投研业务迭代赋能地方发展——“十五五”券业新使命调研之华源证券样本
投研业务迭代 赋能地方发展——“十五五”券业新使命调研之华源证券样本
2026年10月28日 01:32
今年9月底，AI算力 新材料 企业 鸿富诚 登陆创业板。这背后，是华源证券长达数年的跟踪与服务。作为独家保荐机构，华源证券将这单项目视作其“产业投行”和“产业智库”定位的一次实战验证——从早期的技术价值梳理、产业逻辑搭建，到发行定价、上市后持续价值维护，投研能力贯穿企业资本化全链条。
3年间，华源证券通过重构投研业务范式，研究团队扩容至近180人，锚定武汉本土产业，依托武汉金控集团的产融生态，举办 存储芯片 、AI算力等产业研讨会，累计产出760余份赋能本土产业报告与项目研判成果，向产业智库转型，探索出地方券商服务新质生产力的差异化路径。
锚定本土：研究的价值不止于研报服务
华源证券研究所从成立之初，就确立了“赋能华源、赋能集团、赋能武汉”的定位。这一定位根植于武汉的产业禀赋，也依托于地方国有券商的天然优势。
不同于传统券商分析师频繁奔波于机构路演，华源证券的研究员把更多时间沉在产业一线。华源证券整合研究所、投行、投资三大条线业务骨干，组建专属产业服务团队，推动分析师下沉到园区、产线，深度对接重点新兴赛道的链主企业，让研究所真正成为区域产业发展的“前哨站”与“参谋部”。
为摸清本地产业家底，华源证券协同武汉市金融局绘制本地产业全景地图，累计走访调研近130家上市公司及重点优质科创企业；常态化对接武汉市金融局、经信局、投促局等主管部门，完成300多份重点产业与优质企业标的深度分析，精准筛选链主企业、隐形冠军及高潜力成长赛道，为地方产业精准施策提供数据支撑。
扎根实体的产业洞察和认知，首先赋能了投行主业的升级。注册制下，投行的核心竞争力从“通道能力”转向“价值发现与定价能力”，投研能力正是定价权的基础。在 鸿富诚 IPO项目中，华源证券全程协助企业梳理技术壁垒与成长逻辑，向投资者传递产业价值，最终保障项目顺利发行。上市之后，华源证券仍将持续跟踪，为企业的产业布局与资本运作提供参考，践行“精品陪伴式投行”的理念。
在债券投行领域，投研的定价赋能同样关键。近年来，华源证券落地湖北省首单集成电路专项科技创新公司债券，发行总规模40亿元，其中“26鄂基K2”债券创下湖北省近10年同评级、同期限债券利率新低，以低成本资金精准支持武汉光谷国家存储器基地建设。
“投研+”全域协同：打破研究的业务边界
传统卖方研究的服务半径通常局限于二级市场机构投资者，华源证券智库化转型的核心突破，在于构建起“政府—产业—股东—兄弟单位—内部协同”多位一体的全域服务体系，让投研能力成为整个集团产融生态的共享智力底座。
华源证券党委书记、董事长梅林表示，华源证券的投研转型，其底层逻辑是依托武汉金控集团全牌照资源，研究的价值不再只体现为单一业务，而是渗透到投资、投行、资管、产业孵化、供应链金融等环节。
在产业投资端，华源证券持续输出产业研判成果，为集团旗下投资项目提供专业评估服务与资本运作路径建议，支撑投资决策的科学性。近年来，华源证券参与专项基金建设国产CMOS芯片产线，夯实区域芯片产业根基；出资江城精选基金布局 存储芯片 上下游赛道，喆塔科技、神州 半导体 等多家被投科创企业已进入IPO辅导与申报阶段。
在财富管理端，华源证券坚持以研究和金融科技赋能的大财富管理转型为战略突破口，客户资产规模3年来增幅逾8倍， 资产管理 规模也连创新高，金融产品代销收入排名从行业尾部闯进行业第一梯队，人效处于行业领先水平，特色化发展的实践成果得到充分验证。
除了业务模式的创新，华源证券还同步优化了研究考核评价体系：将区域产业服务成效、集团产融协同成果、实体智库咨询实效纳入核心考核维度，并包容长周期产业课题的前期研发投入。在这一机制下，引导分析师将精力投入到长期产业深耕中，保障了研究人才队伍的稳定，推动研究价值从单一的二级市场服务，向多元产业赋能、实体助力的 综合 价值跃迁。
数智与合规：智库转型的双基石
从传统卖方研究转向产业智库，对专业能力与合规风控都提出了更高要求。“十五五”时期， 人工智能 、 大数据 技术将深度重塑券商投研全流程，华源证券选择以技术提效、以合规托底，筑牢智库化转型的双重底座。
在数字化转型方面，华源证券加大数字化技术投入，搭建数智化投研平台，以 大数据 、 人工智能 技术重构投研全链条。通过升级技术工具，让研究员把更多时间投向产业一线与深度思考。
“我们将海量信息归集、数据校验、资料整理等重复性事务工作交由数字化系统承接，有效释放研究员时间精力，让团队专注深耕产业走访、智库课题攻关，大幅提升产业咨询成果质量与服务响应效率。”梅林说。
在合规层面，研究业务的智库化延伸，意味着服务场景更多、协同主体更复杂，对信息隔离、利益冲突防控的要求也相应提高。华源证券始终恪守独立、客观、审慎的执业准则，将合规诚信要求贯穿研究成果产出全流程，同时引导分析师走出办公室，扎根产业一线，立足真实产业现状输出专业、公允的研判成果，从源头保障研究的独立性与客观性。
梅林将华源证券研究智库化转型的核心逻辑总结为四个“扎根”：扎根地方产业，精准服务区域高质量发展大局；扎根金控生态，充分释放产融协同核心价值；扎根技术底座，持续筑牢专业化服务能力根基；扎根合规底线，坚守独立客观审慎的执业准则。面向“十五五”时期，华源证券将持续做强产业协同服务平台，坚定不移深化研究业务智库化转型，持续输出高质量产业智力成果，以专业化、智库化投研能力赋能资本市场高质量发展，全力助力武汉区域科技创新中心建设，为金融强国建设贡献地方券商的力量。
（本专栏由上海证券报和中国证券业协会联合推出）
（文章来源：上海证券报）
主题：投研业务迭代赋能地方|基金|美股