LOF退市新规下首见QDII-LOF限购新规发威？还是另有其因？
LOF退市新规下 首见QDII-LOF限购 新规发威？还是另有其因？
2026年08月11日 12:43
作者：
财联社记者 吴雨其
近期金价快速反弹，一只 黄金 QDII基金把单日申购上限降到了100元。
汇添富基金日前公告，自8月12日起，汇添富 黄金 及 贵金属 （QDII-LOF-FOF）A、C两类份额调整大额申购、大额定期定额投资业务限制金额，单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定投金额均不得超过100元，超过部分将被部分或全部拒绝。此前两类份额的限额均为500元。
该基金A类份额同时也是一只上市交易的QDII LOF，而沪深交易所刚刚就QDII LOF退出场内安排公开征求意见，这则公告很快受到市场关注。
不过，财联社记者从相关人士处了解到，此次进一步收紧申购额度，主要还是受到QDII额度偏紧影响。
上述人士表示，近期市场对QDII LOF退出安排较为关注，这只产品又恰好属于 黄金 QDII，因此限购消息出来后容易被放在一起讨论。从这只产品自身的情况看，近期黄金市场热度较高，申购需求有所增加，同时QDII额度又比较紧张，也成为此次进一步收紧申购的重要背景。
实际上，这也并非该基金首次限制申购。对于主要投资海外资产的QDII产品而言，在可使用境外投资额度有限的情况下，基金公司通过限购控制新增资金流入并不少见。
金价重新走强，黄金QDII关注度回升
此次限购进一步收紧，恰逢黄金市场重新走强。
8月以来，国际金价明显反弹。8月5日，现货黄金单日上涨超过4%，创今年2月以来最大单日涨幅；8月7日进一步升至七周高位，当周累计涨幅超过7%。8月11日，伦敦金现站上4400美元，创下近两个月高位。
黄金价格重新走高，也让相关基金产品再次受到关注。
汇添富黄金及 贵金属 成立于2011年，A类份额代码164701，在深交所上市交易，场内简称“黄金LOF”。按照基金合同，该基金主要投资于境外上市、有实物黄金或其他实物 贵金属 支持的ETF，这部分资产投资比例不低于基金资产的90%。
截至今年二季度末，该基金总资产约8.92亿元，其中基金投资约8.14亿元，占总资产的91.32%，主要持有iShares Gold Trust、SPDR Gold Shares、SPDR Gold MiniShares等境外黄金ETF。
从二季度末的持仓看，该基金的黄金资产主要通过境外黄金ETF配置。新增申购资金如果继续投向这些资产，也需要相应的QDII额度。
一位了解QDII的基金人士向财联社记者表示，对于QDII基金而言，额度一直是影响申购安排的重要因素之一。尤其是黄金、美股指数等交易需求较高的产品，当可用额度趋紧时，基金公司往往会采取限制大额申购、下调单日申购上限，甚至暂停申购等方式控制新增资金。
国家外汇管理局公布的QDII投资额度审批情况表显示，截至今年6月末，汇添富基金获批QDII投资额度为16.70亿美元，最近一次获批日期为今年3月23日。
近期黄金行情走强，相关产品的买入需求也有所增加。上述人士表示，这只产品本身就是黄金QDII，近期关注度和需求有所回升，而QDII额度又比较紧张，这也是此次进一步收紧申购的重要背景。
此次100元限购针对的是申购和定投，A类份额在二级市场仍可正常交易。申购口子收紧后，场内价格会不会出现溢价，也成为另一个关注点。QDII LOF过去出现高溢价，一个重要背景就是申购额度有限，场内份额供给难以随着买盘同步增加。
此次交易所完善LOF退出机制时，也专门提到QDII LOF受外汇额度、申购限额等因素影响，部分产品容易出现二级市场价格明显偏离基金净值的情况。不过，汇添富黄金LOF近期场内溢价并不高。8月10日，该基金场内收盘价为1.685元，按最新披露净值计算，价格与净值基本接近。
限购已持续多月，去年底一度低至10元
如果把时间再往前拉，这只基金限制大额申购已经有一段时间，而且限额并不是单边收紧。
2025年12月26日起，汇添富黄金及贵金属A、C两类份额的单日申购、定投上限一度只有10元；今年2月26日起，限额由10元提高至50元。到了4月1日，基金又将两类份额限额大幅提高至1万元。
此后限额重新往下调。4月10日起，1万元降至5000元；4月28日起又从5000元降至500元；这一次则是A、C两类份额再从500元降至100元。
从去年底以来的调整看，这只基金的申购限额经历了先收紧、后放宽、再连续收紧的过程。去年12月底一度低至10元，今年2月和4月先后放宽至50元和1万元，4月10日之后则连续三次下调。
其中，4月10日和4月28日两次下调都发生在8月7日LOF相关征求意见稿发布之前，此次进一步降至100元，则延续了4月以来的收紧节奏。
此次LOF新规之所以让这份限购公告受到更多关注，主要还是因为汇添富黄金及贵金属A同时具有QDII和LOF两个标签。
按照此次征求意见稿，QDII LOF未来将逐步退出场内，并设置过渡期，最晚于2027年底终止上市。不过，终止上市调整的是基金份额的场内交易安排，与基金日常根据额度、资金流入等情况调整申购上限属于不同业务环节。
从此前几个月的变化看，汇添富黄金及贵金属的申购限额本身就处于频繁调整之中。如今再次降至100元，对于希望通过场外渠道买入的投资者来说，每日可申购的空间已经非常有限。
（文章来源：财联社）