A股显示面板企业三季报业绩分化：TCL科技盈利高增，京东方单季转亏，OLED厂商再度亏损
A股显示面板企业三季报业绩分化：TCL科技盈利高增，京东方单季转亏，OLED厂商再度亏损
2026年11月05日 20:16
作者：
管越
2026年三季度，A股 面板 企业迎来显著业绩分化。
LCD阵营业绩冷热不均： 行业龙头 京东方A （000725.SZ）三季度单季由盈转亏，净亏损9.96亿元； TCL科技 （000100.SZ）是几家头部企业中唯一利润正增长的公司，前三季度净利润同比大增68.06%； 次新股 惠科股份 （001399.SZ）营收保持增长但利润小幅下滑；中小尺寸 OLED 赛道处境更为艰难， 深天马A （000050.SZ）由盈转亏。
报表数据剧烈分化的背后，是 存储芯片 短缺涨价对 消费电子 终端需求的持续冲击，以及柔性 OLED 行业需求骤降、价格下探的双重挤压。 京东方A 在三季报中直言，第三季度国内AM OLED 厂商出货量同比下降超20%，叠加产品价格持续下探，相关业务“面临较大经营压力”。
财报同时暴露出行业共性隐患：政府补助成为利润缓冲垫，存货跌价与汇兑损失持续侵蚀盈利。
在行业“按需生产”、 面板 厂集体酝酿四季度提价的背景下，头部企业之间的盈利分化，或许才刚刚开始。业内认为，红利高度集中于大尺寸LCD，中小尺寸O LED 厂商仍只能依靠高端化与降本寻求破局之路。
存储芯片 涨价传导终端，三季度 面板 出货普遍走弱
三季度面板企业的业绩分化，要从 存储芯片 涨价说起。
2026年以来，受AI算力需求爆发影响，存储芯片产能供应吃紧，价格大幅上涨。
据Counterpoint Research数据，2026年第二季度智能手机内存价格环比涨幅超过80%，DRAM已超越SoC成为旗舰手机中成本最高的单一元器件。存储成本上行沿着供应链层层传导，最终推高了手机、笔电等终端产品售价，反过来抑制了消费需求。
具体到产品， 京东方A 援引咨询机构数据称，LCD方面，三季度全球笔记本电脑、平板电脑等中小尺寸IT显示产品出货量同比下降超两位数，其中NB显示产品出货量环比下降约20%；全球电视、桌面显示器等中大尺寸显示产品出货量同比均有小幅下降。
柔性AMO LED 方面的形势更为严峻。受需求大幅下降影响，三季度国内AMO LED 厂商出货量同比下降超20%，环比下降约10%。
TCL科技 在三季报中也提到，柔性OLED手机面板受品牌采购谨慎及市场竞争影响，价格仍然承压。
终端需求的疲弱，直接反映在各家企业的营收数据上。
几家公司中，前三季度营收增长的仅有 TCL科技 和 惠科股份 ，同比分别增长2.03%、6.41%； 京东 方A、 深天马A 营收同比分别下降1.77%、4.92%。
单看第三季度，除 惠科股份 营收同比微增3.48%外，其余三家公司营收同比均出现下滑， 京东 方A单季营收同比降幅达8.62%。
LCD“三强”业绩分化，OLED阵营再度亏损
在行业下行的大势中，仍有企业业绩逆势稳中有增。
2026年前三季度，TCL科技实现营收1387.00亿元，同比增长2.03%；归母净利润51.20亿元，同比大幅增长68.06%；扣非净利润41.52亿元，同比增长70.96%。
第三季度单季，TCL科技实现营收500.52亿元，同比微降0.66%；归母净利润13.12亿元，同比增长12.80%；扣非净利润10.13亿元，同比增长16.37%。
TCL科技控股子公司TCL华星光电技术有限公司（下称“TCL华星”）是其利润增长的核心引擎。三季报显示，前三季度TCL华星实现营收767.3亿元，净利润57.1亿元，归属于TCL科技股东的净利润50.4亿元。
对此，TCL科技11月5日答复时代周报记者采访函表示，TCL华星“坚持价值经营，通过按需生产、结构优化和效率提升应对市场变化，保持较好经营表现。”分业务来看，“LCD业务盈利整体稳定，大尺寸与中尺寸LCD同比去年盈利均改善提升”，尤其是“中尺寸业务持续拓展IT和车载显示市场，相关业务取得积极进展”。
三季报显示，TCL华星笔电面板自二季度起全球市场份额排名升至第二，前三季度销量同比增长41%；显示器面板全球市场份额位居第二，其中电竞显示器面板出货量及市场份额连续保持全球第一；车载显示业务前三季度销量同比增长45%，按出货面积计算车载面板整体市场份额稳居全球第三，LTPS车载面板市场份额全球第一。
TCL科技答复采访函时还指出，T9产线是公司中尺寸的主力产线，已实现满产，带动中尺寸业务竞争力和市场份额大幅提升。“公司此前公告T9产线在2026年预计实现21亿元以上利润，当前经营情况符合预期。”
与TCL科技业绩稳健增长形成鲜明对比的，是 行业龙头 京东 方A的单季转亏。
前三季度，京东方A实现营收1518.09亿元，同比下降1.77%；归母净利润42.51亿元，同比下降7.61%；扣非净利润30.40亿元，同比下降4.37%。
虽然京东方A前三季度仍保持盈利，但其三季度单季的业绩表现却急转直下：单季营收486.77亿元，同比下降8.62%；归母净利润亏损9.96亿元，同比大降173.55%；扣非净利润仅3206万元，同比骤降96.43%。
京东方A将Q3亏损归因于两方面：一是中小尺寸显示产品出货承压，柔性AMOLED业务受需求骤降冲击较大；二是受资本市场波动影响，投资相关收益出现较大亏损。数据显示，京东方A三季度非经常性损益合计为-10.28亿元，其中公允价值变动损益为-14.40亿元。
值得一提的是，因报告期内汇兑净损失增加，京东方A前三季度财务费用同比增加99%至24.57亿元，亦对盈利构成较大影响。
相比之下， 次新股 惠科股份的三季度业绩表现则相对平稳。
2026年6月26日，惠科股份刚在深交所主板上市。前三季度，公司实现营收311.13亿元，同比增长6.41%；归母净利润25.90亿元，同比下降12.63%；扣非净利润19.89亿元，同比下降7.78%。
第三季度单季，惠科股份实现营收105.97亿元，同比增长3.48%；归母净利润7.32亿元，同比下降8.76%；扣非净利润5.75亿元，同比微降0.72%。
惠科股份是五家公司中LCD主业营收规模仅次于京东方A和TCL科技的企业，但其利润下滑的趋势也不容忽视。
天使投资人、资深 人工智能 专家郭涛此前接受时代周报记者采访时透露，惠科股份主业高度集中于LCD电视面板，产品结构单一，对面板价格波动敏感度显著高于京东方A、TCL科技；同时公司资产负债率偏高，有息负债规模较大，重资产模式带来持续财务压力，抗周期波动能力偏弱。
三巨头之外，OLED阵营的 深天马A 则再度出现亏损。前三季度，公司实现营收253.50亿元，同比下降4.92%；归母净利润亏损12.65亿元，而上年同期为盈利3.13亿元，由盈转亏；扣非净利润亏损14.60亿元，上年同期亏损约3.02亿元，亏损大幅扩大。
第三季度单季，深天马A营收86.59亿元，同比下降5.75%；归母净利润亏损5.37亿元，同比减少6.44亿元；扣非净利润亏损5.80亿元，同比减少5.29亿元。
深天马A的亏损是“资产减值+投资损失”双杀的结果。三季报显示，公司前三季度资产减值损失高达6.11亿元，同比翻倍；投资收益为-5.83亿元，同比亏损扩大一倍，主要系对联营企业投资损失增加。
11月4日，深天马A证券部工作人员接受时代周报记者采访时表示，公司目前盈利压力主要来自柔性OLED业务，“下游手机确实是受存储影响很大，不管是需求还是价格，都受了比较大的冲击”。而关于联营企业，公司目前主要产线是TM18和TM19，其中对利润影响较大的是TM18，其主要业务即柔性OLED手机。
北京市社会科学院副研究员王鹏指出，深天马A当前的亏损并非单个企业的经营失误，而是面板行业的结构性矛盾集中显现。一方面，终端 消费电子 换机意愿持续走弱，整机品牌不断向上游挤压利润空间；另一方面，行业仍在持续推进技术代际升级，新产线的资本开支不断叠加，形成“不投就会被淘汰、投了短期又难见回报的”囚徒困境。同时，行业利润结构严重分化，传统大尺寸面板尚能提供现金流缓冲，中小尺寸OLED赛道却陷入同质化内卷，全行业盈利承压。
补助、减值、汇兑三重压力显现，行业集体提价难扭转分化格局
纵观面板企业的三季报，几个共性问题值得警惕。
首先是对政府补助的依赖。在面板行业周期性波动加剧的背景下，政府补助成为多家企业利润表上不可或缺的“缓冲垫”。
数据显示，前三季度TCL科技、京东方A、惠科股份、深天马A计入当期损益的政府补助分别为19.69亿元、8.66亿元、5.92亿元、1.71亿元。
其中，TCL科技政府补助占其前三季度净利润的比重接近四成，京东方A则两成左右。而对于已经陷入亏损的深天马A而言，政府补助更是直接缩小了亏损规模。
其次是存货跌价风险。在终端需求疲软、面板价格下行的周期中，存货规模的变化直接关系到未来减值计提的压力。惠科股份资产减值损失同比增加48.12%，主因正是存货跌价准备计提增加；深天马A前三季度计提资产减值损失6.11亿元，其中大部分即为存货跌价准备。
再次是汇兑损失带来的盈利扰动。面板外销普遍采用美元结算，尤其是部分企业海外收入占比逐年增高。企业通常持有大额美元应收款，汇率宽幅震荡时，即便主业经营稳定，结汇折算环节也会产生汇兑损益，直接计入财务费用扰动单季利润。例如，京东方A2026年前三季度汇兑净损失增加，推动财务费用同比大增99%至24.57亿元，对盈利形成明显压制。深天马A前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1.51亿元，而上年同期为0.26亿元。
总体来看，2026年三季度的A股显示面板行业，正处于终端需求疲弱与产能结构性过剩的双重挤压之下。
LCD阵营中，凭借高世代线规模优势和产品结构优化，TCL华星和惠科股份展现出一定的经营韧性，但 行业龙头 京东方A的单季转亏也表明，即便是中大尺寸LCD基本盘，也无法完全抵御中小尺寸业务拖累和投资波动的冲击。
OLED阵营的形势则更为严峻。在需求骤降、价格下探的行业逆风下，深天马A陷入亏损，但产能仍在持续扩张，行业供需平衡的修复仍需时日。
而在存储涨价抑制终端换机需求、 消费电子 整体疲弱的大环境下，国内三大面板厂在三季报披露前夕罕见地同步发出了涨价信号。
9月10日，TCL华星率先向客户发出TV面板涨价函；9月15日，京东方A发布产品价格调整通知函，拟对显示系列产品实施价格调整，自2026年第四季度生效；9月16日，惠科股份亦发出LCD面板调价通知。
不过，王鹏指出，这轮提价能阶段性缓解行业的毛利恶化趋势，修复头部厂商的现金流，却难以带来持续的盈利跃升。受益范围也高度集中在传统大尺寸面板赛道，纯OLED厂商几乎无法从中获得红利。
上述深天马A证券部工作人员也坦承，公司主要做中小尺寸面板，例如车载面板，其行业产能集中度没有大尺寸TV那么高，头部企业可以通过动态控产来保价格，而中小尺寸厂商不行。
不过，他也表示，中小尺寸也有一个好处，LCD下游的订单周期较长，价值度也高于普通的 电子 消费品，受存储的影响相对较小。“所以我们前三季度车载和专业显示这两块非消费类业务的营收和利润同比表现较好。”
面向未来，深天马A证券部工作人员也表示，深天马A主要走两条路，一是坚决做高端化，例如LTPO、折叠手机等，“其实我们今年已经为OPPO、荣耀的旗舰机型供货，未来也会继续发力”；另一条则是降本增效，不管是供应链还是生产环节，“该做的都会做到位”。
（文章来源：时代周报）
主题：基金