上半年电子涨86%，超六成行业跌，科技虹吸下半场如何走？

上半年电子涨86%，超六成行业跌，科技虹吸下半场如何走？

2026年06月30日 16:24

　　2026年6月30日，A股市场交出上半年“成绩单”，主要指数涨跌互现，结构性分化特征极为突出。以科创板为代表的科技成长赛道大幅领跑，形成了强大的资金“虹吸”效应，传统消费、周期与金融板块普遍承压，不同宽基指数、行业板块之间涨跌幅差距显著。

　　 指数与行业分化加剧，科创成核心引擎

　　从宽基指数表现来看，成长风格占据绝对主导，科创板成为上半年行情的核心引擎。21快讯记者据 同花顺 iFinD统计，2026年上半年，科创50指数年内累计上涨64.25%，科创综指上涨53.99%，涨幅在主要宽基指数中遥遥领先。创业板指紧随其后，年内上涨35.58%，深证成指录得19.82%的涨幅。

　　相比之下，大盘蓝筹指数表现平淡，沪深300指数年内上涨7.55%，上证指数仅上涨3.16%，上证50、北证50指数则表现垫底，上半年分别下跌1.38%、13.14%。

　　行业层面的分化同样剧烈，申万31个一级行业中仅10个录得上涨，超六成行业上半年收跌。其中科技硬件板块一马当先， 电子 行业以86.29%的涨幅高居行业涨幅榜首位， 通信 行业上涨73.59%紧随其后，两大板块成为贯穿上半年的绝对主线。

　　跌幅居前的行业则集中在传统消费与周期领域， 商贸零售 板块以29.42%的跌幅垫底， 美容护理 、 农林牧渔 板块跌幅均超过24%， 传媒 、 钢铁 、 汽车 、 食品饮料 、 社会服务 等板块跌幅均在17%以上。

　　 资金流向凸显科技“虹吸”效应

　　市场分化的背后，是资金“投票”的直观体现。两融数据清晰地揭示了资金从传统板块流向科技赛道的路径。截至6月29日，A股两融余额报30036.81亿元，融资余额报29809.05亿元，均处历史高位。 今年以来，A股市场融资余额累计增加4374.83亿元，其中绝大部分流入了以 电子 和 通信 为代表的科技板块。

　　具体来看，今年以来，申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加，其中， 电子 行业以2589.95亿元的融资净买入额独占鳌头， 通信 行业也获得了718.8亿元的融资净买入，两者合计吸纳了年内超过七成的新增融资资金。

　　而在资金流出端， 汽车 、 商贸零售 、 房地产 行业成为融资净卖出前三名，分别净流出102.79亿元、59.83亿元和41.4亿元。“一进一出”之间，科技对传统板块的“虹吸”效应显露无遗。

　　 基本面与政策面共振，高技术制造业领跑

　　行情分化的背后，是产业基本面与政策红利的双重支撑。国家统计局数据显示，2026年1—5月，全国规模以上高技术制造业增加值同比增长13.1%，5月单月增速升至15.1%，较上月加快2.3个百分点，对全部规上工业增长的贡献率达57%，产业领跑态势明确。

　　作为本轮行情核心的电子行业，其产业景气度持续攀高。5月份，电子行业增加值同比增长17%，创下近5年来最高增速，电子器件制造行业增加值增速达35.4%；1—5月全国集成电路产量同比增长25.4%，AI算力需求的爆发式增长，持续带动上游硬件产业链景气度上行。

　　6月景气指标进一步印证了这一趋势。国家统计局6月30日发布的数据显示，6月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点，明显高于制造业总体。 计算机 通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，相关行业产需两旺。

　　政策层面也持续为科技企业注入动力。今年6月，中国证监会主席吴清在2026 陆家嘴 论坛上表示，扩大科创板第五套标准适用范围至 人工智能 领域，落实发展未来产业战略部署，支持 量子科技 、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业上市。

　　 下半年展望：科技行情何去何从？

　　进入下半年，摆在投资者面前的核心问题是：科技“虹吸”会否持续？“老登股”能否迎来转机？对此， 多家券商给出了较为一致的判断——科技行情有望延续，但板块内部将进一步分化，风格切换的窗口可能在四季度出现。

　　 招商证券 认为，当前市场已进入上行第三阶段，无法依靠宽松的流动性和增量资金驱动指数上行，而是回归业绩与盈利最确定的方向，而科技已替代券商成为新的“牛市旗手”。展望下半年，指数有望在科技板块推动下温和上行，四季度可能为成长价值风格切换的拐点。切换的潜在驱动因素包括市场提前交易美联储加息，加息落地可能在2027年初，以及AI科技板块业绩增速及其预期的变化。

　　 中原证券 同样认为，进入下半年后，科技板块，尤其是 人工智能 方向的高景气行情有望延续，但行情驱动逻辑已逐步脱离纯粹的预期与估值抬升，转为高度依赖真实业绩落地，业绩兑现能力成为筛选优质赛道的核心标准。

　　投资策略上， 中原证券 表示，鉴于2026年下半年海内外流动性波动加剧、行情风格轮动较快的特征，建议采用“哑铃策略”构建攻守兼备的投资组合：进攻端聚焦高景气科技与涨价逻辑以赚取超额成长收益，防守端依托高股息资产对冲波动、平滑回撤。

　　 广发证券 认为，科技板块行情是否结束，核心取决于 人工智能 产业发展周期。市场风格切换至消费、医药等板块需要同时满足经济明显回暖、通胀上行等多项条件。对于后续走势， 广发证券 表示，随着6月底A股进入中期业绩披露阶段，海外算力相关板块近期价格调整，或将成为新一轮布局时机。

（文章来源：21世纪经济报道）

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