4月份CPI温和回升、PPI涨幅扩大，输入型通胀压力成焦点

5月11日，国家统计局公布数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。

最新出炉的4月份通胀数据，呈现出“消费温和、工业升温、结构分化”的格局。居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，涨幅温和且符合预期。但工业领域却传来不同信号——工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨2.8%，环比涨幅高达1.7%，创下近年新高。

输入性通胀效应显现

输入性通胀效应显现，是4月份通胀数据的一个明显特点。所谓输入型通胀，是指国外商品或生产要素价格上涨（比如原油、金属等大宗商品），通过贸易传导至国内，导致国内物价普遍上涨的一种现象。

由于输入性通胀具有被动性，只要国内对海外的资源有需求，进口商品价格就很难完全不受外部影响。不过将4月份1.2%的同比涨幅置于全球主要经济体通胀图谱中观察，我国通胀水平仍处在全球洼地。

欧盟统计局4月30日公布的初步统计数据显示，受能源价格飙升影响，欧元区4月通胀率按年率计算为3.0%，高于3月的2.6%。从国别来看，欧元区主要经济体德国、法国、意大利和西班牙4月通胀率分别为2.9%、2.5%、2.9%和3.5%。

此外，此前公布的美国3月CPI同比由2.4%大幅跳升至3.3%，创2024年5月以来最高，主要受到能源价格上涨的驱动。综合各方数据，市场预测美国4月CPI数据将继续走升。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，中东地区地缘政治冲突正在带来较为明显的输入性通胀效应，是近期CPI同比涨幅走高的主要原因。5月国际原油价格带动国内其他商品和服务价格普遍上涨的可能性不大，意味着剔除输入性通胀因素，当前国内物价水平偏低的局面并未出现根本变化。

CPI温和回升

国际原油价格变动和假期出行需求增加是影响4月份CPI数据最大的两个因素。

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