TCL资本棋局“生变”，通力股份IPO终止注册

TCL资本棋局“生变”，通力股份IPO终止注册

2026年09月02日 15:18

　　在注册阶段“停滞”近三年后，TCL实业旗下声学ODM企业 通力科技 股份有限公司（下称“通力股份”）正式宣告终止A股上市进程。

　　近日，深交所官网显示，通力股份主板IPO审核状态更新为“终止注册”。终止通知书显示，证监会在审阅通力股份公开发行股票并在主板上市注册申请文件的过程中，公司和主承销商华泰联合证券有限责任公司分别提交了有关申请，主动要求撤回注册申请文件。根据相关规定，证监会决定终止通力股份公开发行股票并在主板上市注册程序。

　　与此同时，TCL实业在官网发布相关情况说明称，近年来，通力股份所处智能终端ODM产业持续迭代发展，行业处于全球产能整合与产业链重构的关键机遇期。因处于IPO审核进程，公司难以快速把握境内外重大兼并重组机会。基于公司长远发展考虑，经审慎研究，通力股份向深交所主动申请撤回本次上市申请文件，聚焦产业转型升级，提升全球竞争力。

港股私有化后冲刺A股

　　资料显示，通力股份是一家从事声学产品和智能产品的设计研发、生产制造及销售的ODM平台型企业，公司前身为TCL通力 电子 （惠州）有限公司。

　　通力股份原间接控股股东通力 电子 （开曼）曾于2013年8月在香港联交所主板上市，证券简称为“通力 电子 ”。2020年10月，TCL实业（香港）作为要约方通过协议安排的方式将通力电子私有化，2021年3月通力电子从港股退市。

　　从港交所退市后，通力电子（开曼）完成了境外上市架构拆除。通力电子（香港）成为TCL实业全资子公司。

　　通力电子（开曼）境外上市架构拆除的整体方案

　　与此同时，通力股份及其子公司香港通力实业于2020年、2021年相继收购惠州音视频、美国通力、香港普力、通力智能（BVI）、西安软件、越南通力的100%股权，完成了一系列的内部重组。

　　目前，通力股份的产品主要包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品、精密组件及附件等，主要客户群体包括哈曼、 索尼 、三星、LG、OPPO等。

　　据通力股份今年3月31日披露的招股书，通力电子（香港）持有通力股份2.24亿股股份，持股比例为61.00%，为后者的控股股东。李东生合计控制通力股份77.46%股份的表决权，为后者的实际控制人。

　　通力股份的股权结构

上市历程伴随多重争议

　　回溯通力股份的A股IPO历程，公司于2022年9月向证监会提交IPO申请，2023年7月通过深交所上市委审核，同年11月提交注册。步入注册程序后，通力股份的IPO进程便陷入停滞。此后，公司曾多次对招股说明书进行更新，始终未获得证监会的同意注册批复。

　　在冲刺A股IPO的过程中，有关通力股份包括递表前大额分红、同业竞争、利润微薄等话题备受关注。

　　通力股份2023年披露的招股书显示，公司2019年至2021年现金分红总和超过同期归母净利润总和

　　2023年至2025年，通力股份分别实现营业收入88.88亿元、114.57亿元和127.08亿元；归母净利润5.12亿元、5.92亿元和6.29亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为14.66亿元、9.16亿元、7.44亿元； 综合 毛利率分别为16.88%、16.31%和15.57%。

　　通力股份主要财务指标

　　与多数ODM企业类似，客户集中度偏高是通力股份的显著特征。数据显示，2023年至2025年，公司对哈曼的销售收入占同期主营业务收入比例分别为46.48%、47.82%和43.44%。此外，因哈曼于2017年被三星收购、D&M于2025年被哈曼收购，报告期内，公司对上述客户合并计算的营业收入占主营业务收入比例分别为54.40%、54.10%和51.10%。

　　2023年7月，深交所上市委会议现场问询通力股份的问题包括：结合2023年上半年对哈曼及三星的销售收入及毛利贡献占比，说明公司是否对哈曼及三星存在重大依赖，是否充分披露相关风险。同时结合合作历史沿革、发展趋势等，说明公司与哈曼及三星合作是否稳定及可持续。

　　此外，从审核问询环节到上市委审议会议现场，通力股份与李东生及其近亲属全资或控股的其他企业之间是否存在同业竞争，持续受到交易所的问询。

　　审核问询环节，深交所关于通力股份同业竞争情况提出的问题

　　在上市委会议现场，深交所上市委要求公司说明未经营自主品牌产品的原因及合理性，并结合产品定位、技术壁垒、发展战略等，说明公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间是否存在同业竞争。

“择机统筹规划后续资本路径”

　　对于此次终止A股上市进程，通力股份方面表示，为进一步优化公司全球供应链布局、升级产品矩阵、拓展新兴业务场景、夯实长期成长底盘，公司经过审慎研判与 综合 评估，决定对整体业务结构、战略发展路径及中长期资本规划进行系统性规划。基于以上战略升级与长远发展考量，公司主动申请撤回本次IPO申报材料。

　　据悉，通力股份在稳固蓝牙音箱、Soundbar等业务的基础上，持续拓展耳机、智能摄像头、智能声学等产品领域，并积极探索智能眼镜、智能麦克风、车载智能声学等新方向。公司称，未来将持续立足主业，紧抓产业智能化、跨界融合升级趋势，持续加大技术研发和投资并购，以优化产品矩阵，拓宽智能硬件、新型终端应用场景布局。

　　对于后续资本市场规划，通力股份方面表示，将根据未来业务落地进度、产业发展节奏与资本市场环境，择机统筹规划后续资本路径，以更成熟的业务布局、更清晰的战略体系、更稳健的经营质地，实现企业更高质量的可持续发展。

（文章来源：上海证券报）

主题：通力股份IPO终止注册|基金|美股