A股

三季度A股行情回顾：市场震荡调整，行业和风格出现再平衡。

但三季度A股行情、情绪持续低迷，投资者对目前市场所处阶段仍有疑问，牛市是否还存在？

我们认为，本轮A股牛市正处在最后一个阶段，后市仍有行情演绎的空间，市场有望用泛红的秋色迎接四季度。

盈利修复叠加居民资金入市进程持续，A股牛市正处在第三阶段。

当前政策环境仍宽松，宏微观基本面渐次修复，居民资金入市趋势加速，A股牛市有望逐渐步入第三阶段。

整体来看，随着本轮A股牛市进入第三阶段，加上国内外利好因素共振，科技的第二波上涨有望带动市场重新上扬，后续若油价中枢继续下移，联储紧缩预期缓解，叠加海外云厂商AI收入增速延续高增，反弹空间或更可观。

A股换手率与成交额均明显回落，显示交易热度已有收敛。

展望四季度，海内外多重积极因素下A股市场有望迎来修复窗口期，收官行情可期。

总体而言，大盘蓝筹在本轮A股调整中相对抗跌，上半年表现亮眼的科技板块则整体明显回撤。