广药白云山半年报：营收微增利润下滑，重金加码研发投入
广药白云山半年报：营收微增利润下滑，重金加码研发投入
2026年08月25日 10:2
近日，广药集团旗下上市公司 白云山 （600332.SH，00874.HK）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入420.91亿元，同比增长0.61%；归母净利润20.96亿元，同比下降16.70%。
面对这份“增收不增利”的半年成绩单，公司表示，利润承压的部分原因在于战略调整，上半年研发投入同比增长超20%，其正力争通过科技创新打造第二增长曲线，以改革短期阵痛换取长期核心竞争力。
8月24日， 白云山 A股股价下挫3.83%，报收20.11元/股，总市值近327亿元。
研发投入加码
面对全球医药产业格局的深度重构，广药 白云山 将科技创新列为重点发展战略。报告期内，广药 白云山 研发费用同比增长20.36%，达到3.43亿元。
对比同期数据，2022年上半年至2024年上半年，广药 白云山 研发费用维持在4亿元左右。2025年上半年，公司研发费用下降27%至2.85亿元。可以看出，公司的研发投入逐渐回升，近年来也持续释放打造科技创新型企业的信号。
聚焦恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大优势领域，目前广药 白云山 已布局在研项目160多项，其中在研1类 创新药 11项，2项处于I期临床阶段，4项处于II期临床阶段，1项处于上市许可申请阶段，并持续开展BD项目储备，建立超百项BD管线库。
广药白云山还统筹布局中医药、化学药、生物药、高端营养、 合成生物 等各类科研创新平台，截至目前已拥有各级科研平台超90家。
在AI制药方面，报告期内，公司与广州数字科技集团有限公司合资设立了数科公司，加速推动 人工智能 、 大数据 等前沿技术与医药健康产业深度融合。
广药白云山表示，将坚持长期主义发力科技创新，今年下半年将继续加大科研投入，依托科研BD快速充实研发管线，并持续推进高端领军人才引进计划。
主营业务持续分化
广药白云山深耕医药健康全产业链条，其主营业务板块涵盖现代中药、化药科技、天然饮品、 医药商业 与其他业务。
上半年，公司业务板块表现分化，其中现代中药、化药科技、天然饮品板块收入同比下降超10%。 医药商业 依然占据主导地位，同比增长6.03%，包括生物创新、消费健康、 医疗服务 等在内的其他业务则增长11.94%，主营业务收入整体微增0.55%。
从具体产品看，安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等“ 黄金 单品”的销售收入在报告期内实现同比较快增长。
此外，广药白云山还不断深化专科领域的产品矩阵布局，如深耕生殖健康领域，优化由金戈（枸橼酸西地那非片）、“铁玛”（达泊西汀）和“超级码力”（他达拉非）形成的男科“三剑客”产品布局，推动金戈逆势上扬实现同比增长。
作为天然饮品板块的重要支撑，王老吉大健康公司持续推动产品升级、品牌建设、数智化渠道改革和公司组织架构变革，并加快国际化布局。不过，今年上半年其主营业务收入56.15亿元，净利润9.33亿元，这两项指标较去年同期均有所下降。
王老吉大健康公司对此解释称，当前消费市场仍处于结构调整期，饮料行业整体也面临一定压力。与此同时，王老吉正处在战略升维、能力重构的阶段，现阶段更重要的任务是完成体系化的能力升级，在天然植物赛道形成更加多元的增长结构。
国际化布局成效凸显
为构建差异化竞争优势，广药白云山持续加码资本运作，通过“产业+资本”双轮驱动，构建覆盖 创投 企业全生命周期的基金体系，投资布局 疫苗 、 合成生物 等生物医药前沿领域，产业并购项目稳步落地。
今年上半年以来，广药白云山收购 南京医药 11.04%股份及浙江医工100%股权，已完成交割，成功拓展华东地区 医药商业 布局。子公司广州白云山何济公药业有限公司通过收购股权及增资共3.3亿元，成功并购北京法玛星医药科技有限公司，布局外用药新型透皮贴剂领域。
在国内寻求新增量的同时，广药白云山国际化新动能也在不断增强，上半年中国香港、中国澳门及海外主营业务收入同比增长48.33%，这得益于国际化战略的持续深化布局。
据悉，广药白云山正以港澳为桥头堡，加快深耕东南亚、中亚等国际市场。上半年以来，白云山羧甲司坦口服溶液、头孢氨苄胶囊、注射用头孢唑林钠先后成功注册为澳门成药；旗下企业与泰国、印尼、乌兹别克斯坦本土药企达成合作，推进产品落地、渠道铺货与终端推广；王老吉完成多国产品配方更新及新品开发。
面向下半年，公司表示，将推进与越南、马来西亚、乌兹别克斯坦等当地大型药品分销商、头部 食品饮料 企业的深度合作，强化渠道渗透与提升品牌曝光度；攻坚海外重点市场，推进越南、中亚专班建设工作，打造海外本土化运营样板。
（文章来源：21世纪经济报道）