联影医疗三季报：营收破百亿，海外高增难掩利润承压，期待设备采购回暖
联影医疗三季报：营收破百亿，海外高增难掩利润承压，期待设备采购回暖
2026年11月08日 16:58
红星资本局11月8日消息近日， 医疗器械 龙头 联影医疗 （688271.SH）发布2026年三季报，前三季度营业收入105.80亿元，同比增长19.43%，上市以来首次突破百亿元；归母净利润10.35亿元，同比下降7.60%。
从单季度表现看，第三季度营收35.29亿元，同比增长24.12%；归母净利润1.38亿元，同比增长13%；扣非净利润1.16亿元，同比增长32.46%。前三季度，公司海外业务高速增长与国内市场份额提升成为主要亮点。
红星资本局注意到， 医疗器械 板块业绩正在出现复苏迹象，国内 医疗设备 采购在三季度已出现回暖。在此背景下， 联影医疗 的设备采购能否率先回暖，也成为市场关注焦点。
前三季度增收不增利
海外业务成最大亮点
联影医疗 成立于2011年，2022年8月登陆科创板。目前，该公司产品线覆盖高端医学影像诊断产品和放射治疗产品，包括磁共振成像系统（MR）、X射线 计算机 断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、超声诊断系统（US）等。
财报显示，今年前三季度，联影医疗营收保持较快增长，但利润端表现不及收入端，出现“增收不增利”的特征。前三季度，公司实现营业收入105.80亿元，同比增长19.43%；归母净利润10.35亿元，同比下降7.60%；扣非净利润9.43亿元，同比下降10.49%。
前三季度，该公司营业成本为56.92亿元，同比增长21.26%，增速高于营收；研发费用达16.88亿元，同比增长34.99%；销售费用17.40亿元，同比增长14.25%。此外，财务费用由上年同期的净收益4382.33万元转为支出1.16亿元。
若剔除汇兑损益影响，联影医疗前三季度利润总额为12.65亿元，同比增长7.22%，核心经营盈利保持稳健。利润下滑主要受汇率波动、研发投入增加以及全球化运营体系建设等前置投入影响。
研发投入方面，前三季度研发投入22.30亿元，占营业收入比重21.08%；自2022年上市当年至报告期末，累计研发投入达到104.97亿元。该公司管理层指出，持续的研发投入为产品平台迭代、核心技术突破及临床应用拓展提供了基础，也为后续创新成果商业化积累了条件。
分市场来看，海外业务成为最大增长引擎。前三季度，该公司海外收入29.96亿元，同比增长50.30%，占营业收入比重提升至28.31%，同比提高5.82个百分点。其中，亚太区域收入同比增长超过120%，欧洲市场增长近30%，北美市场收入超过7亿元。
同时，联影医疗也面临着挑战。前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.16亿元，上年同期为1.07亿元。
医疗器械 板块业绩复苏
设备采购能否率先回暖？
据开源证券研报分析，今年第二季度，医疗器械板块结束了连续9个季度归母净利润同比负增长，业绩呈现复苏迹象。具体来看，医疗器械行业131家公司合计收入681.8亿元，同比增长11.3%；合计归母净利润120.2亿元，同比增长29.8%。
招投标方面，据众成数科统计，2026年第三季度，我国医疗器械招投标整体市场规模同比增长7.83%，结束上半年负增长态势，实现同比转正；医疗器械公开招投标市场设备更新板块需求实现大幅增长，同比增速超84%，设备更新相关招标采购需求释放显著提速。
红星资本局注意到，今年上半年，联影医疗国内市场收入52.87亿元，同比增长8.49%，上半年国内 综合 市场份额逆势提升1.7个百分点。前三季度，国内收入增至75.85亿元，同比增长10.47%。
10月30日，联影医疗管理层在投资者关系活动中表示，国内市场方面，根据第三方招投标数据统计，近期行业需求逐步回暖，上半年市场发生量虽然有所收缩，但第三季度转为同比增长约3%，其中9月单月同比增长约16%。
联影医疗管理层表示，在此背景下，公司前三季度国内收入75.85亿元，同比增长10.47%，较上半年进一步提速， 综合 市场份额同比提升2.2个百分点；第三季度国内收入同比增长15.32%，持续高于同期行业市场发生量增速。展望第四季度，国内市场回暖、常规订单增加及集采项目逐步执行，有望进一步带动需求释放。
值得一提的是，联影医疗曾在2026年半年报中表示，公司仍然面临着较为激烈的市场竞争环境。一方面，进口厂家凭借其过去多年塑造的品牌优势、渠道优势和技术优势，仍然处于市场领先地位。
联影医疗指出，另一方面，公司还面临国内医学影像设备厂商的竞争，包括 迈瑞医疗 （300760.SZ）、东软医疗、 万东医疗 （600055.SH）等在内的国内厂家在XR、CT、MR和PET/CT等产品领域积极布局，不断加大在医学影像设备市场的开拓力度。
（文章来源：红星资本局）