周期

其三，基于过去几轮周期高点的经验，本轮半导体销售周期也可能会经历“加速上行”和“高速震荡”的不同阶段；

一个与久期直觉相悖的现象是，道指的利率相关系数显著高于费半，可能原因在于其成分中金融、工业等对利率与经济周期敏感的权重更高，而科技板块盈利预期的波动幅度足以覆盖贴现率变动的影响。

其二，对应到本轮AI产业周期，英伟达营收增速可以作为本轮全球半导体销售周期的指引指标（下图）；