债券

由于投资者担忧通胀与财政赤字能否得到有效控制，加之主权债券还要与人工智能引发的企业融资热潮相互竞争，全球长期政府债券的收益率近来已飙升至了接近二十年来的最高点。

作为通常被视为更安全资产的政府债券收益率走高，意味着风险更高的股票必须提供更高的预期回报才能吸引资金。

而企业的借贷成本通常与政府债券收益率挂钩——收益率上升会增加企业的债务成本，进而可能抑制资本投资并侵蚀盈利表现。

通常，当债券收益率上升时，公司未来的收益对当下的投资者而言价值就会打折扣，这会给股票估值带来下行压力。

资金管理者和策略师还指出，本轮债券收益率的上升幅度虽然不小，但上升的过程较为平缓。

当债券收益率上升反映的是更强劲的经济增长，而非单纯由高通胀或财政压力驱动时，股票通常能够伴随收益率一同上涨。

更高的债券收益率通常会导致抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率走高，从而可能削弱消费者的购买力。

值得一提的是，在过往，股市其实有过受到债券市场剧烈震荡冲击的先例。

然而，尽管债券市场的动荡，已到了促使美国财政部出手干预的程度，但其对股市的冲击，显然还没有到真正引发狂风巨浪的程度——最直观的对比便是，虽然短线的波动不可避免，但MSCI全球指数(MSCIACWI)目前仍处于历史高位附近运行。

例如，衡量美国债券市场隐含波动性的美银MOVE指数目前正处于接近过去五年来低位的水平。

不过，随着10年期美债收益率愈发接近5%的关键水平，市场可能确实已经离那道危险的红线越来越近，债券市场波动性的显著增加也会让股票投资者愈发紧张。

而企业的借贷成本通常与政府债券收益率挂钩——收益率上升会增加企业的债务成本，进而可能抑制资本投资并侵蚀盈利表现。

不过，随着10年期美债收益率愈发接近5%的关键水平，市场可能确实已经离那道危险的红线越来越近，债券市场波动性的显著增加也会让股票投资者愈发紧张。

这正是近期债券抛售潮中的一个关键动态——尽管粘性通胀以及主权国家和企业的高额发债量起到了推波助澜的作用，但市场对全球经济将保持韧性的预期同样功不可没。

由于投资者担忧通胀与财政赤字能否得到有效控制，加之主权债券还要与人工智能引发的企业融资热潮相互竞争，全球长期政府债券的收益率近来已飙升至了接近二十年来的最高点。

通常，当债券收益率上升时，公司未来的收益对当下的投资者而言价值就会打折扣，这会给股票估值带来下行压力。