营收承压转型加速，中国电信半年报里的“加减法”
营收承压转型加速，中国电信半年报里的“加减法”
2026年08月21日 19:07
8月21日， 中国电信 发布2026年半年度报告。财报显示，报告期内公司实现营业收入2590.1亿元，同比下降3.9%；归属于上市公司股东的净利润195.88亿元，同比下降14.9%。
增值税调整，三大运营商承压
从账面数据看， 中国电信 上半年的表现难言轻松。营业收入2590.1亿元，同比下降3.9%；归母净利润195.88亿元，下滑14.9%；扣非归母净利润174.9亿元，降幅更是达到19.5%。基本每股收益为0.21元。
但深入解读财报不难发现，业绩下滑并非单一因素所致。 中国电信 在财报中多次强调“可比口径”这一概念——主营收入2441亿元，剔除增值税税目调整影响后“可比口径保持基本稳定”；净利润“可比口径保持良好增长”。
造成账面数据波动的核心变量，是2026年1月1日起实施的增值税政策调整。根据新规，手机流量、短信彩信、互联网宽带接入业务的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，适用税率从6%上调至9%。增值税作为价外税，消费者支付的含税金额不变，但运营商确认的不含税营业收入会因此缩水。
这并非 中国电信 一家的“烦恼”。 随着 中国电信 中期业绩的公布，三大运营商半年报已悉数出炉。 中国移动 上半年营收5380亿元，同比下降1.1%，净利润789亿元，同比下降6.3%，时隔七年再度出现营收、净利润“双降”； 中国联通 营收2014亿元，同比微增0.6%，但净利润同比大幅下滑34.6%，创下近十年最大跌幅。粗略对比，2025年上半年三家合计日赚6.28亿元，而2026年上半年三家合计日赚5.67亿元，每天少赚约0.61亿元。
工信部最新数据也印证了行业整体下行趋势：2026年上半年，国内电信业务收入同比下降2.1%，而2025年全年行业收入增速尚有0.7%。从微弱正增长转为负增长，且下滑幅度持续扩大。
智能业务收入占比持续攀升
在整体营收下滑的背景下， 中国电信 的智能业务成为财报中最亮眼的增长极。数据显示，上半年中国电信智能收入达到311亿元，同比增长7.1%，占主营收入比重提升至12.8%，同比提高1.1个百分点。
天翼云的表现同样稳健。上半年天翼云收入达618亿元，同比增长7.8%，继续保持行业领先地位。值得关注的是，算力相关业务的增速更为迅猛——AIDC（ 人工智能 数据中心 ）收入同比增长9.3%，智算收入同比飙升95%，显示出AI算力需求正在快速释放。
在算力基础设施层面，中国电信持续深化“五位一体”智能云体系建设。升级后的“息壤”算力互联调度平台2.0支持超20款异构芯片算力，“自有+接入”智算总规模超过118.8 EFLOPS，自有智算能力达到70.8 EFLOPS，智算利用率高达94%。16种算法实现算力、网络、模型一体化调度使用，为客户提供高效、低损、低时延的词元（Token）传输服务。
在应用层面，中国电信已打造超110个行业大模型和超350个行业智能体，形成覆盖工业、政务等15类行业 AI应用 标准范式，服务超3.7万家行业客户。央企AI渗透率达85%，牵头建设国资央企领域可信数据空间和算力池。
研发投入的加码为智能业务增长提供了坚实支撑。上半年，中国电信研发费用达到52.1亿元，同比增长8.9%，重点投向云及云网融合、网络、 人工智能 、量子和安全等关键领域。
电信全年规划算力投资同比增长26%
值得一提的是，中国电信董事长柯瑞文在业绩说明会上明确表示：“我们要用AI、Token经营重塑业务。”他透露，目前中国电信内外部应用的日均Token消耗量已达2万亿，呈现高速增长势头。
中国电信总裁兼首席运营官刘桂清也强调：“打造智能经济新形态，必须加快从‘流量经营’向‘Token经营’的转型升级。”Token服务是中国电信今后的经营主线，公司将做强自有Token，做大生态Token，积极探索国际化Token经营。
上半年，中国电信资本性支出为324亿元，同比下降5.2%。总量下降的背后，是结构的剧烈调整——其中48%的投资投向算力领域。柯瑞文在业绩说明会上特别指出，资本开支结构“发生很大变化”。具体而言，上半年算力网投资同比增长97%，占资本开支的比例提升了24.6个百分点。从全年规划来看，中国电信2026年资本开支预计为730亿元，同比下降9.2%。但算力基础设施投资计划投入255亿元，同比增长26%，占总投资的比例上升至35%。AIDC投资将增长28%。柯瑞文表示，AIDC不仅仅是基础设施，更是中国电信收入和利润的主要来源，对于AIDC的投资将在现有规划的前提下不断动态优化。
（文章来源：南方都市报）