时隔三年，自贸离岸债扩容又迈出重要一步，非金融企业首发15亿元
时隔三年，自贸离岸债扩容又迈出重要一步，非金融企业首发15亿元
2026年08月13日 14:26
作者：
财联社 杨斌
财联社8月13日讯（编辑杨斌） 自贸离岸债扩容又迈出重要一步，非金融企业近日首次发债，这也是时隔三年非金企业再次现身自贸债市场。
据Wind援引第三方平台久期财经， 上海电气 集团股份有限公司(简称“ 上海电气 ”，02727.HK)拟发行Reg S、以人民币计价的高级无抵押有担保绿色债券。债券规模15亿元人民币，期限3年，初始指导价2.40% ，最终指导价1.80%。该债券在 上海自贸 区离岸债市场发行，将于8月19日交割。
2025年 陆家嘴 论坛上，央行相关负责人提出要发展“自贸离岸债”，遵循“两头在外”的原则和国际通行的规则标准，拓宽“走出去”企业及“ 一带一路 ”共建国家和地区优质企业的融资渠道。此后，自贸离岸债启动发行。
启动以来，自贸离岸债已累计发行12只，规模约43亿元。目前，自贸离岸债的发行主体均为境内金融机构的境外分支。
图：启动后已发行的尚存续的自贸离岸债
（资料来源：Wind数据，财联社整理）
在今年6月的 陆家嘴 论坛期间，央行等五部门与上海市人民政府联合发布《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。该方案指出，自贸离岸债是离岸金融业务试点的首批业务之一，在遵循“两头在外”原则和对标国际良好实践基础上，加快推进自贸离岸债高质量发展。
值得注意的是， 上海电气 本次拟发行的离岸人币债券成为非金融企业发行的首只自贸离岸债。此外，这也是非金企业时隔三年后首次在自贸区发债。
据财联社梳理，过往自贸区债券（不包括2025年6月以后的“自贸离岸债”）曾因境内城投企业聚集发行而快速扩容。2019年，南 京东 南国资投资集团有限责任公司发行首只企业自贸债后，自贸债市场开始膨胀。2022年，有55只自贸债发行，规模合计345.13亿元。2023年在10个月内，共计有126只自贸债发行，该年发行规模达到856.36亿元。彼时，自贸债市场规模一度超过千亿元。
2023年10月后，自贸区债券发行被叫停。中证鹏元指出，由于城投债占比过高引发风险担忧，监管层于2023年下半年紧急叫停城投类主体发行，要求 银行 只能投资自贸区内企业及境外企业发行的自贸区债。
上述 上海电气 拟发行的债券，将由子公司 上海电气 香港有限公司（简称“ 上海电气 香港”）的全资境外子公司Shanghai Electric Global Capital Limited发行，符合自贸离岸债“两头在外”的相关规定。由上海电气香港提供担保，上海电气提供维好协议。
如今，2023年之前发行的自贸区债券已大多到期。Wind数据显示，自贸区存量债券市场规模（包括去年开启的自贸离岸债和此前发行的自贸区债券）剩下不到150亿元。
华泰证券 固收研究团队认为，自贸离岸债强调发行人和投资者“两头在外”原则，资金原则上应在境外使用，旨在服务实体和建设真正的离岸债券市场。如何推动更多境外主体或境内企业海外分支发债、吸引多元化国际投资者参与认购交易，是自贸离岸债发展壮大面临的关键挑战。
（文章来源：财联社）