当季Mac收入107.92亿美元，同比增长23.7%，比市场预期的97亿美元高出逾11%，是财报中最显著的超预期项目之一。Counterpoint Research数据显示，同期全球PC出货量同比下滑21%至5700万台；苹果Mac出货量约560万台，同比下降11%，跌幅不到行业整体的一半。苹果表现优于整体市场，一方面MacBook Neo在一定程度上缓冲了出货量下滑，另一方面自6月以来，Mac产品也经过了多轮调价。
与iPhone、Mac增长形成对照的是，iPad和可穿戴设备给硬件结构带来了明显的拖累。iPad收入62.29亿美元，同比下降10.4%；可穿戴、家居及配件收入83.00亿美元，同比下降7.9%。这两项业务的收入均低于市场预期，也说明苹果当季的产品组合的均衡性在下降。
作为仅次于iPhone的第二大业务，服务业务当季收入315.73亿美元，创单季 历史新高 ，但同比增速降至9.8%，较上一财季约12%的增速明显放缓，且略低于市场预期的315.8亿美元。需要注意的是，服务业务毛利率高达76%，以不到三分之一的营收，贡献了超过四成的毛利润，明显高于硬件业务。但若服务增长继续低于公司整体增速，苹果的利润增长将更加依赖硬件周期。
分区域来看，日本市场当季营收65.40亿美元，是唯一出现同比下滑的区域，但其在苹果整体营收中的占比并不高。同期美洲、欧洲、大中华区、亚太其他地区均出现增长。
其中，大中华区是苹果当季重要的增长来源，实现收入175.39亿美元，同比增长21.0%，增速在各大区域中位居前列。华尔街此前预期为187.5亿美元，市场对大中华区的修复表现抱有更高的期待，但实际数字低了逾12亿美元。
苹果当季47.9%的毛利率高于市场预期的47.5%，但其中约1个百分点来自关税退款，剔除这一影响后约46.9%，较上年同期并未改善，甚至略有走弱。
存货情况更令市场担忧，截至这一季度末，苹果库存金额达到145.4亿美元，较上一财季的110.9亿美元增长31.1%，较上年同期的57.2亿美元激增154.3%。库存暴增的主要原因是 存储芯片 等零部件的提前囤积。
首次主持财报电话会议的特努斯在电话会上直言，“ 存储芯片 的价格涨势前所未有”，9月季度的存储成本已高于6月季度，此前囤积的库存和其他零部件降价暂时抵消了一部分压力。不过，随着时间推移，前期库存带来的成本优势会逐渐减弱。
伴随着第四财季业绩出炉，苹果创纪录的2026财年画上了句号。苹果首席财务官Kevan Parekh表示，2026财年，苹果营收达到创纪录的4790亿美元，活跃设备安装基数在所有主要产品类别和地理细分领域都达到了 历史新高 。
而在接下来的2027财年，特努斯除了要面对 存储芯片 对利润率的挤压，还将迎来更多新挑战。这位CEO上任之后，主导了最具变革性的iPhone：iPhone Duo，推出了全新一代的家庭硬件，首次将触屏引入Mac，以及全新的Siri AI，这些变革与创新将很快迎来市场考验。
（文章来源：国际金融报）