城投点心债

据中金公司测算，2026年城投境外债的供给呈现明显缩量态势，成为影响城投点心债配置价值的关键因素。

结合安全性与收益率考量，业内普遍建议，对于城投点心债的配置，应以较好区域主体或中等区域地市级主体为主，可适度下沉至区县级主体，对于无境内债的主体则不建议过度进行信用下沉。

无疑，“保险机构通过南向通参与城投点心债投资，不仅能借助离岸市场高息优势缓解收益压力，还能进一步提升资产配置的逆周期对冲能力”已成为业界共识，而城投境外债供给缩量也将进一步强化优质城投点心债的稀缺性溢价。