白天观山水夜间游古城张家界重整后打出“双轮驱动”王牌
白天观山水夜间游古城 张家界重整后打出“双轮驱动”王牌
2026年09月01日 14:34
新华财经北京8月31日电（陈冉、潘显璇）斥资3.55亿元拿下天子山索道控股权，大庸古城焕新后客流快速破百万，通过重整甩掉历史债务包袱后，“山水第一股” 张家界 （000430.SZ）踏上资源整合与产品迭代并行的快车道，引发广泛关注。8月底， 张家界 以两场投资者调研回应市场关切：公司将推动内生增长与外延扩张协同发力，通过大庸古城逐步构建“白天观山水、夜间游古城”的全域旅游闭环，继续以高质量的外延并购为业绩增长注入新动能。
从人造空城到夜间文旅地标
总投资超24亿元的大庸古城，自2021年试营业以来游客寥寥，累计亏损超10亿元，严重拖累 张家界 。2025年11月，张家界中级人民法院裁定受理张家界重整申请， 芒果超媒 、 电广传媒 被选定为重整投资人；12月，张家界、 电广传媒 、 芒果超媒 共同出资设立合资公司，全面负责大庸古城的提质改造与专业化运营，引入芒果系IP资源对古城进行业态重塑。
2026年7月10日，大庸古城焕新开业，交出了一份令人惊艳的“满月答卷”：截至8月13日，累计接待客流突破百万人次，营收破千万，日均客流稳定在3万人次左右，周五至周日更是攀升至3.5万至4万人次。一楼商铺出租率达100%，二楼出租率也高达85%至95%。
8月27日，新华财经记者漫步大庸古城，真切感受到古城的热闹：好六街把芒果综艺里的场景搬进现实，游客扎堆前往“小芒文创”打卡，“有何不渴”奶茶大受年轻人追捧，载客夜游澧水的“板板龙船”更是排起长队。
张家界管理层在调研中表示，“免大门票+沉浸体验+夜间消费”的新模式，成为了破局的关键。不同于传统古城千篇一律的纪念品商店，这里引入了52toys潮玩、芒果IP衍生店、澧水夜游光影秀等年轻化业态，夜间消费已成为核心增长点。
张家界自然风光无可复制，但“观光强、体验弱”的结构性短板犹存，休闲娱乐与旅游购物等非观光消费占比偏低。在张家界董事长张坚持看来，大庸古城的焕新，不仅意味着一个存量资产的盘活，更将补齐张家界旅游产业链上“人文留客”的短板，有望成为张家界从山水观光旅游向休闲度假旅游转型的标志性产品。
从单索道到双索道布局
如果说大庸古城补齐了“人文”短板，那么收购武陵源索道51%股权，则是张家界在“山水”主场的一次关键合围。
2026年6月，张家界宣布拟以3.55亿元现金收购湖南武陵源索道有限公司51%股权，将核心盈利资产天子山索道纳入麾下。7月1日，该事项完成全部交割，天子山索道正式并表。本次收购完成后，天子山索道与公司现有杨家界索道形成武陵源核心景区东西两翼双索道布局，实现交通动线互补、客流互通。
武陵源索道资产质地优良。数据显示，2025年其实现营收1.12亿元，净利润3932.6万元。管理层明确表示，收购并未增加有息负债，体现出了健康的财务运作能力。而更大的想象空间在于协同效应，公司计划围绕“交通联动+产品打包+联游融合”策略，推出索道组合套票、景区联游产品，拉长游客停留时间，提升人均消费。
收购武陵源索道权益令投资者振奋，公司是否还有进一步收购张家界地区优质旅游资产的计划？实际上，在完成重整后，张家界的现金流充裕，管理层坦言，除了推动内生增长外，公司也在发力外延扩张，正在寻找新的合适标的，目前以文旅产业为主，未来若有合适的科技标的也会考虑。
多轮驱动释放业绩弹性
除了资产端的整合与盘活，张家界在客源市场的拓展上也迎来重大利好。
作为国家级入境旅游重点城市，2026年1至7月，张家界市接待来自195个国家和地区的入境游客86.07万人，同比增长19.01%，其中欧美客源同比大增211.36%。入境游的爆发式增长，为当地旅行社、 酒店 及景区客运业务带来了可观的增量，协同效应逐步显现。
展望下半年，张家界在8月31日披露的调研记录中传递出积极信号：在旅游旺季叠加、天子山索道并表以及大庸古城新项目持续推进的共同作用下，全年扣非盈利能力有望进一步改善。
（文章来源：新华财经）