百度双重主要上市生效，对投资者有何影响
百度双重主要上市生效，对投资者有何影响
2026年09月01日 20:09
9月1日， 百度 集团在香港联交所发布公告称，此前宣布将香港联交所第二上市地位自愿变更为双重主要上市地位，该转换于当日生效。 百度 现为香港联交所及 纳斯达克 全球精选市场双重主要上市的公司。
双重主要上市是什么？为什么 百度 要在当前进行这一动作？今天的热点问答，我们以百度完成双重主要上市这一案例出发，快速厘清其中蕴含的企业定价逻辑。
双重主要上市带来最直接的变化是什么？
完成双重主要上市最直观的变化是，百度港股简称中的“S”标记（代表第二上市）会被移除。9月1日起，百度集团的证券简称变更为 百度集团-W 。
根据公司最新公告，百度于香港联交所上市的普通股及于 纳斯达克 全球精选市场上市的美国存托股，将持续可予转换。
在双重主要上市架构下，香港和 纳斯达克 均为百度的主要上市地，两地的上市地位相互独立。这意味着，百度不再享受作为第二上市发行人的规则豁免，将全面遵守港交所对主要上市发行人的全部上市规则。
对内地投资者有什么影响？
双重主要上市对投资者而言，最直接的意义是，百度完成转换后将具备纳入港股通的基础条件。如成功纳入，内地投资者将可通过沪深港通机制直接交易百度港股。
市场人士分析，按现行规则及考察周期推算，百度最快有望于9月7日被纳入港股通。
摩根士丹利 此前在报告中称，预计南向资金纳入的最早日期为9月7日。纳入后的6—12个月内，预计南向资金的持股比例将达到7%—15%。
转化为双重主要上市是企业常见动作吗？百度这次转换有什么特殊之处？
百度并非此类转换的个案。过去几年， 哔哩哔哩 、 百胜中国 、 阿里巴巴 等多家在美上市的中概股公司，完成从香港第二上市到双重主要上市的转换，已成为公司优化上市结构的主流路径之一。
上述公司基本都是主动提出上市身份的转换。而今年6月底， 网易 发布公告称，接香港联交所通知，厘定其股份于2025财政年度以金额计算的全球总成交量中，有55%或以上是在香港联交所市场进行。根据香港上市规则，联交所视其股份交易已大部分永久转移至香港，因此将公司视为有双重主要上市地位。尽管规则层面属于被动触发，但 网易 选择提前完成转换，这是一个由规则触发的特殊转换案例。
百度本次转换不涉及新股发行和融资。同时，从近期公司的财报看，公司经营性现金流连续四个季度为正，也就是说百度并非借助这次转换进行“补血”。 综合 公司近期动态来看，更多是为了向外界释放一种从“互联网公司”到“AI公司”转变的强烈信号。
百度此举释放了什么信号？
根据百度的表述，公司目标是成为“全栈AI第一股”。
百度集团首席财务官（CFO）何海建在采访中提到，当下是百度完成双重主要上市的 好时 机，它向外释放信号，百度已经迈入第二增长曲线。
多家机构研报分析均提到，百度在芯片、云基础设施、模型到应用的每一层都推出了有一定知名度和竞争力的产品，通过构建“芯—云—模—体”四层架构的全栈AI体系，实现端到端的成本控制和性能提升。
从业绩上看，百度第二季度核心AI驱动业务收入达125亿元，同比增长25%；AI业务收入连续两个季度占百度一般性业务收入的比重过半。
何海建表示，百度早年在 人工智能 领域的布局，从云、应用、芯片，到各类智能体，如今都已成为重要收入来源。
清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧认为，双重主要上市的核心制度意义，在于使香港市场获得独立的定价权。当前市场给予百度的估值仍基于传统搜索广告模型，对其AI资产定价不足。纳入港股通之后，百度有望进一步推动估值从互联网估值向AI估值切换，让昆仑芯、萝卜快跑、智能云都能得到更充分的定价。
（文章来源：中国证券报）