金浦投资入主*ST亚士是重整更是重塑
金浦投资入主*ST亚士是重整更是重塑
2026年10月21日 02:29
作为建筑 涂料 建材龙头， *ST亚士 正站在十字路口。经历行业周期冲击、自救挣扎之后，这家二十多年的老牌企业迎来产业资本入场——通过公开遴选，张家港金浦安宸钰汇股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“金浦安宸钰汇”）被确定为重整产业投资人，其执行事务合伙人（GP）金浦产业投资基金管理有限公司（以下简称“金浦投资”）将成为 *ST亚士 新实控人。
外界关心的问题是：这究竟是债务纾困的权宜之计，还是面向未来的产业重构？近日， *ST亚士 董事长、总经理李金钟及业内有关人士接受上海证券报记者专访，讲述这场变革，以及重整背后那份在长期主义上一拍即合的默契。
从自救到重整
时间倒回资金链绷紧的那一刻。李金钟当时的第一反应，几乎和所有遭遇困境的企业家一样—— 自救。“处置资产、盘活存量，甚至把个人资金都砸进企业，一门心思想靠自己扛过这个周期。”但残酷的现实很快给了他一记当头棒喝：仅凭企业内部的自救，已经撬不动这个局。随后，他启动庭外重组，推动重整相关工作。
在李金钟看来，重整的分量，远超一次普通的资本运作。“重整这件事，在资本市场里面，比重大资产重组事件要大很多，它是生与死，再到好与不好两件事叠加在一起。”李金钟说。
“重整是要推倒重来，我们首先要渡过生死关。”这份“从头开始”的勇气，背后藏着李金钟更清醒的认知：上市公司不仅要重整，更要重塑；不仅要渡过眼前的生死关，也要借这次机会重塑经营方式和产业发展路径，走向一个新高度；如果重整只是把债务抹平、把上市身份保住，却没有触及经营质量、产业结构升级这些深层次问题，那么企业终将重蹈覆辙。
过去，亚士创能（*ST亚士前身）深度绑定地产周期，上行期靠扩产能、铺渠道野蛮生长；一旦周期掉头向下，业务结构单一、应收账款高企、现金流吃紧的短板便集中暴露。正是看透了这一点，公司管理层主动求变，面向市场公开遴选产业投资人。“比的不是谁出价高，而是谁能带来真正的长期产业价值。”李金钟说。
一拍即合迎新主
5家产业投资人、23家财务投资人，一场争夺战在遴选桌上悄然展开。最终，金浦安宸钰汇成为产业投资人，其GP金浦投资将拿下*ST亚士的实控权。
金浦投资成立于2009年，由上海国际集团牵头发起，是国内具有代表性的专业私募股权投资机构。截至2026年8月，该机构及旗下相关管理机构在管基金及合伙企业91只，总认缴规模达713亿元，累计投资项目623个，累计收获91个IPO项目。
这次的遴选对象中不乏紧跟风口的“热门选手”，但*ST亚士的选择格外审慎。“我们不追逐短期的爆发，更希望能找到陪伴企业做长期产业培育的伙伴。”对此，李金钟有着自己的坚持。
正是理念深处的共鸣，让双方“一拍即合”。据悉，金浦安宸钰汇是为这次重整项目专门设立的，核心团队跟投、利益深度绑定。“我们等的，就是这样的耐心资本。”李金钟的话里透着笃定。
这次与金浦投资一起入场的，还有产业运营和资本市场领域的伙伴。其中，璞康数据是重要出资成员，申港证券旗下的申港新兴私募基金管理（上海）有限公司、中欧基金旗下的中欧私募基金管理（上海）有限公司则参与这一产业资本组合。
有市场人士分析称，这样的“资本+产业”组合，价值在于把各方的长处接在一起：金浦投资发挥产业研判、科技投资和资源整合优势，璞康数据带来数字化经营、 AI应用 和消费运营能力，申港体系带来交易组织与资本运作的专业积累，中欧私募则有望在产业研究、价值发现和投资风控等方面形成支持。
主业托底+科技赋能
产业资本进场后，几个现实问题摆在面前：如何平衡战略话语权与原有主业？ 涂料 老店是否会被“科技新衣”裹挟盲目转向？
“尊重产业投资人的战略主导权，和保护原有主业价值不是对立，而是互相支撑。”李金钟说，“原主业第一步先止血、回血，完成经营修复，这是一切变革的底座。”
*ST亚士在 涂料 、保温、防水领域沉淀多年的品牌、生产体系、渠道与团队优势，并不会因短期困境清零；并且，当下城市更新、旧房翻新、家装焕新的市场依然广阔。
但守好主业，绝不等于固守旧模式。据李金钟透露，公司将把璞康数据多年积累的线下经销网络、家庭装修和居住服务场景，与数字化经营和 AI应用 能力结合起来，在营销获客、经销商运营、客户服务和供应链管理等环节探索降本增效，提升面向消费者的经营与服务能力。
市场人士认为，借助璞康数据的数字化运营和 AI应用 积累，上市公司涂料业务有望从一次性的产品销售，逐步向“产品+服务”的经营方式延伸，围绕家庭消费场景建立更加持续的用户连接，为传统主业打开新的成长空间。
更长远的布局，则落在金浦投资的产业生态上。记者了解到，依托长期深耕科技投资形成的项目储备、技术判断和资源组织能力，金浦投资有望支持*ST亚士围绕AI硬件、智能装备、具身智能等硬科技方向，持续发现和培育产业机会，推动上下游资源协同与产业链整合。
“重塑”最终要落到实处，既考验找到好产业的眼光，也考验把企业经营好的功夫。“主业托底，科技赋能，坚定转型，把握节奏”，李金钟和产业投资人描绘出*ST亚士接下来转型升级的清晰脉络。而真正的答案，需要等待时间来作答。
（文章来源：上海证券报）
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