通胀
分类
黏性
中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者分析称，当前更准确的判断是通胀黏性较强，而不是通胀已经重新失控。
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从价格结构看，通胀黏性虽已不局限于个别分项，但尚未演变为全面加速。
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需要注意的是，核心通胀已经连续三个月维持在0.3%的月度涨幅，通胀黏性令人担忧。
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预期
不过，成本冲击本身并不必然造成通胀持续上升，关键在于其是否进一步影响工资定价和通胀预期，形成范围更广、更具自我强化特征的涨价过程。
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因此，董忠云认为，现阶段的主要风险是通胀在偏高位置停留更久，而非必然进入持续加速上行的通道，后续需要重点观察核心PCE、工资增速和通胀预期能否持续降温。
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因此，董忠云提醒，后续若核心通胀继续偏快，并叠加需求偏强或长期通胀预期上行，50个基点的概率才可能进一步上升。
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降温
从需求条件看，经济韧性使通胀降温需要更长时间。
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核心CPI连续三个月环比上涨0.3%，说明通胀降温的速度仍不理想，但部分此前偏热的分项已有所缓和，也不宜将单月超预期简单线性外推。
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反复
二是一旦再有新的供给冲击，通胀反复的概率会明显抬升。
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分项
在部分通胀分项已经缓和的情况下，先加息25个基点、继续观察数据，既能保持紧缩方向，也为后续调整保留空间。
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效果
不过，成本冲击本身并不必然造成通胀持续上升，关键在于其是否进一步影响工资定价和通胀预期，形成范围更广、更具自我强化特征的涨价过程。
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达拉斯联储主席洛根强调，为抑制通胀，美联储至少还需要进行两次加息，每次加息25个基点。
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