商业运营

得益于高毛利率商业运营规模的扩张，2025年新城控股实现归母净利润和扣非归母净利润双增长，有效对冲了开发业务下滑带来的影响，展现出较强的业绩韧性。

一季度，商业运营收入和住宅开发收入占比分别为48.45%和41.22%，商业运营收入规模首次超过住宅开发，成为公司业务发展进程中的关键节点。

“十四五”期间商业运营业务收入从2021年不足5%一路攀升至2025年24%；

伴随房地产行业调整，住宅开发业务的规模增速和盈利水平持续承压，公司转型效果逐步显现，商业运营的价值日益凸显，从风险对冲的“压舱石”，进阶为拉动公司增长的“主引擎”。