雪天盐业的新能源“野心”：剑指百亿估值“独角兽”
雪天盐业的新能源“野心”：剑指百亿估值“独角兽”
2026年09月12日 04:28
作者：
李哲
近日， 雪天盐业 （600929.SH）公告披露，其正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买河北坤天 新能源 股份有限公司（以下简称“坤天 新能源 ”）控制权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
《中国经营报》记者注意到， 雪天盐业 以盐及 纯碱 等化工产品为主业，而坤天 新能源 则主营 锂 电池 负极材料业务。
今年上半年，受 纯碱 在内的产品价格下降影响， 雪天盐业 的经营业绩承压，营收和净利润分别同比下滑2.89%、9.23%。在此背景下，雪天盐业试图通过收购，在新能源赛道加码布局。
雪天盐业方面人士表示，新能源是未来的发展趋势。“公司希望把这个业务做好，会向着这个方向前进。至于未来做成什么样，最终要根据市场来决定。”
筹划控股坤天新能源
根据雪天盐业公告，其筹划以发行股份及支付现金的方式购买坤天新能源控制权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。但在公告中，雪天盐业尚未披露资产重组的具体细节。
经初步测算，雪天盐业预计本次交易构成重大资产重组，交易不会导致实际控制人发生变更，不构成重组上市。交易完成后，坤天新能源控股股东宋志涛持有的雪天盐业股份比例可能超过5%，预计构成雪天盐业潜在的关联方。
公开资料显示，雪天盐业专注于盐及盐化工产品的研发、生产、销售。目前，雪天盐业拥有湘衡盐化、湘澧盐化、重庆湘渝盐化（索特盐化）、江西九二盐业、河北永大、雪天技术等6家国家食盐定点生产企业，主要产品为食用盐、工业盐、芒硝、 纯碱 、氯化铵、烧碱、双氧水等。
坤天新能源成立于2018年5月，其前身为元氏县槐阳碳素/ 锂 能科技有限公司，是一家从事 锂 电池 负极材料的生产企业。公司自2019年建设研发中心及电芯中试试验线，拥有3000平方米现代化的研究实验室，并配套先进的科研设备和高能力的科研人员，目前已累计申请国家专利技术近50个。
天眼查信息显示，在2022年—2023年，坤天新能源进行了四轮融资。其中，Pre-IPO轮融资超20亿元，参投机构包括三一集团、 中国石化 资本、复星创富、河北产业投资引导基金等。在A轮和B轮融资中，蜂巢能源、 贝特瑞 、 亿纬锂能 等锂电企业也参与其中。
雪天盐业方面在2026年半年度业绩说明会上表示，坤天新能源是一家锂离子 电池 负极材料研发生产商，主营锂离子电池、人造石墨产品的研发、生产和销售，产品主要应用于 汽车 动力电池和消费类电池，间接应用于大巴车、 乘用车 、储能、电动工具、手机、笔记本电脑等领域。
对于上述收购事宜，记者以投资者身份致电雪天盐业，该公司人士表示，收购工作正在推进之中，后续具体信息需要等待公司公告披露。
记者注意到，2026年6月胡润研究院发布《2026全球 独角兽 榜》，坤天新能源位列其中。该榜单的评选标准为全球范围内成立于2000年之后且价值10亿美元以上的非上市公司。此外，在2026年5月发布的《UP2026 中国能源 独角兽 企业数据》中，坤天新能源位列第19位，预计估值达到129亿元。
而从雪天盐业的财报来看，截至2026年6月底，其净资产为87.86亿元，这一净资产规模尚不足以覆盖坤天新能源129亿元的估值。
2025年12月，雪天盐业就曾以2.61亿元收购控股股东湖南盐业集团有限公司持有的湖南美特 新材料 科技有限公司（以下简称“美特 新材料 ”）41%股权。美特 新材料 主要产品为 钴 酸锂。通过此次收购，雪天盐业完善了新能源产业链布局。
而从此次资产重组的规模来看，坤天新能源显然与美特新材料并不在一个量级之上。
“在公司看来，新能源板块是未来的发展趋势。”上述雪天盐业人士表示，目前雪天盐业已经在正极材料方面进行了相应布局。“公司在新能源这个领域进行尝试，肯定是希望新能源业务成为一个新增长极。”
上半年业绩承压
2026年半年报显示，雪天盐业实现营业收入26.58亿元，同比下滑2.89%；净利润为7918.13万元，同比下滑9.23%；扣非净利润为6904.08万元，同比增长68.34%；经营活动产生的现金流量净额2.54亿元，同比下滑13.3%。
对于上述业绩表现，雪天盐业方面在财报中提到，2026年上半年，其所在行业整体处于周期低谷，产能供给过剩叠加下游需求疲软，纯碱及其他主要产品价格延续探底态势。整体业绩承压，面临一定的经营压力。
据雪天盐业披露，该公司旗下的六大食盐生产基地，具备各类盐及盐化产品产能超800万吨/年。
据百川盈孚统计，2026年上半年纯碱总产量约2009.78万吨，较2025年同期上涨10.24%。新增产能投产释放，下游领域需求平淡，导致国内纯碱市场供需矛盾加剧，市场价格走势偏弱；同时受天然碱扩能冲击，生产企业库存高等因素制约，纯碱价格处于近年来低位水平。
上述雪天盐业人士表示，目前来看，纯碱价格处在下行的趋势当中，对公司业绩也造成了相应的压力。不过，该人士表示：“公司方面目前还是有信心的，上半年吨盐生产成本平均下降7.15元/吨。公司在成本和区位方面都具备竞争优势。”
“一方面公司纯碱生产采用了联碱法，区别于氨碱法，在生产纯碱的同时，联碱法可以附产一部分氯化氨，这样可以在一定程度上降低生产成本。这让公司的纯碱相较于氨碱法具备价格优势。”上述人士解释称，“虽然联碱法的生产成本要高于天然碱，但因为运输成本的问题，北方地区的天然碱运输到南方地区之后的成本优势并不凸显。因此，公司的产品在经营区域范围内是有竞争优势的。”
在主业承压之际，雪天盐业切入新能源赛道，主要通过旗下的美特新材料和湖南未来纤维研究院有限公司（以下简称“未来纤维研究院”）进行布局。
雪天盐业方面在2026年半年度业绩说明会上披露，美特新材紧扣“ 低空经济 ”终端设备对大功率放电与极致轻薄化的迫切需求，自主研发推出超高倍率 钴 酸锂MT1100材料，并已形成稳定批量供货。未来纤维研究院研发的纤维 太阳能 电池小试线已投产运行。
财报显示，美特新材料上半年实现营业收入4.75亿元，净利润3678.5万元。未来纤维研究院营业收入为0，净利润亏损445.11万元。
雪天盐业方面指出，布局战略性新兴产业是公司重要战略，但新兴产业本身可能存在政策、市场、技术等不确定性。公司在智能纤维新能源材料领域尚未形成标识性的应用成果，未来能否形成可规模化成果尚具有不确定性。雪天盐业方面表示，将采用分层布局、循序渐进的发展模式，通过小试、中试到产业化的梯度建设思路，实现全过程风险缓冲与成本可控，为后续规模化产业化落地筑牢基础。
（文章来源：中国经营网）