知名分析师：SpaceX还能涨超20%发射、互联和AI形成“完美闭环”！
知名分析师：SpaceX还能涨超20% 发射、互联和AI形成“完美闭环”！
2026年07月02日 09:4
美股知名科技分析师、韦德布什分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）首次对 SpaceX 进行评级，给予“跑赢大盘”评级，目标价为 190 美元。 SpaceX 自上月“世纪IPO”以来，股价在过去三周内剧烈波动，投资者正密切关注华尔街对其估值的看法。
艾夫斯认为， SpaceX 也将在超大规模 数据中心 竞争中扮演重要角色。而上述目标价意味着，SpaceX股价还能较当前水平上涨约21%。
艾夫斯和韦德布什团队认为SpaceX是在发射、互联和 人工智能 （AI）三个领域进行的投资。他们指出， SpaceX是“科技市场中最具差异化的资产之一”，并且“凭借其在互联、发射和 人工智能 基础设施方面垂直整合的平台，它已做好充分准备，成为一家主要的超大规模企业”。
撇开近期的震荡不谈，艾夫斯分别基于上述三大业务线构建了他的看涨观点：
首先， 卫星宽带业务Starlink仍然是公司的利润引擎， 截至6月5日，其用户数量约为1200万，平均每用户收入接近66美元。他认为，该公司在全球电信和宽带市场所占份额不到1%，发展空间巨大。
相比之下， 他认为发射业务与其说是利润池，不如说是一个内部成本中心。也正是这个成本中心让其他一切成为可能。 SpaceX在2025年执行了约170次发射任务，将2213公吨有效载荷送入轨道，超过了世界其他所有公司发射量的总和，这使得SpaceX“与其说是领先的供应商，不如说是市场本身，其他公司都在争夺剩余的市场份额”。
最后， 艾夫斯将最高的估值倍数留给了 人工智能 和计算业务，他认为这一垂直领域是公司整体价值的基石， SpaceX在其IPO招股说明书中也表达了类似的观点。该业务近期斩获了数额巨大的算力交易，年交易额接近280亿美元，其中最引人注目的是与Anthropic和谷歌的合作，这两家公司分别利用SpaceX的Colossus 数据中心 为Claude和Gemini等产品提供AI计算服务。
像 亚马逊 网络服务（AWS）、 微软 Azure和谷歌云这样的所谓超大规模云服务商，运营着全球性的多客户云平台，提供自助服务和按需销售的软件栈（数据库、网络、托管服务）。艾夫斯承认，SpaceX并非传统意义上的超大规模云服务商，因为它并不提供像AWS或Azure那样的所有解决方案，但它可以出租其计算集群，将过剩的计算资源转嫁给云服务商，从而获得收入。
艾夫斯进一步表示，SpaceX的优势在于它拥有千兆瓦级的计算集群，而且该公司能够比其他任何公司更快、更便宜地建造更多类似的集群。但其计算服务协议的缺点在于，这些协议可以在90天内取消，因此不如传统的多年期协议稳定。
艾夫斯还特别提及了星舰（Starship），并称这款下一代火箭“既是整个系列中最大的价值来源，也是最大的风险”。 但该火箭已进行了12次试飞，尚未按设计完成在轨推进剂转移，并且面临监管压力，这可能会推迟原定于2026年下半年进行的有效载荷交付。
不过整体而言， 艾夫斯和韦德布什将SpaceX目前的巨额亏损称为“投资周期，而不是企业经营不善”。他们承认按现有营收测算SpaceX估值看似偏高，但认为未来2-3年业务落地将改变市场价值判断，建议投资者着眼长期趋势，忽略6-12个月短期估值波动。
不过他也承认，支撑他目标的AI计算经济取决于星舰的表现。
SpaceX可能很快迎来另一个利好因素。该公司将于7月7日（下周二）美股开盘前被纳入 纳斯达克 100指数，如此迅速的纳入速度实属罕见。 摩根大通 估计，这可能会吸引约43亿美元的被动资金流入。
（文章来源：财联社）