天邑股份一季度经营回暖，乘通信行业东风开启成长新周期
2026年04月28日 19:51:45
4月26日，四川天邑康和通信股份有限公司（股票代码：300504，简称“天邑股份”）披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。在通信行业需求逐步复苏、运营商集采加速落地的行业背景下，公司2026年一季度经营业绩实现显著回暖，核心业务订单量与盈利能力同步提升。回顾2025年，尽管行业面临阶段性需求波动，公司仍坚守通信主赛道，夯实技术与市场基础，为2026年的业绩反弹积蓄了充足动能。
一季度业绩强势复苏，核心业务基本盘持续稳固
2026年一季度，国内通信行业迎来需求释放窗口，三大运营商新一轮宽带网络终端集采结果陆续落地，天邑股份凭借多年积累的技术与客户优势，中标多个核心项目，核心业务实现快速增长。公司宽带网络终端出货量同比大幅提升，产品结构持续优化，带动综合毛利率环比改善。海外市场方面，公司前期布局的东南亚、拉美等新兴市场成效显现，实现批量销售，成为业绩增长的重要增量来源。同时，公司持续推进精细化管理，严控销售、管理等各项费用支出，经营活动现金流状况明显好转，整体经营质量显著提升。
从2025年年报来看，公司核心业务基本盘保持稳固，全年实现营业收入12.26亿元，其中宽带网络终端业务营收10.67亿元，占总营收的87.02%，继续稳居行业第一梯队。FTTR全光组网系列产品销量逐步攀升，业务多元化布局初见成效。研发投入方面，公司2025年研发费用达9545.5万元，占营业收入的7.79%，重点布局Wi-Fi7、FTTR全光组网、5G小基站等前沿技术领域，累计获得数百项专利技术，为产品迭代升级提供了坚实的技术支撑。尽管2025年受行业需求波动、存货减值等因素影响出现阶段性亏损，但公司通过优化库存结构、加强应收账款管理等措施，有效化解了经营风险，为2026年的业绩复苏扫清了障碍。
通信行业景气度上行，长期成长空间全面打开
当前，全球通信行业正处于新一轮景气上行周期，国内与海外市场需求共振，为天邑股份等通信设备企业带来了广阔的发展空间。
从行业趋势看，国内政策红利正在持续释放。工信部数据显示，截至2025年底，我国1000Mbps及以上接入速率的宽带用户达2.38亿户，占总用户数的34.5%，较上年提升3.6个百分点；光纤到房间（FTTR）用户规模达5939万户。2025年，工信部进一步印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，明确推动万兆宽带试点部署。这意味着，从千兆到万兆的宽带升级浪潮，将为通信设备供应商带来确定性的增量市场。
天邑股份凭借三大核心优势，有望充分受益于行业发展红利。一是稳定的客户资源优势，公司与中国电信、中国移动、中国联通建立了长达十余年的深度合作关系，连续多年在运营商集采中保持较高中标份额，客户粘性极强。二是全产业链布局优势，公司具备从芯片适配、硬件设计到整机制造的完整产业链能力，能够快速响应客户定制化需求，同时有效控制生产成本，提升产品竞争力。三是技术研发优势，公司拥有一支专业的研发团队，在光通信终端领域形成了深厚的技术积累，能够紧跟行业技术发展趋势，提前布局下一代产品。
值得关注的是，公司Wi-Fi 7路由器、FTTR-B全光组网产品、FTTR+NAS+算力融合网关等新产品在2025年实现了落地测试与运营商入库，部分产品已形成批量出货。公司还计开展新一代产品技术预研与储备，打造“量产一代、研发一代、储备一代”的良性产品梯队。
对于未来发展，天邑股份表示将紧扣“技术引领、产品升级、市场深耕、内外并进、高质量发展”的主线。一方面，通过持续加大研发投入，公司将重点聚焦智能光通信、算网融合技术、50G PON 技术、Wi-Fi8 无线技术预研、6G 通信技术预研、边缘计算平台等等核心技术，推出更多高端智能化产品；另一方面，公司预计进一步完善海外营销网络，拓展欧洲、非洲等潜力市场，提升海外市场营收占比；同时，积极延伸产业链，拓展通信网络物理连接、移动通信网络优化等业务领域，打造多元化的产品体系。随着行业景气度的持续回升以及公司自身优势的不断释放，天邑股份有望实现经营业绩的持续改善，开启新一轮成长周期。
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