营收利润双降高管换帅转向：海信家电遭遇“冰火两重天”

2026年上半年的中国家电行业，正处于一个典型的存量竞争与结构调整并行的复杂周期。自2024年大规模以旧换新政策集中释放需求以来，行业先后经历了政策红利期的快速增长、补贴依赖期的惯性维持，以及补贴效力边际递减后的自然回调。奥维云网数据显示，2026年上半年家电全渠道零售额为4250亿元，同比下降9.9%，降幅较第一季度进一步扩大。

在行业整体承压的背景下，8月17日晚间，海信家电发布2026年半年报，报告显示，2026年上半年，公司实现营业总收入467.66亿元，同比下降5.22%；归母净利润16.58亿元，同比下降20.16%；扣非净利润13.32亿元，同比下降26.69%。作为白电领域的头部企业之一，海信家电的表现，一定程度上反映了当前行业面临的挑战。

暖通空调、冰洗业务分化

具体从数据来看，海信家电2026年上半年面临较为明显的经营压力，公司在成本控制与盈利能力方面面临挑战。应收账款同比增长24.59%至116.98亿元，财务费用因汇兑损益影响同比增长256.62%，均对当期利润形成一定拖累。

具体到业务板块上，海信家电暖通空调和冰洗呈现出了明显的分化。其中，暖通空调作为公司核心收入来源，2026年上半年实现收入223.53亿元，同比下降5.66%，毛利率为24.24%，同比下降2.88个百分点。作为收入占比近五成的板块，空调业务的调整直接影响了整体盈利水平。

冰洗方面，2026年上半年实现收入173.76亿元，同比增长12.88%。在行业大盘整体下行的背景下实现了逆势增长。不过，值得注意的是，冰洗业务毛利率仅为16.81%，同比下降了1.93个百分点，分析认为，这表明增长更多依赖规模扩张而非产品结构升级。

从市场来看，2026年上半年，海信家电境内市场实现收入248.78亿元，同比下降1.47%，毛利率28.22%，同比下降2.80个百分点。境外市场实现收入213.83亿元，同比增长4.56%，毛利率11.21%，同比下降1.12个百分点。从区域来看，财报显示，海信家电欧洲区白电收入增长20%，其中，欧洲区冰箱冷柜业务收入同比增长15%，洗衣机收入增长39%；北美区收入同比增长11%，东盟区冰箱收入增长50%，印度区收入同比增长90%。境外市场成为海信家电的重要增量。

行业步入存量深水区

把海信家电的“温差”放到行业大背景中看，可以更好地了解全貌。

从政策层面看，以旧换新补贴政策效力出现边际递减。奥维云网数据显示，家电零售额同比降幅从第一季度的-6.0%扩大至第二季度的-12.4%，行业景气度呈现逐季走弱态势。

具体从品类来看，数据显示，2026年上半年中央空调市场容量同比下滑10.8%，家用空调零售量和零售额分别下滑19.5%和23.3%。冰洗方面，上半年冰箱市场零售量同比下滑 5.6%，零售额同比下滑 7.7%；洗衣机市场承压，零售量、零售额分别同比下滑5.2%和4.6%。

然而，从结构性角度看，市场并非全面萎缩。数据显示，1-7月，限额以上单位高能效等级家电零售额同比增速超30%，表明消费升级趋势仍在延续。在出口方面，上半年白电出口额718.9亿美元，同比增长4.6%，相比去年全年0.6%增速实现明显回暖。市场增量正从低端向高端转移、从内销向外销转移、从大众化品类向细分领域转移。

对此，海信家电在财报中提到，自身在结构升级与运营效率上仍有提升空间。同时，在地缘政治扰动、原材料价格攀升等外部压力下，应对能力尚需进一步提高，在高端化与响应差异化细分需求方面，公司的竞争力尚需进一步提升。在渠道与库存管理方面，效率同样有待提升。

试验告终？

值得关注的是，在半年报发布的同一天，海信家电同步披露了人事变动。公告显示，公司于2026年8月17日收到本公司职工董事殷必彤先生的书面辞职报告，因工作安排调整原因，殷必彤先生申请辞去本公司职工董事职务，以及战略委员会、ESG委员会的委员职务，辞职后将不在本公司担任职务。同时，公司举行职工代表大会，选举张文强先生为第十二届董事会职工代表董事。张文强现任青岛海信博世空调系统有限公司党委书记及总裁，空气事业部研发中心总经理，水机产业部总经理。

对此，业界普遍分析认为，殷必彤的辞任，间接表明过去一年多由殷必彤主导的空调业务调整未完全达到预期目标。空调业务作为海信家电的利润核心，其战略方向与管理节奏直接关系到公司整体业绩走向。

资料显示，殷必彤于1999年加入美的集团，在美的体系内工作长达23年，历任美的集团董事、高级副总裁、家用空调事业部总裁等职务，2022年末，殷必彤因个人原因辞去在美的集团的全部职务。2025年5月，殷必彤加盟海信，出任新成立的海信空气产业（筹）总裁，引入这位美的系资深高管，被外界视为海信空调业务追赶的关键落子。2026年3月，殷必彤对外发布了海信空气产业“三步走”战略愿景，计划2026至2027年夯实基础、2028至2029年并跑相持，目标2031年进入全球空气产业第一梯队。

然而，从目前来看，整合推进过程中面临的挑战不容忽视。其离任被普遍认为与海信空调业务改革未达预期有关。在他任内，虽然完成了业务整合，但海信暖通空调业务营收在2025年及2026年上半年持续下滑。有分析指出，这背后既有行业竞争激烈的外部因素，也可能与空降高管与本土团队“水土不服”的内部磨合问题有关。

展望下半年发展，分析认为，从积极方面看，基数效应可能提供一定支撑，行业景气度有望呈现"前低后高"走势。海信家电在半年报中明确提出将深化海外本土化运营、优化供应链区域配置、推进高端化及AI智能升级，这些战略方向若能有效落地，有望逐步改善经营质量。

从风险因素看，以旧换新政策的后续走向仍存在不确定性，原材料价格波动、地缘政治风险等外部变量亦可能对行业复苏节奏形成扰动。

行业分析人士认为，在行业整体处于调整期的背景下，如何稳固传统优势品类的同时，加快海外市场利润转化效率的提升，推动产品结构向高端化方向演进，将成为海信家电接下来的重要命题。同时，空调业务管理层调整能否带来实质性的战略优化，冰洗业务的增长势能能否持续释放，将是决定公司下半年及更长期表现的核心变量。

(家电网® HEA.CN)

主题：海信家电