明年起美联储将减少议息频次
明年起美联储将减少议息频次
2026年11月15日 23:02
当地时间11月12日，美联储公布了修订后的2027年联邦公开市场委员会（FOMC）会议暂定日程，并作出重大调整——明年10月不再投票决定利率，这意味着明年美联储将少调整一次联邦基金利率。为何要进行会议机制调整？美联储主席沃什给出的答案是，要制定正确的政策，就需要在及时、定期且信息密集的节点上，对近期的经济动态进行评估。但同样重要的是，美联储需要留出专门的时间和空间来进行战略层面的审议，去重新思考那些重大问题，着眼于更长的时间跨度。
“范式转变”
根据美联储官网发布的公告，明年的联邦公开市场委员会会议将分别于1月26日至27日、3月16日至17日、4月27日至28日、6月8日至9日、7月27日至28日、9月14日至15日、10月26日至27日及11月16日至17日举行，2028年1月会议暂定于1月25日至26日举行。不过，明年10月举行的联邦公开市场委员会会议将不再进行利率政策投票，也不会发布会后政策声明，而是专门讨论货币政策的长期战略问题。
最新安排表明，美联储2027年全年将举行7次利率决策会议，少于以往每年8次的惯例，年内最后一次议息会议也将从12月提前至11月。沃什此前已在10月透露相关改革计划，并表示2028年将进一步增加至两次不进行利率投票的会议。
自上任以来，沃什一再强调美联储“范式转变”的重要性，这一过程包括设立多个工作组，审视美联储的运作方式。其中一个工作组将处理沟通问题。
会议安排的改变似乎是美联储转变思路进程的第一步。“我认为会议日程和议程的设定不只是某种行政细节。它是一种制度选择，影响我们审议的性质和质量，并最终影响我们决策的明智程度，这是又一项让货币政策走上正确轨道的改变。”
彭博经济研究经济学家威尔克斯（David W Wilcox）指出，沃什迄今的一系列选择已初步表明他理想中的美联储主席形象：在竞选提名期间，他曾承诺要“大刀阔斧地改革”，为美联储带来“体制变革”；他选择的宣誓就职地点，尤其是他选择的顾问，都表明他对待这一竞选承诺的态度可能很严肃。
相关分析表示，对于金融市场而言，利率决策会议次数减少并不意味着美联储将放松对通胀和经济增长的关注，也不代表未来加息或降息的可能性降低。真正发生变化的是，美联储对外传递政策信息的频率，以及投资者围绕固定议息日期形成的交易节奏。一方面，常规利率决议减少可能促使市场更加关注通胀、就业和经济增长等实际数据，而不再过度依赖美联储官员的公开讲话。另一方面，如果市场缺乏足够清晰的政策指引，重要经济数据公布前后可能出现更明显的预期调整，并给美元、美债和 黄金 市场带来新的波动。
利率路径重估
当下，美国通胀比预期更黏，市场担心美联储不得不以更快、更大的力度加息来压制通胀。2026年最后一次议息会议将在12月8日—9日举行。芝加哥商品交易所美联储观察（CME FedWatch）最新数据显示，12月加息25个基点的概率是88.7%，加息50个基点的概率是11.3%。
上周，美联储理事沃勒表示，应考虑一次幅度超出常规的50个基点的加息。此后，已有多位美联储官员表态支持在12月的议息会议上加息。达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）表示，今冬可能需要更频繁加息。
目前，机构的观点有所分化，在普遍预期12月加息的前提下， 摩根士丹利 、花旗、三菱日联认为美联储本轮紧缩周期就此结束，随着通胀逐步回落，2027年下半年或2028年将重启降息。相比之下， 巴克莱 、瑞银和丹斯克 银行 认为，明年一季度还有一次加息，终端利率最终落在4.25%—4.5%区间，不排除进一步紧缩的可能性。
对此，MFS投资管理公司资深董事总经理安纳（Benoit Anne）表示，虽然当前美国中期选举后的政治局势搅动市场，但美国经济表现依然稳健。“当前唯一的瑕疵是通胀，其水平仍远高于美联储设定的目标。总而言之，近期的市场动荡反映出投资者正在对一个快速增长行业所面临的政治与监管风险进行重新定价，而非美国宏观基本面出现了恶化。”
经济学家和许多美联储政策制定者还认为，价格上涨不仅是由于美国总统特朗普决定攻击伊朗及其关税的持续影响，还因 人工智能 产业的强劲需求和健康的消费者支出而上升。
TS Lombard全球宏观事务董事总经理达里奥·珀金斯在研报中写道：“如今的问题不再是美联储是否会再次加息，而是接下来还会有多少次加息，如果 人工智能 泡沫不破裂，美联储可能会被迫进行一系列加息。”
沃什表示，更高的利率已经对 人工智能 基础设施的建设产生了影响。他计划参加11月16日在旧金山湾区举行的央行生产力与就业工作组的实地听证会，听取各类人士关于科技与生产力及其对货币政策影响的问题。这次会议将探讨人工智能驱动的生产力对经济在短期、中期和长期的影响。
（文章来源：北京商报）