金种子酒一季度应收账款账面价值激增2086%？否认向经销商压货

运营商财经网 食品酒业频道 周颖/文

近日，金种子酒收到上交所问询函，其中要求公司就应收账款短期激增等问题进行说明。

财报数据显示，金种子酒2025年实现营业收入7.22亿元，同比下降了21.96%，归母净利润由上年的-2.58收缩至-1.99亿元，亏损额度有所收窄，但仍为亏损状态。

此外，公司2025年末应收账款余额由上年同期的9826.44万元减少至7072.13万元，应收账款账面价值仅220.40万元，同比大幅下降92.20%，但2026年一季度末，公司应收账款账面价值却增至4819.17万元，较2025年年末大幅增长2086.57%。

对此，上交所要求金种子酒说明，应收账款在2025年末大幅下降、2026年一季度大幅增加的原因，以及是否存在放宽对经销商的信用政策以刺激销售、向下游经销商压货的情形。

金种子酒回复称，2025年末大幅下降有两方面原因，一是白酒业务1年以内应收账款收回1945.75万元；二是子公司金太阳药业于2025年11月完成股权转让，不再纳入合并报表范围。

而2026年一季度末应收账款大幅增加，主要是2026年春节期间，馥合香终端动销率同比增长30%以上，且春节期间整体动销趋势向好，为抢占一季度重要销售节点，公司对14个信誉良好的经销商给予信用政策支持，账期均为6个月，支持经销商通过大组铺货抢占终端资源，抢夺终端竞品销量。

“公司不存在放宽对经销商的信用政策以刺激销售，向下游压货情形。”金种子酒强调。

运营商财经网副总编刘平认为，尽管经营业绩亏损、经营性现金流净额多年为负，但背靠华润系资源，金种子酒还是有可能实现业绩回暖的。

（责任编辑：周颖）

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