从资源优势到体系制胜洛阳钼业多维升级构筑护城河
从资源优势到体系制胜 洛阳钼业多维升级构筑护城河
走进洛阳栾川 钼 业集团股份有限公司（以下简称“ 洛阳钼业 ”）中国区冶炼分公司的成品库区，印有“鸣华”标识的 钼 铁整齐码放，等待装车发运。
今年以来， 钼 铁市场供不应求、价格上行， 洛阳钼业 抢抓市场窗口，有序释放产能。今年上半年，该公司实现营业收入1353.2亿元，同比增长42.78%；归属于上市公司股东的净利润161.52亿元，同比增长86.27%，两项指标均创同期 历史新高 。
业绩背后，更值得关注的是公司竞争逻辑的切换。近日，《证券日报》记者跟随上交所走进蓝筹上市公司系列活动，深入 洛阳钼业 栾川矿区实地调研，探寻公司如何把单座矿山上的技术、打法与经验，沉淀为可复制、可迁移的体系能力，把资源优势升级为体系制胜。
“吃干榨净”伴生资源
资源 综合 利用是 洛阳钼业 增厚盈利的重要抓手之一，也是其形成可复制能力的技术维度。 洛阳钼业 掌握多项采选冶技术，可从钼尾矿中 综合 回收白 钨 、 铜 、铁、萤石、铼等伴生资源，开创了同类低品位伴生矿回收的先例。
三道庄钼 钨 矿区是观察 洛阳钼业 如何把尾矿“吃干榨净”的窗口。该矿是一个特大型钼 钨 共生矿，也是中国第二大单体白钨矿床。通过持续的技术创新，洛阳钼业将白钨的回收率由60%多提高至78%。
硫精矿是洛阳钼业今年的亮点之一。依托智能化改造，公司仅在选矿环节新增少量装置，便可低成本从矿石中回收硫。如今，栾川矿区日产硫精矿500余吨。据现场工作人员介绍，硫精矿主要用作制酸原料，价格随硫磺行情波动。上半年国际硫磺价格同比大涨500%，45%品位硫精矿按含硫量折算后，预计中国区今年可增收数亿元。
今年，洛阳钼业铼回收项目顺利通过验收，公司伴生资源 综合 利用能力进一步增强。洛阳钼业中国区冶炼分公司副经理马炳钊对《证券日报》记者表示：“铼回收项目于2026年6月通过验收，总投资280多万元。公司由此成为河南省内钼行业首家实现铼产品规模化产出的企业，预计年产量约200公斤。经技术优化，铼酸铵纯度可达99.99%，目前市场售价约2.3万元/公斤，已成为公司重要的高附加值副产品。”
据悉，铼资源回收项目将钼精矿焙烧烟气中的铼通过淋洗富集后，再通过离子交换、结晶等工序生产铼酸铵。铼酸铵经进一步加工可制得金属铼，金属铼具有优异的耐高温性能，主要应用于航空航天领域，如飞机发动机叶片等关键部件。
锚定 铜 金双极战略
如果说技术是可复制能力的内核，那么并购能力则是洛阳钼业向外延展的引擎。
扎根豫西，洛阳钼业以钼矿起家，历经数十年改革与全球化深耕，业务版图已经涉及亚洲、非洲、南美洲、欧洲，产品覆盖 铜 、 钴 、钼、钨、铌、 黄金 等，并拥有巴西磷肥业务，金属贸易业务位居世界前列。
洛阳钼业曾在行业周期底部逆势布局，拿下多项世界级资产。如今，全球能源转型以及 人工智能 、算力产业加速发展，提升了铜的产业价值，叠加地缘冲突推高 黄金 避险属性，铜金迎来协同发展机遇，洛阳钼业顺势推出铜金双极发展战略。
洛阳钼业相关负责人对《证券日报》记者表示：“在并购标的选择方面，公司近两年来以多产品、多国家和多阶段为关键词。”
这一打法的可复制性，在 黄金 业务的密集落子中得到充分体现。2025年6月，公司完成对厄瓜多尔奥丁金矿的并购；同年12月，公司宣布以10.15亿美元收购加拿大EquinoxGold旗下巴西4座在产金矿100%权益，仅用40天完成交割。2026年起，洛阳钼业黄金板块正式贡献增量。
在铜矿端，洛阳钼业持续推进刚果（金）TFM、KFM两大世界级铜 钴 矿保持稳产，KFM二期项目2027年将达产，预计新增10万吨年产铜能力。
矿业产业链的重要延伸是大宗商品贸易。目前中国矿业企业仍主要集中在中间矿业生产领域。通过对贸易商埃珂森（IXMHoldingSA）的并购，洛阳钼业完成了贸易环节的布局，实现了价值链的后端补强。
“在没有品牌的大宗商品市场中，谁能像品牌一样获取溢价？那就是商品贸易商。双轮模式的延展不仅是为了提升企业的盈利能力，更是要推动整个产业链价值的提升，最终实现从矿石到商品的完整产业链把控与整合。”上述负责人说。
当前，埃珂森构建了辐射80多个国家的全球金属贸易网络，覆盖采购、仓储、运输、销售、信息五个环节。埃珂森既发挥出色的研究实力和市场情报捕捉能力，协助洛阳钼业制定有效的产品营销策略和配套运行机制；又通过全球销售网络和合作伙伴基础，优化产品销售节奏。
确立平台化发展战略
近年来，洛阳钼业持续提升规划建设和日常运营能力，实现从“资源优势”到“综合竞争优势”的跨越。
从洛阳市栾川县城驱车驶入深山，沿盘山公路蜿蜒而上，行至路尽头，便是海拔1500余米、已有57年开采历史的三道庄矿区，这也是中国首座5G智慧矿山。
记者站在观景台上看到，灰白的露天采场如梯田般层层铺展，山脊上白色小字标注着海拔梯度，地面上数台无人挖掘机在定点采掘，无人矿卡在蜿蜒盘旋的矿道上有序穿梭。
现场工作人员介绍，洛阳钼业自2006年起联合高校持续进行技术攻关，较早布局智能矿山。公司投用远程钻机、挖掘机、无人矿卡及远程碎矿设备，实现全流程无人智能作业，破解矿区地下开采遗留采空区，地质条件不确定、作业风险高的难题。
记者在洛阳钼业栾川选矿三分公司综合智慧管控平台看到，生产、安环、消耗、能源、人员管控情况一目了然，其实时显示矿石处理量、原矿、尾矿、精矿品位等数据，异常情况也会自动报警至管理层手机。
洛阳钼业智慧矿山建设极大地提高了生产效率，洛阳钼业中国区选矿三分公司副经理刘德育对《证券日报》记者表示，通过数字化智能化转型，每吨原矿成本呈下降态势。
矿山经验要变成全球竞争力，还需要一套可复制的竞争逻辑。矿业终端产品没有品牌价值，竞争的核心在于价格与成本，2026年洛阳钼业系统提出了自己的竞争哲学——“622模型”：成本优势的60%由资源禀赋决定，20%取决于项目规划建设水平，20%则由日常运营管理能力决定。
基于这一判断，洛阳钼业2026年确立了平台化发展战略，从安全保障、社区治理、公共关系、 电力 供应、供应链、信息化、自动化和智能化、技术、财务、人力等方面，形成完整的平台化能力。
平台化能力要真正落地，关键在于全球化治理。作为全球化的矿业公司，如何在多语言国家落地“全球总部+本地运营”的本地化治理？上述洛阳钼业相关负责人表示，近年来，公司在运营管理方面逐渐形成“中方主导、中外融合共管”的管理思路，以刚果（金）KFM铜 钴 矿为期两年多的建设为例，该项目各个关键节点均由有经验的中方管理层制订方案；在执行环节，双方一起互相配合和补位，共同完成阶段性目标。
从技术、并购到运营，洛阳钼业构建的这套可复制能力，回答了矿业企业长期竞争的关键问题。当企业从依赖“手里有什么矿”，转向“如何开采和运营任何矿”时，其护城河就从资源红利，变成持续累积的系统能力，能够在不同矿种、不同国家、不同周期中不断复用和增强。
展望未来，洛阳钼业将坚定践行铜金双极战略，坚持“多品种、多国家、多阶段”的并购策略，精准锁定新的增长极；同步推进全球化平台体系建设，夯实长期发展底气，为股东持续创造价值。
（文章来源：证券日报）