手握24.51亿伺机并购之江生物业绩持续承压求变
手握24.51亿伺机并购 之江生物业绩持续承压求变|直击业绩会
2026年10月12日 17:18
《科创板日报》10月12日讯（记者史士云） 近年来，因持续受到集采、医保控费以及付费方式改革等多重因素影响， 国内 体外诊断 （IVD）领域仍在走出深度调整期。
2026年上半年，多数IVD企业业绩依然承压。以主营分子诊断试剂和仪器设备的 之江生物 为例，公司当期实现营收 5338.82万元，同比下滑10.55%；归母净利润和扣非归母净利润亏损也在显著扩大，同期分别亏损4058.94万元和4520.73万元。
针对上半年业绩的全面走弱， 之江生物 将原因归结为汇兑损失增加、销售收入下滑等因素。由此，市场在关注 之江生物 下一程会交出怎样的答案。
“下半年公司新产品上市，同时结合公司Autra系列 自动化设备 提供整体解决方案，深入布局中高端市场，能够逐步提升营业收入。此外结合秋冬呼吸道疾病旺季，二季度营收转正趋势有望延续， 国内临床试剂业务下半年预计会稳中有进 。”
在今日举行的之江生物（688317.SH）2026年半年度业绩说明会上，当《科创板日报》记者以投资者身份提问，问及公司下半年国内试剂业务的修复预期时，之江生物董事长兼总经理邵俊斌如此表示。
数据显示，今年第二季度，之江生物单季度实现主营收入2796.9万元，同比上升1.53%，但单季度盈利情况仍在持续恶化，其归母净利润和扣非归母净利润较同期分别大幅下降了344.54%和609.24%。
▌ 加速海外市场布局
之江生物的业绩颓势并非2026年才显现。拉长时间线来看，公司自2022年站上业绩巅峰，当年全年营收23.26亿元、归母净利润7.60亿元。但此后业绩持续回撤，2025年全年营收收缩至1.25亿元，归母净利润亏损3429.76万元，行业逻辑也随之切换，关键词从曾经的“疫情红利”，转变为集采、DRG等多重压力。
目前， 体外诊断 集采持续扩面，常规试剂价格大幅下行。DRG付费改革、检验结果互认，进一步压缩了检验需求，行业不得不告别高毛利时代，直面盈利收缩、市场竞争加剧的严峻现实。
面对国内市场的不断调整，出海成为不少IVD企业寻找第二增长曲线的选择，企业们开始加速海外注册认证，搭建海外销售网络，试图以海外增量弥补本土业务下滑。但各国 医疗器械 监管体系差异较大，渠道建设周期长，海外市场的开拓能否有效对冲国内业绩颓势，仍有待观察。
之江生物也在积极拓展海外市场，邵俊斌在业绩会上对《科创板日报》记者表示，今年上半年，公司新增国际认证7项。随着海外订单的陆续交付、CE/FDA等海外认证覆盖面扩大及渠道深化，海外收入有望逐步提升。
在海外市场布局策略上，邵俊斌介绍， 公司一方面将重点深耕非洲、中东、东南亚等区域。 另一方面，依托海外子公司， 切入日本、欧美高端市场， 且加速国际认证、本地化团队及渠道搭建，并与上海全球健康创新研究院合作进一步推动产品出海。
不过，值得注意的是，出海布局也衍生出新的挑战：汇率波动。企业出口收入多以美元等外币计价结算，若所持外币货币性资产遭遇汇率大幅震荡，且缺乏有效的对冲工具，将直接对经营业绩形成冲击。
从已披露的2026年半年报来看， 多家业绩下降的IVD企业均提及汇率因素对业绩造成的负面影响。
谈及汇率波动的应对思路，邵俊斌称，公司会坚持风险中性原则， 通过外币收支自然对冲、优化外币资金存量和采用外汇掉期等衍生品， 以此减弱汇兑波动对财务费用及利润造成的影响。
▌ 账目现金充裕，瞄准肿瘤诊断与上游原料标的
除出海开拓增量市场之外，之江生物内部也在推进战略转型，推动自身从诊断试剂仪器供应商向诊疗一体化解决方案提供商转型。在转型节奏上，公司会如何平衡短期经营压力和长期研发投入？哪些管线又会作为优先转化落地的方向？
对此，邵俊斌对《科创板日报》记者表示，公司将在保持分子诊断主业稳定前提下，审慎平衡短期经营与中长期研发投入。分子诊断业务仍是基本盘，会重点发展妇科、呼吸道、肝炎等高价值产品，压缩缺乏价格优势的定性产品。
同时，创新业务通过子公司分阶段推进，依据阶段性成果灵活投入， 优先转化落地方向将聚焦商业化确定性较高、与现有渠道协同较强的领域，包括分子诊断主业升级、上游原材料产业化、类器官平台GMP升级等方向。 总体短期以巩固诊断主业、改善盈利能力为首要任务，中长期逐步构建“诊疗”一体化能力。
现阶段，放眼整个IVD赛道，板块并购潮起，行业整合节奏明显提速。部分亏损企业选择剥离低效资产，出让控股权。 行业龙头 则借助市场低位窗口，通过并购补齐管线与渠道短板，市场份额持续向头部集中，马太效应在加剧。在此背景下，有投资者发问，在行业整合浪潮下，之江生物发起并购布局会有哪些重点方向。
邵俊斌透露，截至2026年上半年，公司货币资金约24.51亿元，正围绕“预防、诊断、治疗”一体化战略，评估符合公司方向的并购、参股及合作机会。
在并购标的筛选上， 公司将重点关注产业链中上游具备高技术壁垒和核心竞争力的项目，聚焦肿瘤诊断、药物治疗及上游核心原材料等方向， 能与公司现有试剂、仪器、耗材及关键原材料布局形成业务协同，目前相关项目正在对接中。
今年2月，之江生物曾宣布完成对三优生物的新一轮战略增持，后者是一家专注于创新型单抗药物研发的企业，本次增资完成后，之江生物持有三优生物的总股比为18.90%。
（文章来源：科创板日报）