V观财报｜算力租赁半年报：六成公司营收增加，利通电子净利增超12倍，12家增收不增利

　　中新经纬9月4日电 (王永乐)2026年上半年，人工智能产业爆发式增长催生海量算力需求，风口之上，算力租赁板块多家公司业绩爆发。

　　何谓算力租赁？浙商证券认为，算力租赁是一种以“算力即服务(CaaS)”为核心的服务模式。指的是拥有算力基础设施的企业(算力服务商)，将搭载了GPU、CPU等高性能芯片的服务器算力资源，通过云化的方式，以按需付费、弹性租用的模式出租给有AI训练、推理或高性能计算需求的企业或机构。

六成公司营收增加 行云科技增近5倍

　　Wind数据显示，A股算力租赁概念板块共53家上市公司(以下简称“53家公司”)。整体来看，上半年，53家公司合计实现营业收入4473.99亿元，同比增加9.05%。

　　具体来看，上半年，33家公司营业收入同比增加，20家公司同比下降，营业收入增加公司占比为62.26%。

　　其中，行云科技(497.11%)、宇顺电子(306.79%)、中际旭创(182.49%)、派能科技(130.07%)、科泰电源(110.81%)、寒武纪(108.13%)、新易盛(100.34%)等7家公司营业收入同比增超100%；超讯科技(-64.92%)、杭钢股份(-57.49%)、*ST景谷(-54.65%)、真视通(-36.29%)、梦网科技(-27.04%)、华升股份(-25.73%)、润建股份(-22.83%)等7家公司营业收入同比降超20%。

　　上述7家营收翻倍公司中，中际旭创、新易盛、寒武纪营业收入均超50亿元，分别为417.78亿元、209.10亿元、59.96亿元。

　　对于营业收入增加，中际旭创表示，报告期内，受益于AI大客户对算力基础设施的强劲投入，公司800G、1.6T产品出货较快增长，占比也持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入较去年同期实现较大增长。

　　新易盛表示，报告期内公司受益于人工智能算力投资的发展，销售收入较上年同期增加。

　　寒武纪则称，公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，报告期内收入较上年同期大幅增长。

34家盈利 利通电子净利增超12倍

　　归属于上市公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)方面，上半年，53家公司中34家盈利，19家亏损。

　　其中，中际旭创、新易盛、中国联通、浪潮信息、寒武纪、润泽科技、中科曙光、宝信软件、利通电子、盈峰环境等10家公司归母净利润超4亿元。

　　归母净利润增速(不含由亏转盈)方面，利通电子、行云科技、派能科技、浪潮信息、中际旭创、科泰电源、奥飞数据、寒武纪等8家公司超100%。

　　其中，中际旭创受益于AI大客户对算力基础设施的强劲投入，归母净利润136.51亿元，同比增加241.70%。

　　浪潮信息归母净利润29.52亿元，同比增加269.59%。2026年，公司全面推进“人工智能+”业务战略，面向Agent规模化应用需求，持续构建从Agent基础设施到应用开发与管理的全栈能力，助力企业释放智能体生产力。

　　利通电子归母净利润7.02亿元，同比增加1275.15%。报告期内，公司整体经营业绩大幅提升，主要系算力业务营业收入及净利润大幅增长所致。报告期内AI算力业务营业收入12.74亿元，同比增长162.38%，净利润6.34亿元，同比增长488.81%。

12家公司增收不增利

　　另外，数据还显示，上半年，易事特、大位科技、城地香江、科新发展、欧陆通、曙光数创、中国联通、拓维信息、高乐股份、铜牛信息、宝信软件、东方国信等12家公司增收不增利。

　　对于业绩下滑，易事特称主要原因为行业竞争白热化、产品结构战略性调整以及市场内卷态势加剧等多重因素叠加，使公司整体毛利率承压下行，盈利能力受到显著影响；大位科技表示，主要原因系新建数据中心的阶段性亏损，本期该数据中心客户机柜上架率逐步提高，收入贡献尚未充分释放，报告期内成本费用仍承压明显，导致出现阶段性亏损。

机构：算力租赁加速爬坡迎量价齐升

　　据中国信通院数据，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年将突破2600亿元。一季度国内AI算力需求同比大增417%，而供给增速仅128%。

　　开源证券分析称，智能体、多模态大模型的规模化落地，推理侧算力需求快速增长，成为供需缺口的核心来源。传统IDC建设周期长达3年以上，难以匹配AI算力快速迭代需求，面临“建成即落后”的扩容窘境。算力租赁以“按需付费、弹性扩容”的轻资产模式应运而生，客户无需大额资金自建GPU集群，可快速补足算力缺口并灵活调配规模与区域，或将成为填补供给缺口、降低企业资本开支的核心路径。

　　中信建投计算机首席分析师应瑛表示，AI算力全面迈入“推理主导”的新周期，应用端高Token密度场景爆发驱动需求激增，供给端呈现出高端持续紧缺、中低端趋于结构性饱和的分化格局，地缘管制与全产业链成本上升更显著抬高了高端算力门槛。算力租赁加速爬坡迎量价齐升，迈入千亿级高景气黄金期，2026年市场规模有望突破2600亿元，产业加速从“粗放扩张”跃迁至“高端溢价与精细运营”，马太效应推动资源向头部快速集中。同时，商业模式正由裸金属租赁向Token分成与Token工厂一体化服务升级，叠加锁长单与金融杠杆赋能，全面重塑产业确定性并拓宽增长曲线。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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